lm蛤 豆信会计师事务所(特殊普通合伙)BDO CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLlC ACCOUNTANTS LLP

立信会计师事务所(特殊普通合伙〉

关于上海艾为电子技术股份有限公司向不特定对象

发行可转换公司债券申请文件的

审核问询函的回复

信会师函字[2025]第 ZA589 号

上海证券交易所z贵所于2025年10月27日下发了《关于上海艾为电子技术股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函))(上证科审(再融资)

(2025)142号，以下简称"((问询函))")，我们根据《审核问询函》的相关要求，结合申报财务报表审计工作，对《问询函》中要求发行人申报会计师核查并发表意见的相关事项进项了核查，具体回复内容附后。

关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明:l 、如无特殊说明， 本回复中使用的简称或名词释义与《上海艾为电子技术股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(申报稿)))(以下

简称"募集说明书")一致:

2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍

五入所致;

3、本回复的字体代表以下含义:

问询函所列问题黑体(不加粗)

对问询函所列问题的回复宋体(不加粗〉

引用原募集说明书所列内容宋体(不加粗〉

对摹集说明书的修改、补充楷体〈加粗〉

回1lt在1页

7-2-1目录

问题1、关于本次募投项目........….......…...........….............3

问题2、关于融资规模和效益测算......................................…7

问题3、关于业务与经营情况..............................….........25

问题4、关于其他...............….............................55

回宝:在2页

7-2-2问题1、关于本次募投项目

根据申报材料， 1 ) 本次募集资金将用于"全球研发中心建设项目""端倪IJ AT及配套芯片研发及产业化项目川车载芯片研发及产业化项目"及"运动控制芯片

研发及产业化项目"02)前次募投项目存在多次变更、调整或延期等情形，其中调减部分"研发中心建设项目"的募集资金用于"电子工程测试中心建设项

目"03)截至2025年6月30日，前次募投项目不能直接产生效益，或尚在建设中不单独核算效益。

请发行人说明:(1)"全球研发中心建设项目"主要建设内容，已有及拟建设的研发场地面积、研发人员数量、研发设备等利用情况，公司调减前次"研发中心建设项目"投资总额而本次实施"全球研发中心建设项目"的合理性，结合上述内容，进一步分析该项目建设的必要性，是否符合募集资金投资于科技创新领域 ; (2)"端假IJ AI 及配套芯片研发及产业化项目''''车载芯片研发及产业化项

目"及"运动控制芯片研发及产业化项目"拟生产产品与现有产品、前次募投项目

的区别与联系，研发的进展、难点及技术储备情况，募投项目实施是否存在重大不确定性，本次募集资金是否符合主要投向主业的要求;(3)本次募投项目相关产品的性能指标、市场前景、竞争情况、公司市场地位、预计客户及订单等，分析募投项目预计收入实现的可行性，本次扩大业务规模是否存在消纳风F金; (4) 公司前次募投项目的最新进展， 多次变更、调整或延期的具体原因，前期项目规划是否审慎，项目实施环境是否发生重大变化，相关因素是否将对本次募投项目产生影响;(5)前次募投项目已形成的研发成果及产业化进展，截至目前实现效益情况，是否达到预期。

请保荐机构进行核查井发表明确意见。请申报会计师对问题(5)进行核查并发表明确意见。

回复:

回复m3页

7-2-3【发行人说明】

五、前次募投项目已形成的研发成果及产业化进展，截至目前实现效益情况，是否达到预期〈一〉前次募投项目己形成的研发成果及产业化进展

前次募投项目(不含超募资金项目〉有三个研发及产业化项目."智能音频

芯片研发和产业化项目""50射频器件研发和产业化项目川马达驱动芯片研发和

产业化项目"，2025年8月，上述项目己按照规划完成并达到预定可使用状态，予以结项。

上述项目形成的研发成果及产业化进展情况如下:项目形成的相关技术形成的相关专利成果产品或技术参数

本项目成果中，音频功放产品覆盖 5W-20W多

通过该项目形成相关发明专利:己形成"一个功率等级，最低输出技术 : 低噪声功放环 种智能播放方法和智能 底噪<9.5~lV ， 且在效路技术、高效率升压播放装置""数字音频功率、信噪比、智能性等

架构、智能音频信号放电路、芯片及减小生'方面均具备突出优势。

处理算法、大功率驱闲音的方法川脉宽调制计划实现的6类产品智能音频芯

动技术、高性能 ADC 棋块、音频功放电路及 (新一代无 DSP 的数字片研发和产技术。上述技术成果电子设备"等3项;音频智能功放、新一代业化项目

己经应用到公司音频 实用新型专利: 己形成 内置 DSP 数字音频智能

功放 以及 ADC 产品 "首频放大器 、 芯片及 功放、音效软件项目、中，并通过检测，各电子设备""功放电路、新一代模拟高压智能功项指标均符合检测标芯片和电子设备"等14放芯片、新一代模拟大准。项。功率智能音箱功放芯片)，己完成6类，已全部完成目标。

通过该项目形成相关

技术:多增益可调技

术、增益增强技术 、 本项目包含 5G 射频前

低功耗技术、低噪声 端模组 、 5G 射频开

实用新型专利:己形成

技术 、 低电压技术 、 关 、 天线 Tunel 、 天线

"漏电检测装置和漏电

5G射频器 快惶时钟技术、高隔 SRS 开关、 4G前端模组

检测系统""低噪声放大

件研发和产离低插损技术、谐波产品，频率覆盖丰富、启动电路""放大器、射

业化项目耐压提升技术等，上支持电压范围广等，计频电路及电子设备"等

述技术成果己经应用划实现的5类产品，已

10 J页 。

到公司射频的系列产完成5类，已全部完成品中，并通过检测，目标。

各项指标均符合检测标准。

回复第4页

7-2-4项目形成的相关技术形成的相关专利成果产品或技术参数

本项目成果中，高岳线性马达驱动和触觉反馈随音振动算法对应产品

都已经产出，并获得客户一致好评和较大市场

发明专利:己形成"单

份额;对于对焦驱动方霍尔传感器件和电子设面，闭环对焦驱动、通过该项目形成相关 备"u锁存霍尔传感器和

VCM OIS 驱动和 SMA

技术:线性马达 FO 检 电子设备""霍尔传感器马达驱动都己产出对应

测和自动追踪技术、件和电子设备""一种压的产品，并逐步推向市高效率升压架构、触感检测电路、芯片、系场。该类产出产品具有觉反馈效果增强算统及压感检测方法""一

良好的竞争优势，这一法、 CMOS 霍尔传感 种马达控制方法、控制马达驱动芯优势可以填补国内厂商

器设计技术、高性能系统和控制芯片""图像片研发和产对于中高端市场发力不模拟前端信号处理技饱和度增强方法和系

业化项目足的现状，提升音圈马术。上述技术成果已统、电子设备"等12达芯片的国产化率，带经应用到公司线性马项;动全行业的技术升级。

达驱动以及摄像头马实用新型专利:己形成计划实现的6类产品

达驱动产品中，并通"低压差线性稳压器、(高压线性马达驱动芯过检测，各项指标均低功耗供电电路及电子片、触觉反馈效果算

符合检测l标准。 设备" 1 项 ;法、 OTSVCM 驱动产品

外观设计专利:己形成

及控制算法、 OlS SMA

"半导体元件"1项。

驱动产品、闭环对焦驱

动产品、直流/步进

/BLDC 电机驱动芯片)，已完成6类，己全部完成目标。

截至本回复出具日，上述项目均己形成丰富的技术成果，并完成既定产品的产业化目标。

(二〉截至目前实现效益情况，是否达到预期

"智能音频芯片研发和产业化项目 ""5G 射频器件研发和:1产业化项目""马达驱

动芯片研发和产业化项目"承诺的效益指标系内部收益率，分别为25.21%(税后)、 24.04% (税后) }jz 26.66% ( 税后)，效益测算期为 6 年 ， 截至本回复出具日，效益测算期尚未结束，无法测算是否达到预期收益率。

以下列示上述项目己产生的收入情况，与测算预测的收入情况进行对比如下:

单位:万元

同臣第5页

7-2-5测算期前四测算期前

项目2022年2023年2024年年己实现收四年预计入收入智能音频芯片研发

43875.1751627.0962150.73208348.42124109.70

和产业化项目

50射频器件研发和

2117.6513282.9523720.0947349.90107290.95

产业化项目马达驱动芯片研发

17968.9726630.9427572.4998436.8078986.03

和产业化项目

合计63961.7991540.97113443.31354135.12310386.68

注:测算期系以年为测算单位，前四年指2021年8月(募集资金到账)至2025年7月。

由上表可知，上述项目在测算期前四年己形成较多收入(35.41亿元)，合计收入超出测算时的预计收入(31.04亿元)，整体符合预期。就单项目而言，"智能音频芯片研发和产业化项目川马达驱动芯片研发和产业化项目"测算期前四年己实现收入分别也超过测算时对应的预计收入。

2019 年至 2021 年， 5G射频器件处于高速增长期。 2022 年至 2023 年，因需

求疲软、叠加公共卫生事件、地缘政治、全球通货膨胀等因素影响，下游行业增长放缓，同时由于行业竞争加剧及去库存因素， 5G 射频器件公司经历了收入整体下滑。 2024 年以后 ， 由于库存见底、需求复苏及 AT手机等新需求、技术升级等原因，行业进入复苏通道。

细分行业代表性卓胜微收入情况如下:

单位:亿元

公司 2020 年 M22年 I 2阳年 I 2024 年

卓胜微 27.92 36.77 I 43.78 I 44.87上述数据也印证了细分行业近几年的发展情况。

公司"5G射频器件研发和产业化项目"可行性研究报告测算时点在 2020 年至

2021年，属于细分行业发展速度较快的时代，2022年开始行业经历下行周期，

因此测算期前四年己实现收入低于测算时的预计收入主要受宏观行业环境波动影响，具有合理性。

随着全球宏观环境回暖、智能手机市场反弹以及 AI 技术带来的新需求提升、

5G 射频技术应用场景拓宽及国产替代持续深化，公司"5G 射频器件研发和产业

化项目"后续产生的收入有望提升。

回复始6页

7-2-6【申报会计师核查情况】

核查程序

针对上述事项(5)，申报会计师履行了以下核查程序:l 、 查阅了发行人的在研项目情况，查阅了前次募投项目"智能音频芯片研发和产业化项目 ""5G 射频器件研发和产业化项目川马达驱动芯片研发和产业化

项目"中研发项目的主要内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投

入及进展、己取得或预计可取得的研发成果等内容。

2、查阅发行人前次募投项目产品产生的收入情况及效益测算依据，复核各

个募投项目形成收入分摊依据和测算过程。

一

-、核查结论经核查，申报会计师认为:"智能音频芯片研发和产业化项目 ""5G射频器件研发和产业化项目川马达驱

动芯片研发和产业化项目"己形成丰富的技术成果，并完成既定产品的产业化目标。截至本回复出具日，由于效益测算期尚未结束，无法测算是否达到预期收益率:从己实现收入角度看，上述项目在测算期前四年己形成收入35.41亿元，合计收入超出测算时的预计收入，公司做出整体符合预期的判断具有合理性。

问题2、关于融资规模和效益测算

根据申报材料，1)本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过 190， 1 32.00 万元。 2) "端倪。 AI 及配套芯片研发及产业化项目"税后财务内部收益率为19.63%，项目税后静态投资回收期为6.18年(含建设期);"车载芯片研发及产业化项目"税后财务内部收益率为18.51%，项目税后静态投资回收期为6.42年(含建设期);"运动控制芯片研发及产业化回豆2自7页

7-2-7项目"税后财务内部收益率为19.76%，项目税后静态投资回收期为6.02年(含建设期)。

请发行人说明:(1)本次募投项目各项投资构成的测算依据及过程，非资本性支出的构成及占比情况，本次募投项目建设面积、设备购置数量与预计效益或研发计划的匹配关系，与公司历史情况及同行业可比公司是否存在明显差异 i (2) 结合公司资产负债情况、现有资金余额、未来资金流

入及流出、各项资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模合理性;本次是否涉及置换董事会前投入的资金 i (3)结合项目建设期、价格变动趋

势、单价及成本等，说明本项目内部收益率、毛利率等指标测算是否审慎。

请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5

条、《监管规则适用指引一发行类第7号》第5条进行核查并发表明确意见。

回复

【发行人说明】

一、本次募投项目各项投资构成的测算依据及过程，非资本性支出的构成

及占比情况，本次募投项目建设面积、设备购置数量与预计效益或研发计划的匹配关系，与公司历史情况及同行业可比公司是否存在明显差异

(一〉本次募投项目各项投资构成的测算依据及过程

1、全球研发中心建设项目

单位:万元序拟使用募集资是否属于非项目名称项目总投资占比号金额资本性支出

土地购置费23119.7415.57%0.00否

2建筑工程费67287.0045.32%67287.00否

2.1场地建造费50967.4734.33%50967.47否

2.2场地装修费13796.439.29%13796.43否

回复~8页

7-2-8序拟使用募集资是否属于非

项目名称项目总投资占比号金额资本性支出

2.3其他建设费2523.101.70%2523.10否

3 JT 系统建设费 10715.00 7.22% 10715.00 否

4软硬件购置费44440.0029.93%44440.00否

4.1硬件购置费用35200.0023.71%35200.00否

4.2软件购置费用9240.006.22%9240.00否

5基本预备费2911.231.96%0.00是

合计148472.97100.00%122442.00

非资本性支出合计2911.231.96%0.00

以下按照项目总投资由高到低列示具体测算依据及过程:

(1)建筑工程费

建筑工程费包括场地建造费、场地装修费、其他建设费，场地建造费及装修费根据不同功能区的规划面积及预估单价进行测算。

主要功能区的规划面积及合理性、必要性分析详见"问题 l 关于本次募投

项目"回复之"一、"全球研发中心建设项目"主要建设内容，己有及拟建设的研

发场地面积、研发人员数量、研发设备等利用情况，公司调减前次"研发中心建设项目"投资总额而本次实施"全球研发中心建设项目"的合理性，结合上述内容，进一步分析该项目建设的必要性，是否符合募集资金投资于科技创新领域"。

主要功能区的单价如下:

单位:万元/平方米功能区建造单价装修单价

研发办公0.640.20

实验室0.640.50

可比募投项目单价如下:

单位:万元/平方米

公司|背且西口选取依据

名称 I =-，λ气7'\ 内容 单价J-4止一一一一建造单价回复始9页

7-2-9公司

募投项目内容单价选取依据名称临港综合性研研发及办公

思瑞0.63发中心建设项区域

同为研发中心建设项目，且项目i甫 实施地点位于上海市临港新片区

目数据中心1.06

中微临堪总部和研研发及办公同为研发中心建设项目，且项目

1.03

公司 发中心项目 区t或 实施地点位于上海市临港新片区

中科 GEOVIS Online 研发及办公 同为研发中心建设项目 ， 项目选

0.68

星图数字地球项目区1或址位于北京，均属于一线城市装修单价临港综合性研研发及办公

思E市 0. 16 区t或 同为研发中心建设项目，且项 目发中心建设项浦实施地点位于上海市临港新片区

目数据中心0.14

汽车 MCU芯片

芯海实验室等研同为芯片设计行业，实施地点为研发及产业化0.31

科技发区域装修成都，为一二线城市项目

同为研发中心建设项目，与公司芯朋研发中心建设实验室等研

0.33主营业务相似，且项目实施地点

微项目发区域装修

位于苏州1，距上海较近雅创汽车电子研究实验室等研主要包括应用环境实验室与仿真

0.40

电子院建设项目发区域装修实验室实施地点为上海

由上可知，公司本项目的建筑及装修单价与其他类似项目不存在重大差异，具备合理性和公允性。

(2)软硬件购置费

*硬件购置费

硬件购置费系拟采购的研发设备，主要设备清单及采购的必要性、合理性详见"问题1.关于本次募投项目"回复之"一/(二)/3、研发设备"。

设备单价系基于公司同类或相似设备历史采购价格或供应商市场报价确定，具备合理性。

*软件购置费

项目所需相关软件主要为 EDA，采购数量预计为 1 2 套 ， 主要系考虑公司研发实际需要进行合理估算。

采购价格主要系综合考虑公司同类或相似软件历史采购价格、供应商市场

阿夏第10页

7-2-10报价等因素进行合理估算，平均采购单价为770万。

(3)土地购置费

按照实际发生的土地购置费测算，该部分不使用募集资金。

(4 ) IT 系统建设费

IT 系统建设费包括软件及硬件设备采购费用，品类和数量主要系考虑公司IT 系统建设实际需要进行合理估算 ， 主要软件及硬件设备 (单价 20 万元以上 )如下:

软件/硬件设备用途数量拟采购原因

将计算、存储和网络功能深

度融合并运行在标准商用服解决海量数据的高性能、高超融合存储70

务器之上的软件定义 IT 基 井发访问和弹性扩展问题础架构

通过网络隔离、访问控制、

数据防泄露、安全审计和统保护核心知识产权，防止数网络安全和管理软件 一运维管理等技术， 确保研 20 据泄露 ， 确保 IT 系统稳定合发环境的内生安全与稳定运规

1丁-

负责统一管理和智能调度整通过智能调度，最大化利用智慧园区 AI 算力软件 个数据中心计算资源的企业 l 算力集群的资源利用率与任级作业调度系统务执行效率

采购价格主要系综合考虑公司同类或相似软件历史采购价格、供应商市场

报价等因素进行合理估算，具有合理性。

(5)基本预备费

按照工程建设投资( I'!I1土地购置费、 建筑工程费、软硬件购置费、 IT 系统

建设费〉合计金额的2%测算，预计金额为2，911.23万元，该部分不使用募集资金。

2、端侧 AI及配套芯片研发及产业化项目

单位:万元序项目总投拟使用募集资是否属于非资本性支项目名称占比号资金额出

软硬件购置费64)0.0017.52%6410.00否

1.1硬件设备购置2.555.006.98%2555.00否

1.2软件购直3855.0010.53%3.855.00否

回复杂~11页

7-2-11序项目总投拟使用募集资是否属于非资本性支

项目名称占比号资金额出

2研发费用28795.4978.69%17710.00是

2.1研发人员工资21085.4957.62%10000.00是

2.2测试试制费2820.007.71%2820.00是

2.3流片费4890.0013.36%4890.00是

3基本预备费704.111.92%0.00是

4铺底流动资金684.011.87%0.00是

合计36593.61100.00%24120.00

非资本性支出合计30183.6182.48%17710.00

以下按照项目总投资由高到低列示具体测算依据及过程:

(1)研发费用

研发费用系根据项目研发需求进行测算，包括研发人员工资、流片费及测试试制费。

研发人员工资=项目所需研发人数*研发人员平均薪酬，其中，项目所需研发人数根据每类产品每年的研发需求确定，每类产品每年所需研发人数为4至

28人:平均薪酬基于公司历史研发人员薪酬确定，公司2024年研发人员平均薪

酬为65.91万元，较2024年上升超过25%，谨慎假设第一年研发人员平均薪酬为65万元、以后每年3%增幅测算每年研发人员平均薪酬。

除端侧 AT 及配套芯片中的 MCUIDSP+NPU 芯片系列、高速接口芯片系列

的单次流片费预计为500万元外，其他募投产品的单次流片费平均为157.50万

7巳。

单次流片费与工艺制程、光刻次数等因素相关。工艺制程越先进，光刻次数越多，其单次的流片费价格就越高。根据披露流片费单价的芯片设计企业公开资料，流片费单价从几十万到数千万元不等，具体情况如下:公司同类产品单次流片费

国科微 AI 芯片 200-300 万美元

思瑞油高集成度模拟前端及数模昆什产品230.83万元

芯朋微高压电源等芯片80-200万元

问复第12页

7-2-12公司同类产品单次流片费

华测导航测量型芯片、军用芯片250-450万元公司单次流片费处于合理区间。

(2)软硬件购置费

*软件购置

软件购置主要为 ARMSTARCU 、 ARM CortexM 系列等 IP 授权费 ， 采购数量预计为6套，主要系考虑公司研发实际需要进行合理估算。

采购价格主要系综合考虑公司同类或相似软件历史采购价格、供应商市场报价等因素进行合理估算。

*硬件设备购置

硬件购置费系拟采购的研发设备，主要研发设备(单价100万元以上)清单如下:设备名称用途数量拟采购原因

用于捕款、显不和分析雨速 l 端侧 AI 及配套芯片对信号速高速示波器

电信号随时间变化度要求较高，需采购高速信能产生精确、稳定、可控的 l 号发生器及示波器以研发高高速信号发生器

电测试信号速、高可靠性产品

设备单价系基于公司同类或相似设备历史采购价格或供应商市场报价确定，具备合理性。

(3)基本预备费

按建设投资的2%预计，即按照软硬件购置费与研发费用合计金额的2%测算，预计金额为704门万元，该部分不使用募集资金。

(4)铺底流动资金

在项目建设期以及运营初期，当收入尚未产生或仅少量流入、尚不能覆盖投资以外的付现成本时，为保证项目正常运转，存在的现金流缺口应由铺底流动资金补足。本项目铺底流动资金预计金额为684.01万元，该部分不使用募集资金。

阿望知13页

7-2-133、车载芯片研发及产业化项目

单位:万元序项目总投拟使用募集资是否属于非资本性支项目名称占比号资金额出

软件购置费1960.006.19%1960.00否

2研发费用28742.5290.79%20720.00是

研发人员工

2.121302.5267.29%13280.00是

资

2.2测试试制费2800.008.84%2800.00是

2.3流片费4640.0014.66%4.640.00是

3基本预备费614.051.94%0.00是

铺底流动资

4341.821.08%0.00是

金

合计31658.39100.00%22680.00

非资本性支出合计29698.3993.81%20720.00

以下按照项目总投资由高到低列示具体测算依据及过程:

(1)研发费用

研发费用系根据项目研发需求进行测算，包括研发人员工资、流片费及测试试制费。

研发人员工资=项目所需研发人数*研发人员平均薪酬，其中，项目所需研发人数根据每类产品每年的研发需求确定，每类产品每年所需研发人数为7至

24人;平均薪酬基于公司历史研发人员薪酬确定，公司2024年研发人员平均薪

酬为65.91万元，较2024年上升超过25%，谨慎假设第一年研发人员平均薪酬为65万元、以后每年3%增幅测算每年研发人员平均薪酬。

募投产品的单次流片费平均为145.00万元，处于合理区间。

(2)软件购置费

软件购置主要为 ARMSTARCU、 ARMCortex M 系列等 IP 授权费，采购数量预计为5套，主要系考虑公司研发实际需要进行合理估算。

采购价格主要系综合考虑公司同类或相似软件历史采购价格、供应商市场报价等因素进行合理估算。

回复第14页

7-2-14(3)基本预备费

按建设投资的2%预计，即按照软件购置费与研发费用合计金额的2%测算，预计金额为614.05万元，该部分不使用募集资金。

(4)铺底流动资金

在项目建设期以及运营初期，当收入尚未产生或仅少量流入、尚不能覆盖投资以外的付现成本时，为保证项目正常运转，存在的现金流缺口应由铺底流动资金补足。本项目铺底流动资金预计金额为341.82万元，该部分不使用募集资金。

4、运动控制芯片研发及产业化项目

单位:万元序项目总投拟使用募集资是否属于非资本性支项目名称占比号资金额出

软件购置费2760.009.60%2760.00否

2研发费用25047.0487.16%18130.00是

研发人员工

2.116917.0458.87%10000.00是

资

2.2测试试制费2830.009.85%2830.00是

2.3流片费5300.0018.44%5300.00是

3基本预备费556.141.94号也0.00是

铺底流动资

4372.351.30号也0.00是

金

合计28735.53100.00%20890.00

非资本性支出合计25975.5390.40%18130.00

以下按照项目总投资由高到低列示具体测算依据及过程:

(1)研发费用

研发费用系根据项目研发需求进行测算，包括研发人员工资、流片费及测t式试制费 。

研发人员工资=项目所需研发人数呗f发人员平均薪酬， 其中 ， 项目所需研发人数根据每类产品每年的研发需求确定，每类产品每年所需研发人数为4至

20人;平均薪酬基于公司历史研发人员薪酬确定，公司2024年研发人员平均薪

回复第15页

7-2-15酬为65.91万元，较2024年上升超过25%，谨慎假设第一年研发人员平均薪酬

为65万元、以后每年3%增幅测算每年研发人员平均薪酬。

募投产品的单次流片费平均为189.29万元，处于合理区间。

(2)软件购置费

软件购置主要为 ARMSTARCU、 ARMCOItex M 系列等 TP授权费 ， 采购数量预计为7套，主要系考虑公司研发实际需要进行合理估算。

采购价格主要系综合考虑公司同类或相似软件历史采购价格、供应商市场报价等因素进行合理估算。

(3)基本预备费

按建设投资的 2%预计 ， ?!iJ按照软件购置费与研发费用合计金额的 2%测算 ，预计金额为556.14万元，该部分不使用募集资金。

(4)铺底流动资金

在项目建设期以及运营初期，当收入尚未产生或仅少量流入、尚不能覆盖投资以外的付现成本时，为保证项目正常运转，存在的现金流缺口应由铺底流动资金补足。本项目铺底流动资金预计金额为372.35万元，该部分不使用募集资金。

(二〉非资本性支出占比情况

单位:万元

序 拟使用募集资金 其中 z 非资本性支项目名称占比号额出

全球研发中心建设项目122442.000.000.00%

端侧 AI 及配套芯片研发及产业

224120.0017710.0073.42%

化项目

3车载芯片研发及产业化项目22680.0020720.0091.36%

4运动控制芯片研发及产业化项目20890.0018130.0086.79%

合计190132.0056560.0029.75%

募集资金中用于非资本性支出的占比为29.75%，不超过30.00%。

回豆~16页

7-2-16〈三〉本次募投项目建设面积、设备购置数量与预计效益或研发计划的匹配关系，与公司历史情况及同行业可比公司是否存在明显差异参见"问题1.关于本次募投项目'回复之"一、‘全球研发中心建设项目'主要

建设内容，己有及拟建设的研发场地面积、研发人员数量、研发设备等利用情况，公司调减前次‘研发中心建设项目'投资总额而本次实施‘全球研发中心建设项目'的合理性，结合上述内容，进一步分析该项目建设的必要性，是否符合募集资金投资于科技创新领域"及本题上述回复，本次募投项目建设面积、设备购置数量系根据公司未来研发及人员规划、研发需求确定，与研发计划、研发人员数量具有匹配关系，与公司历史情况及同行业可比公司不存在明显差异。

二、结合公司资产负债情况、现有资金余额、未来资金流入及流出、各项

资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模合理性:本次是否涉及置换董事会前投入的资金

(一〉结合公司资产负债情况、现有资金余额、未来资金流入及流出、各

项资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模合理性截至2025年9月30日，公司资产负债率为20.45%。鉴于公司未来发展战略的需要，预计将产生较大的资金需求。本次拟发行的可转换公司债券，有助于优化公司资产负债结构，提升资本配置的合理性，增强持续盈利能力，从而推动公司整体价值和股东权益的进一步提升。

近年来公司经营规模持续扩大，结合公司可自由支配资金、未来发展所需的营运资金需求、未来资金流入及流出、未来支出计划等，公司的资金缺口〈按募投项目建设期四年〉测算情况如下:

资金用途计算方式金额(万元〉

货币资金余额 (2025 年 9 月 30 日 ) A 51 329.52

交易性金融资产 (2025 年 9 月 30 日) B 20437 1.65

前改募集资金余额、 (2025 年 9 月 30 日〉 C 87 612.52

可自由支配资金 (2025 年 9 月 30 口) D=A+ B-C 168088.65

预计经营活动产生的现金流量沟额 E 73 073.55

最低现金保有量 F 74210.71

回复第17页

7-2-17资金用途计算方式金额〈万元〉

未来期间新增最低现金保有量需求 G 85887.86

本次募投项目的投资总额 H 245 460.50

未来其他大额资金支出计划57683.41

归还短期借款和一年内到期的长期借款 J 31426.69

总体资金缺口 K=F+G+H+I+J -D-E 253506.97

本次募集资金规模 L 190132.00

差异 K-L 63374.97

根据上表可知，公司未来资金缺口为253.506.97万元。本次募集资金规模为190，132.00万元，低于未来资金缺口，融资规模合理性。

具体测算如下:

1、预计经营活动产生的现金流量净额

2022年至2024年，公司经营活动现金流入小计、经营活动现金流出小计占

当期收入比例如下:

单位:万元占营业收入占营业收入占营业收占比均项目2022年2023年2024年比例比例入比例值

经营活动现金ìf，[入

253.096.76121.13%288391.13113.95%337091.19114.93%116.67%

小计

主导营活动现金i/，[出

291794.84139.65%245511.1897.00%296841.82101.21%112.62%

小计

预计经营活动现金流入及流出测算的具体情况如下:

(1)计算方法:以2022年至2024年公司经营情况为基础，按照销售百分比法测算未来收入增长所产生的经营活动现金流入小计及经营活动现金流出小

计的变化，进而测算公司未来期间预计经营活动现金流量净额。

(2)营业收入测算:公司2022年、2023年及2024年的营业收入分别为

208，952.16万元、253，092.15万元和293，292.99万元，年复合增长率为18.48%。

根据公司历史收入增速、宏观经济环境及行业周期等情况，基于谨慎性原则，本项目预测2025年至2028年每年收入增长率为18%。上述预测仅用于本次测算营运资金需求量使用，并不构成公司的盈利预测，不代表对公司未来业绩任何形式的保证。

回豆;{U8页

7-2-18(3)预计公司未来四年经营活动现金流入小计及经营活动现金流出与营业

收入保持较稳定的比例关系。公司采用2022年至2024年各指标占营业收入比重的平均值作为测算比重的参考值。

公司预计未来四年(2025-2028年)经营活动产生的现金流量净额测算如下:

单位:万元假设占营业收

项目 2024年 2025年 E 2026年 E 2027 年 E 2028年 E入比例

营业收入293292.99100.00%346085.72408381.15481889.76568629.92

经营活动现金流入小计337091.19116.67%403774.75476454.21562215.96663414.84

经;苛活动现金流出小 j-' 296842.82 11 2.62% 389763.73 459921.20 542707.01 640394.28

经营活动产生的现金流量净额40248.364.05%14.011.0216533.0119508.9523020.56年预计经营活动产生的现金流/73073.55量净额合计

2、最低现金保有量

报告期内，公司业务规模呈快速扩张趋势，始终面临较大的营运资金需求，为保证日常经营运转，公司需持有一定的货币资金保有量。根据公司2024年经营活动现金流支出情况，公司每月平均经营性支出现金为24，736.90万元。为保证公司平稳运行，确保在客户未及时回款情况下公司基本的经营性现金支出需要，公司通常需要保留满足未来3个月资金支出的可动用资金，即公司日常经营支出所需资金为74，210.71万元。

3、未来期间新增最低现金保有量需求

最低现金保有量需求与公司经营规模相关，根据上文测算，2028年公司经营活动现金流出为640，394.28万元，每月平均经营性支出现金为日，366.19万元，

则2028年末公司最低现金保有量需求为160，098.57万元，相较最低现金保有量

(2025年9月30日)新增最低现金保有量需求为85，887.86万元。

4、本次募投项目的投资总额

本次募投项目的投资总额为245，460.50万元，募集资金项目为全球研发中

心建设项目、端侧 AI 及配套芯片研发及产业化项 目 、车载芯片研发及产业化项

目、运动控制芯片研发及产业化项目。

回复第19页

7-2-195、未来其他大额资金支出计划

(1)分红

报告期内，发行人净利率呈上升趋势，2024年净利率为8.69%，2025年前三季度净利率为12.67%。谨慎起见，假设2025-2028年的净利率为10.00%。

发行人2022年未分红(当年亏损)，2023年分红率为22.71%，2024年分红率为30.12%，最近两年的分红率均值为26.42%。假设2025-2028年的现金分红率为26.42%。

未来四年(2025-2028年)公司预计现金分红测算如下:

单位:万元

项目 2024年 假设净利率I分红率 2025年 E 2026年 E 2027年 E 2028年 E

营业收入293292.99/346085.72408381.15481889.76568629.92

净利;Iil 25488.02 10.00% 34608.57 40838. 12 48188.98 56862.99

I纯金分红 7678.09 26.42% 9142.75 10788.45 12730.37 15021.84

2025剖28年预计现金

/47683.41分红合计

公司2025-2028年预计现金分红合计为47，683.41万元。

(2)战略收购

随着集成电路行业的市场竞争日益激烈，行业内公司近年来积极布局产业链上下游。谨慎预测用于战略性收购等所需资金约为10，000.00万元。

6、归还短期借款和一年内到期的长期借款

截至2025年9月30日，公司短期借款余额为24，997.85万元，一年内到期的长期借款为6，428.84万元，合计31，426.69万元。为保障财务稳健性，降低流动性风险，公司需要为短期借款及一年内到期的长期借款预留部分现金。

(二〉本次是否涉及置换董事会前技入的资金本次不涉及置换董事会前投入的资金。

对于本次发行董事会决议日后、募集资金到账前公司先期投入的与本次募

投项目建设相关的资金，在本次发行募集资金到位前，公司可以根据募集资金问旦:1;A20页

7-2-20投资项目的实际情况，以自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

三、结合项目建设期、价格变动趋势、单价及成本等，说明本项目内部收

益率、毛利率等指标测算是否审慎

"端侧 AT及配套芯片研发及产业化项目""车载芯片研发及产业化项 目"及"运

动控制芯片研发及产业化项目"产品单价、数量、成本费用、毛利率等关键指标

的测算依据如下:关键指标测算依据

以公司或市场同类型产品的销售单价为参考基准，基于谨慎性原则确定，一产品单价般不超过公司或市场同类型产品的销售单价，同时谨慎考虑了未来价格下行的可能性，测算期最后2-3年每年降价5%以公司同类产品历史销售数量、合理的市占率为参考基准，基于谨慎性原则产品数量确定。具体而言，测算期内的产品数量峰值主要参考历史同类产品销售数量，一般不超过报告期内的年销售量峰值，并结合谨慎估计的市占率确定毛利率以公司或市场同类型产品的毛利率为参考基准，基于谨慎性原则确定戚本收入*(1-毛利率)销售费用参考公司历史销售费用占比确定管理费用参考公司历史管理费用占比确定

根据项目相关人员成本、流片费、测试试制费、折旧摊销费等确定:折旧摊

研发费用销费用按平均年限法计算，机器设备忻旧年限按5年计算，残值率为5%:软件/非专利技术按5年摊销，残值率0%增值税按增值税率13%确定

企业所得税按企业所得税率10%测算

项目建设期4年，根据历史经验确定其中，募投项目各产品毛利率系基于公司或市场同类型产品的毛利率为参考基准，具体而言，大部分升级迭代产品的毛利率设定在公司整体毛利率左右，剩余相对高毛利率的产品或新产品毛利率设定低于公司或市场同类型典型产品

的毛利率，整体基于谨慎性原则确定。

公司历史及类似募投项目内部收益率测算情况如下:

内部收益率〈税

公司募投项目投资回收期(年〉

后〉智能音频芯片研发

立为电子 C]PO ) 25.21% 5.23和产业化项目

问立第21页

7-2-21内部收益率〈税

公司募投项目投资回收期〈年〉

后〉

5G 射频器件研发和

24.04%5.46

产业化项目马达驱动芯片研发

26.66%5.22

和产业化项目高集成度模拟前端

思瑞i甫 及数模混合产 品li}f 27.39% 6.31发及产业化项目

嵌入式IvIPU 系列芯

北京君正片的研发与产业化29.03%4.11项目

端侧 AJ 及配套芯片

19.63%6.18

研发及产业化项目

)t为电子(本次可 车载芯片研发及产

18.51%6.42

转债)业化项目运动控制芯片研发

19.76%6.02

及产业化项目

由上表可知，本次募投项目内部收益率系基于谨慎性原则进行的测算，略低于公司历史及类似募投项目收益率。

综上，本项目内部收益率、毛利率等指标测算审慎。

【申报会计师核查情况1

一、核查程序

针对上述事项，申报会计师履行了如下核查程序:l 、 查阅本次募投项目的可行性研究报告 ， ]'解本次募投项目 的各项投资支出的具体构成、测算过程及测算依据，了解本次募投项目效益测算关键指标的测算依据，查阅上市企业可比项目情况并进行比较分析;

2、查阅发行人本次募投项目的投资明细表，核查项目具体投资构成和金额明细，复核本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及占比情况:结合《证券期货法律适用意见第 L 8 号)) ((监管规则适用指引一一发行类第 7 号》

等相关法律法规和规范性文件，核查本次募投项目是否符合监管要求;

3、查阅发行人报告期内主要财务数据、截至报告期期末的货币资金余额、交易性金融资产余额 ， 现IJ算预计经营活动产生的现金流量净额、 最低现金保有问复tH 22页

7-2-22量、未来期间新增最低现金保有量需求、本次募投项目的投资总额及未来其他

大额资金支出计划、归还短期借款和一年内到期的长期借款等，分析资金缺口，分析本次融资规模的合理性。

二、核查结论经核查，申报会计师认为:l 、 本次募投项目各项投资构成的测算依据及过程具有合理性 ， 本次募投项目建设面积、设备购置数量系根据公司未'来研发及人员规划、研发需求确定，与研发计划、研发人员数量具有匹配关系，与公司历史情况及同行业可比公司不存在明显差异。本次募投非资本性支出不超过募集资金总额30%，本次募投项目中资本性支出与非资本性支出的具体构成及认定依据、非资本性支出比例

符合《证券期货法律适用意见第18号))((监管规则适用指引一一发行类第7号》

等相关法律法规和规范性文件的要求;

2、结合公司资产负债情况、现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资

本性支出、资金缺口等，本次融资规模合理:本次不涉及置换董事会前投入的资金:

3、本项目内部收益率、毛利率等指标测算审慎。

4、公司本次募投项目符合《证券期货法律适用意见第四号》第五条、《监管规则适用指引一发行类第7号》第五条的相关规定，具体如下:序《证券期货法律适用意见第18号》第5核查意见号条

通过配股、发行优先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动经核查，申报会计师认为:发行人木资金和偿还债务。通过其他方式募集资余次募集资金补充流动资金(包括视同的，用于补充流动资金和偿还债务的比例补流的非资本性支出)和偿还债务的不得超过募集资金总额的面分之二十。对比例不超过募集资金总额的百分之芝

子具有轻资产、高研发投入特点的企业，十。

补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部分原则上应当用于主营业务相关的研发投入

金融类企业可以将募集资金全部用于补充经核查，申报会计师认为:发行人不资本金属于金融类企业，不适用本条规定。

募集资金用于支付人员工资、货款、预备经核查，申报会计师认为:发行人用费、 市场推广费、铺底流动资金等非资本 于支个j 人员l资 、 货款 、 预备费 、 市

回豆~23页

7-2-23性支出的，视为补充流动资金。资本化阶场推广费、铺底流动资金等非资本性

段的研发支出不视为补充流动资金。工程支出的己视为补充流动资金用于计算施工类项目建设期超过一年的，视为资本补充流动资金和偿还债务的比例。

性支出

募集资金用于收购资产的，如本次发行董事会前己完成资产过户登记，本次募集资经核查，申报会计师认为·本次募集

4金用途视为补充流动资金:如本次发行董资金未用于收购资产，不适用本条规

事会前尚未完成资产过户登记，本次募集定。

资金用途视为收购资产经核查，申报会计师认为:上市公司上市公司应当披露本次募集资金中资本性

己披露本次募集资金中资本性支出、

支出、非资本性支出构成以及补充流动资非资本性支出构成以及补充流动资金

金占募集资金的比例，并结合公司业务规

5占募集资金的比例，并考虑公司业务

模、业务增长情况、现金流状况、资产构

规模、业务增长情况、现金流状况、

成及资金占用情况，论证说明本次补充流资产构成及资金占用情况，本次补充动资金的原因及规模的合理性流动资金的原因及规模具有合理性。

经核查，申报会计师认为:公司本次募投项目的资本性支出为建筑工程

费、 软硬件购置费 、 土地购置费、 IT

系统建设费等，非资本性支出为研发费用、基本预备费、铺底流动资金保荐机构及会计师应当就发行人募集资金等。本次募集资金中补充流动资金项投资构成是否属于资本性支出发表核查意

目金额(包括视同补流的非资本性支见。对于补充流动资金或者偿还债务规模

6出)占本次募集资金总额比例未超过

明显超过企业实际经营情况且缺乏合理理

30%。此外，基于公司未来四年(募由的，保荐机构应当就本次募集资金的合投项目建设期)的资金缺口情况，本理性审慎发表意见

次补充流动资金的规模具备合理性，未超过企业实际经营情况，本次募集资金能够满足公司业务发展的需要，有利于增强发行人核心竞争力，具有必要性和合理性。

序《监管规则适用指引一发行类第7号》第核查意见号5条经核查，申报会计师认为:发行人己对于披露预计效益的募投项目，上市公司结合最新可行性研究报告、内部决策

应结合可研报告、内部决策文件或其他同

文件或其他向类文件的内容，披露了类文件的内容，披露效益预测的假设条效益预测的假设条件、计算基础及计

件、计算基础及计算过程。发行前可研报算过程。本次募投项目可行性研究报告超过一年的，上市公司应就预计效益的告出具时间为2025年7月，截至本回计算基础是否发生变化、变化的具体内容

复出具之日尚未超过一年，预计效益及对效益测算的影响进行补充说明。

的计算基础未发生重大变化。

发行人披露的效益指标为内部收益率或投经核查，申报会计师认为:发行人本资回收期的，应明确内部收益率或投资回次募投项目内部收益率及投资回收期

2收期的测算过程以及所使用的收益数据，的测算过程以及所使用的收益数据合

井说明募投项目实施后对公司经营的预计理，发行人己在募集说明书中披露本影响。次发行对公司经营的预计影响。

上市公司应在预计效益测算的基础上，与经核查，申报会计师认为:发行人已JJ?有业务的经营情况进行纵向对比，说明

3与现有业务的经营情况进行纵向对比

增长率、 毛利率、 预测净利率等ll)(益指标井与可比公司的经营情况进行横向对

的合理性，或与同行业可比公司的经营情

回复第24页

7-2-24况进行横向比较，说明增长率、毛利率等比，本次募投项目相关收益指标具有

收益指标的合理性。合理性。

{果荐机构应结合现有业务或同行业上市公经核查，申报会计师认为:保荐机构司业务开展情况，对效益预测的计算方及申报会计师己结合前述情况进行核

式、计算基础进行核查，并就效益预测的查，本次募投项目效益预测具备谨慎

4 I 谨慎性、合理性发表意见。 效益预测基础

性、合理性;截至本回复出具之日，或经营环境发生变化的，保荐机构应督促本次募投项目效益预测基础或经营环公司在发行前更新披露本次募投项目的预境未发生变化。

计效益。

问题3、关于业务与经营情况

根据申报材料，1)报告期内，公司营业收入分别为208，952.16万元、

253，092.15万元、293，292.99万元和136，955.81万元，主营业务毛利率分别为

38.08%、24.84%、30.43%和36.10%，扣非后归母净利润分别为-10，713.53万

元、 心，965 . 1 0 万元、 15，628.70 万元和 1 2，283 .24 万元。 2) 公司作为 Fabless 模式下的集成电路设计企业，以经销模式为主，外销占比较高，晶园等物料涉及外采。3)报告期内各期末，公司存货账面价值分别为87，943.36万元、

67，474.91万元、纱，135.72万元和63，152.13万元，占流动资产的比例分别为

26.37%、18.96%、18.07%和19.27%04)报告期各期末，公司应收账款账面价

值分别为2，739.38万元、6，165.92万元、7，366.89万元和13，866.19万元。5)报告期各期末，公司货币资金分别为168，157.78万元、136，545.54万元、

100，371.52万元和俑，158.09万元。

请发行人说明:(1)结合行业发展趋势、竞争格局、产品单价、单位成本

和期间费用等，按业务或产品类型分析公司报告期内收入持续增长，毛利率和净利润波动较大的原因及合理性，与同行业可比公司业绩的对比情况及差异原

因;(2)公司产品在不同销售模式下毛利率的差异原因，是否符合行业惯例;

公司报告期内主要经销商是否发生较大变动、相关合作是否稳定，主要经销商与公司是否存在关联关系或其他利益安伴，相关产品库存及去化情况;(3)公司报关数据、出口退税金额、信保数据等与公司外销业务规模是否匹配;近期

国际贸易政策和税收制度变动对公司业务的具体影响，公司的应对措施，相关同复始25页

7-2-25风险提示是否充分 j (4) 公司报告期各期末存货规模波动的原因，与公司产销

规模是否匹配;结合库龄、周转率、期后结转情况、减值测试过程、可变现净

值确定依据、同行业可比公司情况等，说明公司存货跌价准备计提是否充分;

(5)结合客户结算模式、信用政策、收入变动等，说明公司报告期各期末应收

账款规模变动的原因;结合应收账款账龄、下游客户资信状况、预期信用损失

情况、期后回款情况、同行业可比公司坏账计提情况等，说明公司坏账计提是否充分 j (6) 公司报告期各期未货币资金变动的原因，是否存在使用受限情况;分析货币资金、银行理财等规模与利息收入或投资收益的匹配性。

请保荐机构及申报会计师进行核查井发表明确意见。

回复:

【发行人说明】

一、结合行业发展趋势、竞争格局、产品单价、单位成本和期间费用等，

按业务或产品类型分析公司报告期内收入持续增长，毛利率和净利润波动较大的原因及合理性，与同行业可比公司业绩的对比情况及差异原因

(一)收入持续增长的原因及合理性

1、报告期收入情况

报告期内，公司营业收入总体构成情况如下:单位:万元

项目2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

主营业务收入217496.04293282.56253085.05208946.86

其他业务收入146.7010.437.105.30

合计217642.73293292.99253092.15208952.16

报告期公司主营业务收入占比均超过99.90%，其他业务收入主要为废品销售、设备租赁和文创产品销售收入等，占比较小。2022-2024年，公司主营业务收入保持持续增长。

报告期内，公司主营业务收入按产品类型分类情况如下:单位:万元

回复第26页

7-2-26项目2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

高性能数模泪合芯片114457.40139231.89125509.83112599.58

电源管理芯片81483.24104725.5390885.5872990.00

信号链芯片21412.3649128.2234860.9817407.24

其他143.04196.911828.665950.04

合计217496.04293282.56253085.05208946.86

公司主营业务收入主要包括高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链

芯片产品销售及其他，其中其他主要包括技术服务等，报告期内占比较低。

2022-2024年，公司高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片产品

销售收入均保持持续增长。

2、收入增长的原因分析

(1)收入增长的主要驱动因素是销量增长

报告期内，公司高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片产品销售收入均持续增长，各产品类别销量和单价对收入变动的贡献情况如下:

囚复第27页

7-2-27单位:万元

2024年度2023年度2022年度

项目单价变动对收入的销量变动对收入单价变动对收入的销量变动对收入收入收入收入贡献的贡献贡献的贡献

高性能数棋混合芯片139231.89-15672.5829394.64125509.83-18719.9731630.23112599.58

电源管理芯片104725.536627.827212.1390885.58-6514.6524410.2372990.00

信号链芯片49128.228619.755647.5034860.981670.5815783.1617407.24

合计293085.648009.1633820.09251256.39-33298.0381557.60202996.82

注:1、币.价变动对收入的贡献=(本期市价.上期报价)*上期销量:销量变动对收入的贡献=(本期销量·上期销量)*本期单价:

2、2025年1-9月销售收入与2024年度销售收入不具备可比性，故未列示单价及销量变动影响。

报告期内，公司各产品线收入增长的主要驱动因素是销量的增长。从行业发展趋势和周期来看，2022年至2023年，由于下游需求疲软，产业链库存持续高企， 全球模拟芯片行业经历去库存周期。 以头部厂商 TI 为例 ， 2023 年及 2024 年其下调了在华电源管理及信号链芯片销售价格。为应对行业周期波动及国际巨头降价，公司也采取了积极的去库存策略，各产品线销售量保持持续增长。

回 :5t~28页

7-2-28公司及主要同业公司恩瑞浦、圣邦股份、南芯科技、纳芯微、杰华特主要

可比产品销量变动情况如下:

2024年度2023年度2022年度

公司产品类型

销量〈万颗〉同比变化销量〈万颗〉同比变化销量〈万颗)

信号链炎模拟芯片 234921.R2 28.79% 182400.45 .7.25% 196649.95

忠I阳市

电iI阜. 类锁J以芯片 130894.90 164.04% 49573.07 .25.3 1% 66372.20电拟管理及信号链芯

圣到'ijlt {ji 596406.07 32.59% 449806.77 .2.99% 463679.01片

南芯科技 电iJ，j\管如类，已片 1544 11 .52 88.99% 8 1705.06传~低产品29153.06363.0-1%6296.0018.41%5317.07

纳芯微信号链产品226084.2439号13%162499.3742.36%114144.71

电dff管J!1l产品 44890.53 97.25% 22757.85 .3.68% 23628.27

电源管理及信号链;巳、

杰j~将 578403.95 34.99% 428488.87 26.50% 338736.17片

商性能数模混合芯片135079.7726.76'%106560.4533.69咱也79706.22

艾为电子电源管理芯片276082.507.40%257069.5636.72非也188025.30

信号链芯片195167.4312.99%172732.1782.73%94528.70

注:1、同业公司分产品销量数据来源于各公司公告，部分公司未披露分产品类型销量，采用合计数据计算:

2、艾为电子各产品类型销量中己剔除整晶困销售部分:

3、上述同业公司均未披露2025年1-9月分产品销量数据。

公司主要同业公司恩瑞浦、圣邦股份、南芯科技、纳芯微、杰华特主要可

比产品价格变动情况如下:

2024年度2023年度2022年度

公司产品类型

单价(元/颗〉同比变化单价〈元/颗〉同比变化单价(元/颗〉

f古穹I'il'炎V，Ht;J.芯片 0.41 .12.R9% 0 .48 . 25.83% 0.64.m.Pr尚 iìlì

电源类丰ml~芯片 。 19 .57.62% 0 .44 .43.84% 0.78_$rf'股份 电i原管到!及{古号链芯片 0.56 . 3.50% 0.58 .15.3 1% 0.69

两芯科技 I l!im管理炎芯片 1.66 .23.82% 2.18

传!必然产品0.94.64.30%2.6325.98%2.09

纳;已i敢 的 ?}t生产 IT1 0 .43 . 1.84% 0.43 .52.62% 0.92

I l! i照管理产品 1.57 . 16.67% 1.88 . 12.87% 2. 16

杰华特 电源'rì'l)!!及信号链芯片 0.29 .4.16% 0.30 .27.70% 0.42

艾为电子高性能数模混合芯片1.03.0.03%1.03.20.24屯也1.29

回复第29页

7-2-292024年度2023年度2022年度

公司产品类型

单价〈元/颗〉同比变化单价〈元/颗〉同比变化单价(元/颗〉

电源管理芯片0.387.25%0.35-8.93%0.39倍号链芯片。.1829.04%0.14-25.23%0.18注:1、单价采用各产品类型收入与对应产品类型销量相除取得，部分公司未披露分产品类型收入或销量，采用合计数据计算;

2、艾为电子各产品类型中己剔除整晶圆销售部分;

3、上述同业公司均未披露2025年1-9月分产品收入和销量数据。

模拟芯片种类众多，国内厂商各有特色，在产品结构、客户结构、面对行业周期波动时的反应策略各不相同。但综合以上同行业公司销售量及单价变化情况来看，普遍呈现出以价换量的态势，与公司的趋势基本一致。

综上，报告期内公司把握行业发展趋势积极应对行业周期性波动，灵活调整市场策略，高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片产品销售收入均保持持续增长。

(2)产品下游应用拓展推动收入增长

报告期内，除根据市场形势变化和周期性波动积极调整市场策略以外，公司作为国内数模混合龙头，在高性能数模混合信号、电源管理、信号链领域深耕多年，陆续拓展产品子类，不断覆盖新智能硬件的国产化替代需求，产品应用从智能手机为核心的新智能硬件出发，快速延展至 AIoT、 工业、 汽车等领域，促进了公司产品销量和收入的增长。

〈二〉毛利率波动原因及合理性

报告期内，公司高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片产品的毛利率情况如下:

项目2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

高性能数模混合芯片35.22%30.28%27.76%37.46%

电源管理芯片38.62%36.83%27.90%38.62%

信号链芯片26.84%16.92%4.16%26.95%

2023年公司各产品线毛利率均出现下降，主要系为应对行业去库存周期，

公司采取了较为积极的去库存策略，通过以价换量的方式保持收入增长。高性

回复第30页

7-2-30能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片产品平均单价分别同比下降

20.24%、8.93%、25.23%，导致毛利率出现下滑。

2024年公司各产品线毛利率均出现回升，主要系:1、通过原有型号产品法

代降本及新型号产品的持续推出，公司产品竞争力和市场认可不断提升，毛利率得以改善;2、公司持续进行产品升级迭代，聚焦高价值市场及客户。

随着 AI技术加速发展， 2025年以来消费电子市场持续复苏 ， 公司延续 2024年度经营策略，持续进行产品结构优化，毛利率回升态势更为明显。

公司主要产品类型高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片产品

可进一步划分为产品子类，报告期各期主要产品子类在上述驱动因素下产生毛利率波动，带动各产品类型及公司整体毛利率波动。

报告期内，公司与同行业可比公司毛利率变动情况对比如下:

2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

公司毛利率变动毛利率变动毛利率变动毛利率

圣邦股份50.42%51.46%1.86%49.60%-9.38%58.98%

思瑞浦46.46%48.19%-3.60%51.79%-6.82%58.61%

纳芯微34.66%32.70%-5.89%38.59%-11.42%50.01%

南芯科技36.98%40.12%-2.18%42.30%-0.74%43.04%

杰华特27.06%/27.35%-0.05%27.40%-12.53%39.93%

可比公司均值39.12%/39.96号也-1.97%41.94%-8.18%50.11%

艾为电子35.72号也/30.43%5.58%24.85%-13.23%38.08%

注:1、同行业可比公司相关财务数据和指标取自~定期报告:

2、变动为各期毛利率数值差额。

报告期内，公司毛利率分别为38.08%、24.85%、30.43%和35.72%，整体低于同行业平均值，主要系公司产品应用领域以手机等消费电子为主，客户议价能力较强 ， 对产品价格敏感性高。 相比之 f ， 圣邦股份、思瑞浦 、 纳芯微等同行业可比公司在汽车电子、工业控制等市场领域收入占比较高，该等领域毛利率普遍高于消费电子领域。

从毛利率变动趋势看，2023年度，受到下游需求疲软及行业去库存周期影响，公司和同行业可比公司毛利率均出现不同程度下滑。由于相比同行业可比

回复第31页

7-2-31公司，公司产品应用领域以手机等消费电子为主，且采取了较为积极的去库存策略，因此毛利率降幅相对较大，但下降幅度与杰华特、纳芯微等较为相近。

公司毛利率变动趋势与同行业可比公司相比不存在显著差异。

2024年度，下游市场有回暖迹象，公司迅速调整销售策略，不断推出新产品，进行产品结构升级，聚焦高价值客户和行业，毛利率率先回升。同行业可比公司毛利率均出现降幅收窄或回升，公司与同行业可比公司毛利率变动趋势不存在显著差异。

2025年1-9月，下游市场持续复苏，公司持续进行产品结构优化和升级法代，毛利率维持回升趋势，且随着公司加大汽车、工业控制等应用领域产品布局，公司毛利水平与同行业平均值差距逐渐缩小。

(三〉净利润波动的原因及合理性

报告期内，公司利润表主要项目及变动情况如下:

2025年1-9月2024年度2023年度2022年应

项目

金额〈万金额〈万同比变金额〈万

金额〈万元〉同比变动同比变动同比变动

元〉元)动元〕

}.i'~~收入 21 7642.73 -8 .01% 293292.99 15.88% 253092.15 2 1.1 2% 208952. 16 -10.2 1%

tdk成本 1 39，889ι8 -15.91 % 204041.07 7.27% 190206.37 47.01 % 129379.22 -6.70%

销售货用7206.14-17.65%10847.368.28%10018.15-8.80%10984.36-13.45%

t背理费用 11 295.12 2.83% 14453.09 -5.24% 1525 1.67 -4.24% 15926.61 2 1.53%

。}发mfIJ 42660.10 9 .93% 5091 2.21 0.35% 50737.07 - 14.91% 59628.90 43.09%财务费用-61.17/-471.55566.70/-1345.27

净利润27，王72.7554.98号也25488.02399.68%5100.89-5338.28-118.51%

报告期内，公司与同行业可比公司扣非前后归母净利润情况如下:单位:万元

20元年1-9月202~年度2023年度2022年度

项目归母净利如非后归母归母净利如非后归归母净利拍非后归母归母净利如非后归母净

润 净利润 润 母净利润 润 净利润 i饲 利润

2氏邦

3-1323.4623109.0250.024.7945115.9128076.8321177.4087367.3584667.36

JCl份

思II句

12600.99目，290.90-19721.69-28103.66-3471.31-11252.0026680.7418723.41

纳:芯

- 14 048.58 -1 7718.46 -40287.82 -45677.S 1 .30 533.48 -393 12 .07 25058.35 16939.95

情i商芯

19116.7816146.5830690.1230021.5526135.7525114.0724620.0423570.48

和H主回复2户132页

7-2-322025年1-9月2024年度2023年度2022年度

项目归母净利扣非后归母归母净利相非后归归母净利如非后归母归母净利扣非后归母冷

润 涛和j润 润 母净利润 润 净利润 润 利润

然华

-45990.80-51810.34-60337.29-64375.47-53140.91-55413.3813716.009590.37利于文为

27572.7519331.8925488.0215628.705100.89-8965.10-5338.28-10713.53

电子

注:同行业可比公司相关财务数据和指标取自其定期报告。

2022年度及2023年度，受消费电子市场需求疲软叠加美系厂商低价倾销的影响，公司收入及毛利率面临较大压力。公司部分产品需求减少、价格下降，导致存货跌价准备计提大幅增加。同时，公司仍维持较大规模研发投入，进一步挤压公司利润空间。2022年公司出现亏损，2023年公司采用积极的去库存策略，通过以价换量的方式实现了收入同比增长，也实现了一定程度的扭亏。

2024年度，行业出现复苏迹象，公司逐渐完成去库存，并迅速调整销售策略，同时加大工业、汽车市场领域产品布局。公司持续推出新产品料号，产品竞争力和市场认可度不断提升:持续进行产品升级法代，聚焦高价值市场及客户，毛利率持续回升。同时公司进一步加强成本费用管控，最终实现净利润的增长。

2025年1-9月，行业稳健复苏，商务部决定于2025年9月13日起对原产于

美国的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。国际龙头在华产品销售价格也有一定回升，竞争环境有所好转，公司维持了良好发展态势。

综上，报告期内公司通过积极的去库存策略应对行业周期性波动，维持了收入持续稳健增长。受去库存策略影响，公司毛利率承压，但持续进行产品研发和结构优化升级，拓展工业、汽车市场领域产品布局，随着行情逐渐好转，公司毛利率率先回升，盈利能力持续增强。受行业周期性变化影响，同行业可比公司毛利率和净利润均出现不同程度波动，公司与同行业可比公司毛利率和净利润变动趋势不存在显著异常。

二、公司产品在不同销售模式下毛利率的差异原因，是否符合行业惯例;

公司报告期内主要经销商是否发生较大变动、相关合作是否稳定，主要经销商与公司是否存在关联关系或其他利益安排，相关产品库存及去化情况〈一〉公司产品在不同销售模式下毛利率的差异原因，是否符合行业惯例回复?t33页

7-2-337-2-347-2-357-2-367-2-377-2-387-2-397-2-407-2-417-2-427-2-437-2-447-2-457-2-467-2-477-2-487-2-497-2-507-2-517-2-527-2-537-2-547-2-557-2-567-2-577-2-587-2-597-2-607-2-617-2-627-2-637-2-647-2-65