支撑评级的要点

2023 年科技强国、自主可控和经济复苏、周期反转是贯穿科技行业的两大主线，通信行业因行业周期和行业属性，将会迎来更多超预期机遇。

同时，看好央国企在社会主义核心资产价值重估中所享受的红利，看好民企在经济复苏中表现出的创新驱动和业绩弹性。给予通信行业强大于市评级。今年科技行业有望迎来反攻，持续关注成长性较好的公司。优先关注符合国家战略发展方向的行业，把握行业起点，追踪优质公司；同时从23 年业绩增速高、确定性强、景气度持续高企的板块中选择具备估值性价比的标的进行配置；积极关注运营商行业基本面触底反弹、估值重构的机会。

在2023 年上半年工业和信息化发展情况新闻发布会上，工信部总工程师赵志国表示2023 上半年信息通信业保持平稳较快增长态势，为制造强国、网络强国和数字中国建设提供了有力的支撑。2023 年H1 通信行业整体营收稳步增长，行业风向标三大运营商及中兴通讯营业收入与归母净利润稳步提升，在龙头公司盈利能力增强带动下行业净利率有所提升。市场表现上，2023 年上半年通信涨幅居行业之首，公募配置比例提高。细分行业横向比较上，在AI 的持续带动下，算力基础设施相关板块表现优异，行业趋于分化。

AI 引领算力基础设施建设，各板块新增活力。运营商业绩依旧保持持续稳定增长，新兴业务增长势头强劲；通信主设备商业绩向好，华为王者归来；物联网板块，高景气赛道带动业绩高增长，市场空间广阔成长性较好；IDC 行业在AI 的带动下迎来新变革，需求释放逆转颓势；高速率光模块出海需求提升，标的盈利能力改善；光纤光缆招标重启，需求侧保持旺盛；云视讯板块市场空间持续增加，板块需求富有惯性；连接器：

企业龙头盈利稳健，行业发展未来可期。

投资建议

通信行业整体向好，建议关注：运营商领域（中国电信、中国移动、中国联通），通信设备领域（中兴通讯、星网锐捷、烽火通信），物联网领域（移远通信、广和通、和而泰、拓邦股份），数据中心领域（润泽科技、科华数据、英维克、佳力图），光模块领域（中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、天孚通信、源杰科技、永鼎股份），光纤光缆领域（中天科技、长飞光纤），云视讯领域（亿联网络），连接器（瑞可达、意华股份）。

评级面临的主要风险

政策效果不及预期；运营商资本开支投入不及预期；海外市场波动大；海外市场不及预期等。