强一股份是国内领先的自主MEMS 探针卡厂商，聚焦晶圆测试核心耗材的研发、设计、生产和销售，产品覆盖2D MEMS、2.5D MEMS、薄膜及非MEMS 探针卡，主要服务芯片设计、晶圆代工和封装测试客户。探针卡需按芯片设计和测试要求定制，并随芯片迭代持续更换，是半导体测试设备的核心耗材之一。耗材需求与客户产品迭代共同支撑业务延续。据QYResearch 估算，2025 年公司全球探针卡收入份额为3.87%，位列第六。

自主探针制造与客户验证积累构成公司的核心壁垒。公司掌握MEMS 探针设计制造、空间转接基板设计及深加工、探针卡装配等关键能力，截至2026 年6 月末拥有三条8 英寸及一条12 英寸MEMS 自主产线，形成从探针微纳加工到整卡集成的制造体系。高端芯片测试对微间距、信号完整性及耐流能力要求提高，探针卡又需与客户测试平台协同验证，长期工艺积累和定制服务有助于增强客户黏性。

2D MEMS 主力产品受益于AI 算力需求，公司经营增长已进入兑现期。2026年上半年公司实现营业收入6.24 亿元，同比增长66.70%；归母净利润2.22 亿元，同比增长61.30%，核心原因系GPU 等算力芯片测试需求增长及海外供应缺口增加带动业务扩张。2D MEMS 是公司核心收入来源，面向算力芯片的产品验证和工艺升级持续推进。当前公司主力产品产能利用率较高、订单排产情况良好，为承接高端算力测试需求提供支撑。

存储拓展与产能建设打开下一阶段成长空间。公司2.5D MEMS 探针卡已完成面向Flash、DRAM 及HBM 等存储芯片测试用产品的小批量出货，通过多家客户验证，三季度以来批量订单较上半年增加，目前处于验证转量产阶段，收入贡献将随客户批量采购逐步提升。公司正推进南通、合肥等生产基地建设，增强客户需求响应和交付能力。随着存储客户导入深化及新增产能逐步释放，公司有望在巩固算力探针卡业务的同时拓展存储市场。

盈利预测与估值：预计公司2026-2028 年分别实现营业收入15.56/23.42/36.06 亿元；归母净利润5.98/8.96/13.70 亿元，公司是国内稀缺的探针卡成熟供应商，下游需求增长确定性高，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：需求不及预期风险，新产品验证进展不及预期风险，市场竞争加剧风险。