行业近况

国家统计局今日公布了2013年1~10月全国房地产市场运行情况。

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10月单月投资、新开工增速基本符合预期:1~10月开发投资增速19.2%,较1-9月回落0.5个百分点;单月投资同比增速达15.0%,单月同比增速较9月下滑7.3个百分点,主要是高基数所致,基本符合我们预期。10 月单月新开工增速下滑3.4%,1~10月同比增速6.5%,较前9个月增速回落0.8个百分点,往前看,我们判断11、12月成交量环比将基本稳定,行业景气度将维持,小幅上调投资增速、新开工预测至18%及6%(原预测分别为16%及5%)。

10月销售量有“银十”,但11、12月是高基数:10月单月销售面积同比增速12.1%,环比下滑14.7%,验证了我们之前全国数据有“金九银十”现象的判断。1~10月累计销售面积同比增长21.8%,整体好于预期,我们小幅上调全年销售面积预测至15%(原预测10%~12%)。

单月房价基本稳定:单月商品房均价6244元/平米,环比上升1.8%,但依然低于今年3月份高点约5.5%;但我们也注意到,主要的几个一线及区域中心城市如北京、上海、深圳等城市因房价同比涨幅偏高,纷纷出台各地政策,往前看,虽然我们判断全国一刀切调控不再有,但房价涨幅过高的区域,比如福州、厦门、广州等地存在一定的地方政策风险。

房企资金面基本稳定:以定金预收款为主的其他资金来源前10个月累计同比增速为34.8%;总资金来源累计同比增长27.2%。

估值与建议

全国房价趋于稳定,随着三中全会后长效机制落地,我们看好短期龙头股票出现估值修复。A股推荐:华侨城,保利及万科,荣盛发展,北京城建、阳光股份;深圳本地股、持有工业地储备较多的公司。同时建议关注珠海区域个股如格力地产(未覆盖)等。H股重点推荐:深控股、融创、华润。

风险

政策风险,宏观经济下行风险。