2026 年一季度收入同比增长1%，归母净利润环比增长。公司2026 年一季度实现收入6.46 亿元(YoY +1.02%, QoQ -4.52%)，归母净利润0.51 亿元(YoY-20.32%，QoQ +23.67%)，扣非归母净利润0.18 亿元(YoY -61%，QoQ -35%)，毛利率为32.15%(YoY -2.9pct，QoQ -2.3pct)，毛利率下降主要是由于受市场需求结构变化影响，公司通过完善产品矩阵与优化定价体系，稳步扩大市场覆盖与客户规模，从长期来看有利于公司持续发展。公司1Q26 研发费用同比增长4.07%至1.28 亿元，研发费率19.79%(YoY +0.6pct，QoQ -1.1pct)。

以声光电射手五大技术底座为根基，积极进军端侧AI 核心赛道。公司在近期的集微大会上以“声光电射手，重构端侧AI 智能硬件新生态”为主题，全面展现技术实力、产品矩阵与生态成果，宣告公司全面进军端侧AI 核心赛道。当前端侧AI 正推动智能硬件从“万物互联”迈向“万物智联”，AI PC、可穿戴、智能汽车、AIoT 等终端全面智能化，对低功耗、本地算力、多模态交互提出严苛要求，公司以声、光、电、射、手五大技术底座为根基，打造“声光电射手”端侧AI 一体化解决方案，打通感知、计算、交互、连接、供电全链路，重构智能硬件产业格局。

自研NPU+全栈算法，战略投资Rokid 加强协同。公司通过发行可转债募集专项资金用于端侧AI 相关的芯片研发、算法优化及市场拓展项目。依托高强度研发投入，公司已推出自研NPU 神经网络处理单元，针对端侧设备低功耗、高性能需求深度优化，具备毫瓦级功耗、高集成度、多模态处理能力，可适配智能穿戴、智能家居、智能汽车等场景的本地算力需求。同时，为抢占AI时代核心入口，公司2026 年战略投资AR 眼镜领军企业Rokid，以“战略投资+ 联合研发”模式深度绑定，从芯片定义源头协同，共同打造空间计算硬件与算法底座，推动下一代AI 眼镜体验升级。

投资建议：维持“优于大市”评级

由于手机等消费电子需求受存储涨价影响相对疲弱，我们下调公司2026-2028 年归母净利润至3.60/4.57/5.88 亿元（前值4.26/5.11/6.06亿元），对应2026 年6 月4 日股价的PE 分别为46/36/28x。公司积极布局端侧AI，维持“优于大市”评级。

风险提示：新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。