证券代码：689009证券简称：九号公司

九号有限公司

投资者关系活动记录表

□特定对象调研□分析师会议

?媒体采访?业绩说明会投资者关系活动类别

?新闻发布会?路演活动

?现场参观?其他参与单位名称参会名单详见附件时间2025年10月24日地点进门财经董事会秘书徐鹏上市公司接待人员姓名证券事务代表王蕾

一、业绩情况介绍

2025年前三季度公司实现营业收入183.90亿元，同

比增长68.63%；归母净利润17.87亿元，同比增长84.31%；

扣非归母净利润17.99亿元，同比增长91.88%；经营活动产生的现金流量净额为48.40亿元，同比增长44.51%。

第三季度实现营业收入66.48亿元，同比增长

56.82%，归母净利润5.46亿元，同比增长45.86%，归属

投资者关系活动于上市公司股东的股份支付费用0.32亿元，剔除股份支主要内容介绍付费用影响后的归母净利润5.78亿元，同比增长39.64%。

营业收入划分如下：

（一）电动两轮车销量148.67万台，收入44.54亿元，同比增长 71.82%，ASP 为 2996 元，环比增加 144 元，主要系电动摩托车销量占比提升，高价格带产品快速增长所致。截至9月30日，公司在中国区的电动两轮车专卖门店超9700家；自主品牌零售滑板车销量41.83万台，收入9.57亿元，同比增长38.14%；全地形车销量0.75万台，收入3.30亿元，同比增长27.63%。

（二）ToB产品直营收入2.44亿元，同比增长17.31%。

（三）配件及其他收入合计6.63亿元。

二、投资者问答

1、请问公司电动两轮车门店的数量和未来的开店空

间？今年以来的店销如何？

答：截至2025年9月30日，公司中国区电动两轮车专卖门店已超9700家。明年将持续优化和按20%市占率标准完成全国约13000家的门店网络布局，通过精准选址与合理化密度提升，进一步强化市场覆盖效能。

2025年前三季度，公司平均店销同比增长18%。增长

动力主要源于近年新开门店的运营成熟度提升，以及2.0版本高效能门店逐步投入运营。随着门店网络成熟度提高与运营模式升级，预计2026年单店效能将实现进一步提升。

2、请问公司电动两轮车“双品牌战略”目前的推进

情况如何？新品牌有哪些规划？后续在资源投入上有何

安排？

答：公司新品牌独立运营团队已进入搭建阶段，团队架构与核心成员配置正在有序落地。

2026年公司将加大“双品牌战略”资源投入，重点

支持新品牌研发、推广及独立渠道建设，确保其顺利落地起量；预计同年推出首款新品，产品定位将在现有基础上进一步升级，聚焦更高端的智能出行场景，同时品牌形象也将结合目标用户需求进行全新塑造，与公司现有品牌形成差异化互补，共同覆盖更广泛的市场层级，进一步强化公司在电动两轮车领域的市场竞争力。

3、请问公司符合最新国标的电动自行车什么时候发

布？电动摩托车和电动自行车的销量占比如何？答：公司符合最新国标的电动自行车产品已完成研发与筹备，预计将于四季度正式发布，后续公司还将结合市场对高端智能车型的需求，持续迭代新品。

伴随着消费者对智能化两轮车需求的提升，叠加新国标切换期行业产品结构调整机遇，公司产品结构持续优

化，第三季度电动摩托车在电动两轮车总销量中的占比已

提升至55%，公司将持续保持在高端、高性能车型领域的竞争优势，预计2026年该占比将进一步提升。

4、9月份以来，进入电动自行车新老国标切换的时间点，请问9月份以来公司电动两轮车的出货表现如何？答：9月正值电动自行车新老国标切换的关键窗口期，行业呈现“旧标清库收尾、新标蓄力待发”的特征。结合公司产品规划与生产节奏，8月底已终止老国标电动自行车生产，且符合新国标的电动自行车将于四季度正式发布，因此9月出货主要以电动摩托车产品为主。

9月电动摩托车销量同比增幅超90%，其中8月底上

市的旗舰智能电摩 M5 系列截至 10 月 20 日销量已超

35000台。公司9月电动两轮车整体销量同比增长超

10%，在行业结构调整期依然保持了稳健的增长态势。

“双十一”抢先购期间（10月15日至10月20日），公司智能电动车自营全渠道销售额突破6.18亿元，同比增长114%。其中，线上销售额超过4.1亿元，同比增长

164%；线下销售额超2亿元，同比增长53%。在京东及天

猫平台的电动摩托车热卖榜上，公司的产品均位居榜首。

5、请问公司电动两轮车2.0门店目前的布局进展如

何？已开业门店的运营效果怎样，后续是否有规模化推进计划？

答：公司电动两轮车2.0门店正按规划有序落地，正式营业5家，试营业2家，业务范围辐射华北、华南、华东及西部等重点区域，实现了关键区域的试点突破。

从已营业门店的运营数据来看，2.0门店的体验升级与模式优化成效显著。以上海2.0大店和山东临沂2.0门店为例，两家门店开业后，凭借更丰富的产品陈列、更沉浸式的智能体验的优势，连续数月保持出色的月销表现。

后续公司将以现有试点门店为标杆，总结成功运营经验，逐步在全国重点城市推进2.0门店升级，进一步提升品牌形象与终端销售能力。

6、请问公司海外 E-bike 业务目前的市场布局进展

如何？渠道协同策略有哪些？对该业务的盈利预期是怎

样？

答：目前，针对美国市场的 E-bike 产品今年已于上半年上市，针对欧洲市场的产品预计明年推出。

渠道方面，E-bike 和电动滑板车渠道的协同性较好。

公司在欧洲市场正逐步建设 IBD（独立自行车门店）专业渠道，该渠道亦可协同销售电动滑板车，形成“E-bike+电动滑板车”的产品组合，提升渠道经销商合作意愿。目前美国与欧洲市场均已启动 IBD 渠道建设。

盈利方面，当前 E-bike 业务仍处于投入期，重点聚焦产品研发、渠道建设与品牌推广。从长期来看，公司凭借在智能短途交通领域的技术积累、产品竞争力，以及渠道协同带来的成本优势，对 E-bike 业务的市场前景抱有积极预期，随着产品矩阵完善、渠道规模扩大及规模效应释放，未来该业务有望逐步实现盈利并成为公司新的增长引擎。

7、请问公司割草机器人业务的收入区域分布如何？

渠道建设有哪些最新进展？面对明年行业竞争加剧，公司有何应对策略？

答：公司割草机器人业务目前收入主要来源于欧洲市场。渠道建设方面，公司已成功进入欧洲大部分线下园林工具门店，具备先发优势。在此基础上，正积极拓展多元化的销售渠道。

预计明年随着行业参与者增多，竞争将进一步加剧。

对此，公司将从三方面积极应对：一是产品端，明年将推出更完整的产品线，引入新的技术路径，聚焦中高端价格带，持续强化产品竞争力；二是渠道端，加大渠道拓展力度，深化现有渠道合作，快速抢占新兴市场份额；三是投入端，适度加大费用投放，重点支持产品研发与品牌建设，以巩固并提升公司在割草机器人领域的市场地位。

8、请问公司割草机器人当前的库存水平是否健康？

面对行业可能出现的价格竞争，公司是否会参与价格战？答：公司割草机器人库存当前保持健康状态。我们通过“出货数据+终端激活量”双维度动态监测库存周转，确保渠道库存与终端需求匹配。目前公司正稳步提升产能，以应对旺季需求及新市场拓展需要，供应链端已做好柔性调整准备。

公司明确不会以价格战作为核心竞争手段，将坚持差异化竞争路线。这一策略既延续了集团长期以来的发展逻辑，也契合割草机器人行业“技术溢价主导市场”的特征。

9、请问今年前三季度公司的 C端电动滑板车持续高

增长的原因是什么？在高基数下如何展望明年电动滑板

车的收入增速范围？

答：今年前三季度，公司 C端电动滑板车的高增长主要源于两大驱动：一方面，全球短途出行需求持续释放，电动滑板车行业整体保持增长态势。根据机构调研数据

2025年前9个月欧洲主要电动滑板车市场整体规模增长

超过16%，为公司业务发展提供了良好的外部环境；另一方面，公司凭借产品竞争力和品牌影响力持续提升市场份额，根据机构调研数据，公司 C端滑板车在欧洲主要电动滑板车市场的销售额占有率已连续5个月保持在40%以上。通过精准洞察不同区域用户需求，推出适配当地场景的差异化产品，同时依托成熟的海外渠道，进一步扩大自主品牌影响力，推动销量稳步增长。

基于行业潜力与公司布局，我们对明年 C端电动滑板车业务增长仍持积极预期。从行业来看，海外市场（尤其是欧美）电动滑板车渗透率仍有提升空间，新兴市场需求也在逐步释放；从公司层面，将持续推进产品迭代，并针对不同国家推出更贴合本地化需求的新品，同时深化渠道合作、拓展新的销售场景。

10、请问公司全地形车业务在第三季度实现快速增

长的原因是什么？

答：二季度开始，公司战略性的拓展了拉美、加拿大及亚非等非美国地区，通过产品推广与渠道合作，快速打开新市场增量空间；同时，欧洲区域业务保持稳步推进，持续贡献稳定收入，第三季度公司全地形车业务成效显著。

11、请问公司第三季度营收与利润增速存在差异，主

要是受哪些因素影响？

答：主要是受业务季节性波动与汇率波动变化两大短期因素影响。割草机器人与 B端电动滑板车受行业季节性特征影响，第三季度处于销售淡季。割草机器人的需求旺季集中在春夏季草坪养护期，B端滑板车采购也随下游场景需求呈现季度波动。伴随这两项业务营收占比阶段性下降，公司整体利润率水平受到一定影响。其他品类中，C端电动滑板车和电动两轮车的 EBIT Margin 环比稳定。

作为全球化布局企业，公司境外销售主要以欧元、美元结算，汇率波动会对利润产生常规性影响。受第三季度国际汇率市场波动影响，当期产生汇兑亏损，而二季度因汇率走势不同形成汇兑收益，这种季度间的损益反向变化进一步拉大了营收与利润的增速差。

12、请问第三季度公司研发费用有所提升的原因？

答：第三季度研发费用环比有所提升，核心原因是研

发团队扩充与重点业务研发投入增加。具体来看，为支撑核心业务的产品创新与技术突破，公司在第三季度适度扩充了研发人员规模，新增人员主要聚焦于电动两轮车业务线及集团基础研发部门（聚焦于共性技术攻关，为各业务线提供底层技术支撑）。

日期2025年10月24日

参会名单：朱雀基金、中银国际证券、中信证券、中信建

投证券、中泰证券、中欧基金、中华联合保险、中国银河

证券、中国守正基金（香港）、中国人保养老、中国民生

银行、中金公司、浙商证券、浙江自贸区丰琰私募、招商

证券、长信基金、长江证券、长城基金、长安基金、粤港

澳大湾区科创基金、远信资本、源乐晟资产、圆方资本、

永安期货、银华基金、易方达基金、兴业证券、信达证券、

新余银杏环球投资、新华资产（香港）、西南证券、西部

证券、雾凇资本、武汉美阳投资、维科产业投资、万家基

金、天惠投资、天弘基金、天风证券、泰康基金、太平洋

证券、首创证券、深圳同裕泉私募、深圳市中颖投资、深

圳市易同投资、深圳市兴亿投资、深圳市尚诚资产、深圳

市睿德信投资、深圳市凯丰投资、深圳市君茂投资、深圳

附件市惠通基金、深圳前海君安资产、深圳明辉投资、深圳达

昊控股、深圳丞毅投资、申万菱信基金、上海远海私募、

上海于翼资产、上海优波投资、上海益和源资产、上海万

纳私募、上海彤源投资、上海彤泰私募、上海慎知资产、

上海申万宏源证券研究所、上海磐行企管、上海聚鸣投资、

上海金恩投资、上海嘉世私募、上海和谐汇一资产、上海

合远私募、上海光大证券资管、上海高毅资产、上海东恺

投资、上海递归资产、上海承周资产、上海博笃投资、上

海波克私募、上海冰河资产、上海榜样投资、上海阿杏投

资、厦门市海金所资产、润晖投资（香港）、瑞银证券、

泉果基金、浦银安盛基金、朴一资本、鹏华基金、农银汇

理基金、宁波三登投资、南京天奥投资、南京睿澜私募、

南京璟恒投资、南方基金、美国银行、乐盈（珠海）私募、

开源证券、景顺长城基金、交银施罗德资管（香港）、江苏瑞华创投、建信基金、嘉实基金、汇添富基金、汇丰前

海证券、汇百川基金、华源证券、华夏基金、华西证券、

华泰证券、华泰证券（上海）资管、华能贵诚信托、华金

证券、华富基金、华福证券、华方私募（上海）、华创证

券、华宝证券、花旗集团、泓德基金、宏利投资（香港）、

弘则弥道（上海）咨询、荷荷（北京）私募、杭州月阑创

投、杭州凯岩投资、海创（上海）私募、国信证券、国投

证券、国泰基金、国泰海通证券、国盛证券、国金证券、

国华兴益保险资管、国海证券、广州市航长投资、广发证

券、广发基金、广东正圆私募、广东锦洋投资、广东冠达

菁华私募、工银瑞信基金、耕霁（上海）投资、高盛（中国）证券、富瑞金融（香港）、富国基金、沣京资本（北京）、方正证券、敦和资产、东亚前海证券、东吴证券、

东海证券、东方红资产、东方财富证券、东北证券、淡水泉（北京）投资、创金合信基金、成都火星资产、财通证

券资管、财通证券、才华资本、博时基金、博道基金、北

京知未私募、北京泽铭投资、北京顺势达资产、北京神农

投资、北京容光私募、北京诺昌投资、北京明希资本、北

京乐溪私募、北京久阳润泉资本、北京沣沛投资、北京城

天九投资、宝盈基金、安信基金、安联环球投资、爱建证

券、Still Point Investment、Sigmoid Management、

Point72、Ploncy Cap、PERSEVER ANCEASSET MANAGEMEN

TINTERNATIONAL (SINGAPORE)、LMR Partners、Little

Capital、IGWT Investment、Dymon Asia Capital (HK) 、

Daiwa Capital Markets（以上排名不分先后）