4 月电池供需两旺，动力电池装车量同比增52.8%。据中国汽车动力电池产业创新联盟， 2025 年4 月， 中国动力和其他电池合计产量/ 销量为118.2GWh/118.1GWh，分别同比+49.0%/73.5%，产销比接近1，显现去库存迹象。4 月中国动力电池装车量54.1 GWh，同/环比+52.8%/-4.3%，其中磷酸铁锂电池装车量同/环比+75.9%/-3.8%至44.8GWh，占比升至82.8%。出口方面，4月我国动力和其他电池累计出口达22.3GWh，同比+64.2%，占同期销量18.9%，其中动力电池出口量同比+53.6%，而储能等其它电池出口达7.9GWh（环比-13%），占出口总量的35.2%（环比-4.3ppts）。4 月动力电池装车量集中度略有提升，CR3/CR5 分别环比+0.6/+1.2ppts 至72.3%/81.8%，其中宁德市占率环比-2.9ppts 至39.4%。

海外动力电池市场：1 季度中国企业份额升至42%。据SNE Research，2025 年1 季度海外动力电池装机量98GWh，同比+26.5%。韩企（LG Energy Solution、Samsung SDI、LG Energy Solution）市占合计达40.3%，同比-5.4%。因特斯拉Model3 和ModelY 销量下滑，日企松下电池期内装机量同比-6.3%至7.2GWh，市占同比-2.5ppts 至7.4%。排名前十企业中，中国企业合计份额达42.0%，同比+5.7ppts。其中宁德时代海外动力电池装机量同比+35.5%至29GWh，排名第一，比亚迪/国轩高科/中创新航则同比+105%/108%/100%，增速强劲。

宁德推出升级版神行和钠电；亿纬锂能发布商用车电池新品。宁德时代推出升级版神行电池和钠电池：“第二代神行超充电池”续航800 公里，较一代产品提升约14%，-10℃低温下15 分钟可从5%充电至80%。“钠新”电池能量密度达175Wh/kg，支持超500 公里纯电续航。快充方面，支持峰值5C 快充，15 分钟可充至80%，-40℃极端低温下电池能保持90%以上电量。亿纬锂能推出8 款“开源电池” 新能源商用系列产品，巩固公司在该领域的地位，并计划2026 年起逐步量产。 2025 年1-4 月，亿纬锂能商用车电池装车量4.4GWh，中国内地市占13.3%，排名第二。

中美大幅降低双边关税水平，预计短期储能企业迎来 “抢出口”潮。中美发布联合声明（2025/5/12），其中美方将取消4 月8 日和4 月9 日对中国商品加征的共计91%的关税，修改4 月2 日34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90 天，保留剩余10%的关税。据海关总署，2024 中国锂离子电池出口美国金额占锂离子电池出口总额25%，其中以储能电池为主。因税率大幅下降，我们预计今年5-6 月中国储能电池有望加速出口以利用窗口期。建议关注有成本和技术优势，及出海布局领先的宁德时代（300750 CH/买入）。