行业整体底部徘徊，复苏尚待时日。房地产和出口改善对需求的拉动可能要到2010年上半年。

流动性因素仍可能导致未来油价和通胀超出预期。通胀受益品种：磷肥和钾肥为主，国内钾肥价 格见底，盐湖钾肥价值相对低估。磷肥如果量价齐升，趋势性配置云天化和兴发集团。油价受益 品种：煤化工中的PVC和乙二醇，PVC企业沈阳化工和英力特等，乙二醇企业丹化科技。

如果经济复苏低于预期，配置具有长期竞争力的行业优势企业：新安股份草甘膦和有机硅行业底 部，增长明确；华鲁恒升业绩确定性大，醋酸和DMF行业底部；兴发集团磷矿资源优势，磷化工 行业底部，磷化工出口关税可能下调；烟台万华，长期竞争力存在。

政策受益品种：甲醇和己二酸反倾销可能出台，磷化工关税下调，化肥淡季出口关税延长，远兴 能源和天利高新等。