行业近况

国家统计局今日公布了2013年1~11月全国房地产市场运行情况。

评论

新开工提速拉动投资增速超预期:1~11月开发投资增速19.5%,较1-10月提高0.3个百分点;单月投资同比增速达22.1%,较10月份同比增速提升7.1个百分点,超预期。再看到新开工和土地购置,10月单月新开工增速大幅反弹至同比增长58.6%(1~11月同比增速11.5%),而同期单月土地购置面积也同比上升103.9%,3季度的高土地成交开始体现,往前看,随着今年下半年以来新开工增速恢复,2014年下半年行业供应将出现明显上升。

基本面不差,较好的销量趋势依然维持:11月单月销售面积同比增速14.8%,环比提高28.8%,验证了我们前期“基本面不差”的判断。1~11月累计销售面积同比增长20.8%,整体好于预期,我们小幅上调全年销售面积预测至18%(原预测15%)。

单月房价有所下降,涨价压力趋缓:单月商品房均价5854元/平米,环比下降6.2%,低于今年4月份高点约11.4%,全国房价上涨的趋势有所放缓;往前看,随着房价涨幅较高的城市纷纷出台地方政策,一二线重点城市房价上行压力也将有限。

房企资金面基本稳定:以定金预收款为主的其他资金来源前11个月累计同比增速为31.9%;总资金来源累计同比增长27.6%。

估值与建议

全国房价趋于稳定,我们认为,房地产长效机制将供需双促,地产再融资也将打开,利于龙头股票估值修复。A股推荐:华侨城,万科、保利、招商、荣盛发展,北京城建、阳光股份;深圳本地股、持有工业地储备较多的公司。同时建议关注珠海区域个股如格力地产(未覆盖)等。H股重点推荐:深控股、融创和华润。

风险

政策风险,宏观经济下行风险。