健信超导是国内磁共振成像（MRI）设备核心部件领域的领军企业，是全球磁共振行业内排名第一的超导磁体独立供应商。经过多年持续的研发投入和技术积累，在超导领域，公司已形成包括 1.5T 零挥发超导磁体、1.5T 无液氦超导磁体、3.0T 零挥发超导磁体和开放式零挥发超导磁体在内的产品体系。在永磁体领域，公司通过高性能磁性材料及高效磁路设计，并引入低涡流、高开放性等设计技术，可为客户提供全身成像永磁体、专科永磁体、工业永磁体；同时公司生产、制造超导 MRI 设备梯度线圈与超导磁体进行匹配。

无液氦技术国际领先，产品参数与性能均处于国际领先水平。在代表行业趋势的下一代无液氦超导技术领域，公司攻关并突破独创技术路线——全固态传导冷技术，在全球率先实现了超导磁体的可完全无液氦化，研制成功的1.5T 无液氦超导磁体在核心参数、性能指标与产品成本等方面均处于国际领先水平。

切入头部设备厂商供应链，客户结构持续优化。公司已与富士胶片集团、GE 医疗、百胜医疗、万东医疗、深圳安科、联影医疗、福晴医疗等行业知名 MRI 设备厂商建立了较为紧密的合作关系，2025 年前五大客户销售占比86.42%，客户质量优异。

全球化布局先发优势显著，海外市场高速扩张。公司已在印度、意大利设立交付中心，2025 年境外收入1.56 亿元，同比增长108.10%，毛利率27.60%，同比提升1.76 个百分点。此外，公司创新研发超导磁体运输过程液氦保持专利技术，大幅降低了最终交付成本。

投资建议：我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为6.78/8.01/9.57 亿元，归母净利润分别为0.79/0.97/1.19 亿元，当前股价对应PE 分别为99.45/80.72/66.19 倍。公司作为全球超导磁体独立供应商龙头，无液氦技术国际领先，我们认为其有望深度受益于MRI 设备国产替代与全球化普及趋势，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：技术迭代不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动。