易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金
2025年第2季度报告
2025年6月30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二五年七月二十一日
第1页共18页易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况
基金简称 易方达恒生国企（QDII-ETF）
场内简称 H 股 ETF基金主代码510900交易代码510900
基金运作方式 交易型开放式（ETF）基金合同生效日2012年8月9日
报告期末基金份额总额8078021934.00份
紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度及跟踪误差的投资目标最小化。
本基金主要采取完全复制法进行投资，即参考恒生中国企业指数的成份股组成及权重构建股票投资投资策略组合，并根据恒生中国企业指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。当市场流动
2易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
性不足等情况导致本基金无法按照指数构成及权
重进行组合构建时，基金管理人将通过投资其他成份股、非成份股、成份股个股衍生品进行替代。为进行流动性管理、应付赎回、降低跟踪误差以及提
高投资效率，本基金可投资恒生 H 股指数期货或期权等金融衍生工具。本基金力争将年化跟踪误差控制在3%以内。
业绩比较基准恒生中国企业指数（使用估值汇率折算）本基金属股票指数基金预期风险与收益水平高于
混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现具有与标的风险收益特征指数相似的风险收益特征。本基金主要投资香港证券市场上市的中国企业需承担汇率风险以及境外市场的风险。
基金管理人易方达基金管理有限公司基金托管人交通银行股份有限公司
英文名称：无境外投资顾问
中文名称：无
英文名称：The Hongkong and Shanghai Banking
境外资产托管人 Corporation Limited
中文名称：香港上海汇丰银行有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元报告期主要财务指标
(2025年4月1日-2025年6月30日)
1.本期已实现收益261078147.15
3易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
2.本期利润191352779.30
3.加权平均基金份额本期利润0.0228
4.期末基金资产净值9052204761.67
5.期末基金份额净值1.1206
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比业绩比净值增较基准净值增较基准
阶段长率标收益率*-**-*
长率*收益率
准差*标准差
*
*过去三个
1.77%2.18%0.70%2.19%1.07%-0.01%
月过去六个
18.73%2.01%17.23%2.02%1.50%-0.01%
月
过去一年40.62%1.78%36.95%1.79%3.67%-0.01%
过去三年28.45%1.74%20.70%1.74%7.75%0.00%
过去五年-2.24%1.72%-11.22%1.73%8.98%-0.01%自基金合
同生效起17.05%1.49%-1.87%1.52%18.92%-0.03%至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比
较基准收益率变动的比较易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2012年8月9日至2025年6月30日）
4易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
注：1.本基金的业绩比较基准已经转换为以人民币计价。
2.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为17.05%，同期业绩比
较基准收益率为-1.87%。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理证券姓名职务期限从业说明任职日期离任日期年限
本基金的基金经理，易方达深硕士研究证 100ETF 联接（自 2016 年 生，具有基
05月07日至2025年05月09金从业资
日）、易方达创业板 ETF 联接、 格。曾任华易方达深证 100ETF、易方达 泰联合证券
创业板 ETF、易方达恒生国企 资产管理部
ETF 联接（QDII）（自 2018 2018-08-1 2025-04-1 研究员，易成曦17年年08月11日至2025年04月11方达基金管
10日）、易方达上证科创板理有限公司
50ETF、易方达上证科创 集中交易室
50ETF 联接、易方达中证科创 交易员、指
创业 50ETF、易方达中证港股 数与量化投通医药卫生综合 ETF（自 2022 资部指数基年01月19日至2025年05月金运作专
5易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
09日）、易方达中证港股通中员、基金经
国 100ETF、易方达中证港股 理助理，易通医药卫生综合 ETF 联接发 方达中小板
起式、易方达深证 50ETF、易 指数
方达中证港股通中国 100ETF （LOF）、易
联接发起式、易方达恒生港股方达银行分
通高股息低波动 ETF、易方达 级、易方达
恒生港股通高股息低波动生物分级、
ETF 联接发起式、易方达恒生 易方达重组
港股通创新药 ETF、易方达恒 分级、易方
生 ETF（QDII）、易方达恒生 达深证成指
港股通创新药 ETF 联接发起 ETF、易方式的基金经理达深证成指
ETF 联接、易方达
MSCI 中国
A 股国际通
ETF、易方达原油
（QDII-LOF-FOF）、易方达纳斯达克100指数
（QDII-LOF）、易方达
MSCI 中国
A 股国际通
ETF 联接发
起式、易方达上证
50ETF、易
方达上证
50ETF 联接
发起式、易方达中证香港证券投资
主题 ETF、易方达中证创新药产业
ETF、易方达中证智能电动汽车
ETF、易方达恒生科技
6易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
ETF（QDII）、易方达中证沪港深
500ETF、易
方达中证科创创业50
联接、易方达中证稀土
产业 ETF、易方达中证沪港深
300ETF、易
方达中证消费电子主题
ETF、易方达中证消费
50ETF、易
方达恒生科
技 ETF 联接（QDII）的基金经理。
本基金的基金经理，易方达沪硕士研究深 300 医药 ETF、易方达沪深 生，具有基
300非银ETF、易方达沪深300 金从业资
非银 ETF 联接、易方达沪深 格。曾任汇
300ETF 联接、易方达沪深 丰银行
300ETF、易方达中证500ETF、 Consumer
易方达中证海外中国互联网 Credit Risk
50（QDII-ETF）、易方达沪深 信用风险分
300 医药 ETF 联接、易方达恒 析师，华宝
生国企 ETF 联接（QDII）、易 兴业基金管
余海2018-08-1
方达中证海外中国互联网-20年理有限公司燕1
50ETF 联接（QDII）、易方达 分析师、基
中证 500ETF 联接、易方达日 金经理助
兴资管日经 225ETF（QDII）、 理、基金经
易方达上证 50ETF、易方达上 理，易方达证 50ETF 联接、易方达中证 基金管理有
军工指数（LOF）、易方达中 限公司投资
证全指证券公司指数（LOF）、 发展部产品
易方达中证军工 ETF 的基金 经理，易方经理，指数投资部副总经理、达上证50指数投资决策委员会委员分级、易方
7易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
达国企改革
分级、易方达军工分
级、易方达证券公司分
级、易方达中证军工
ETF、易方达中证全指证券公司
ETF、易方
达黄金 ETF
联接、易方达黄金
ETF、易方达中证港股通互联网
ETF、易方达中证港股通互联网
ETF 联接发起式的基金经理。
本基金的基金经理（报告期内英国籍，硕已离职），易方达中证海外中士研究生，国互联网 50ETF 联接（QDII）具有基金从
（自2023年06月21日至业资格。曾
2025年04月10日）、易方达
任德意志银
恒生科技ETF联接（QDII）（自行（英国）
2023年06月21日至2025年
量化业务分
04月10日）、易方达恒生国
析师、估值
PAN 企 ETF 联接（QDII）（自 2023分析师，德LING 年 06 月 21 日至 2025 年 04 月
2023-06-22025-04-1意志资产管DAN 10 日）、易方达恒生科技 ETF 16 年
11理公司基金
（潘 （QDII）（自 2023 年 06 月 21经理，瑞士令旦）日至2025年04月10日）、易银行联合集方达中证海外中国互联网50团伦敦分行（QDII-ETF）（自 2023 年 06资产管理部月21日至2025年04月10基金经理，日）、易方达标普500指数贝莱德投资（QDII-LOF）（自 2023 年 09管理（英国）月23日至2025年04月10有限公司基
日）、易方达标普信息科技指金经理。
数（QDII-LOF）（自 2023 年
8易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
09月23日至2025年04月10日）、易方达恒生 ETF（QDII）
（自2024年04月10日至
2025年04月10日）、易方达中证港股通消费主题 ETF（自
2024年06月08日至2025年
04月10日）、易方达黄金主题（QDII-LOF-FOF）（自 2024年07月27日至2025年04月
10日）、易方达原油（QDII-LOF-FOF）（自 2024年07月27日至2025年04月
10日）的基金经理，易方达
资产管理（香港）有限公司基金经理硕士研究
本基金的基金经理，易方达日生，具有基兴资管日经 225ETF（QDII）、 金从业资
易方达恒生科技 ETF 联接 格。曾任领（QDII）、易方达标普 500 指 航投资香港数（QDII-LOF）、易方达标普 有限公司项
刘依2025-04-1
信息科技指数（QDII-LOF）、 - 7 年 目经理高级姗1
易方达恒生科技 ETF（QDII）、 助理，易方易方达中证海外中国互联网达资产管理
50（QDII-ETF）的基金经理， （香港）有易方达资产管理（香港）有限限公司研究
公司基金经理员、基金经理助理。
注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金未聘请境外投资顾问。
4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
9易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4公平交易专项说明
4.4.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人努力通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人制定了相应的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，通过投资交易系统中的公平交易模块，同时依据境外市场的交易特点规范交易委托方式，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.4.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共11次，其中
7次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，4次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
本基金跟踪恒生中国企业指数，该指数由在香港上市交易的市值大、流动好的50只中国内地企业证券组成，以反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。
本基金主要采取组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪。
在进行组合复制策略时，本基金主要采取完全复制法进行投资，即参考标的指数的成份股组成及权重构建股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。
恒生中国企业指数的市场表现，与全球金融条件和中国宏观经济形势密切相关。全球金融条件方面，美联储于2025年5月和6月的两次议息会议均决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间不变，为连续第四次暂停调整利率。利率点阵图显示多数官员仍预期年内降息两次，但内部分歧有所扩大。中国宏观经济形势方面，2025年二季度经济数据显示复苏动能阶段性承压。随着“抢出口”效应消退及外需边际放缓，内需修复仍需政策支持。政策层面，国内通过
10易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
降准、降息等组合措施应对内外部压力，叠加5月中旬中美经贸高层会谈取得实质性进展，市场情绪与外贸预期显著改善。总体而言，尽管复苏基础有待巩固，但经济韧性持续显现，政策协同下呈现边际趋稳态势。报告期内港股市场经历急挫后反弹回升，其中医疗保健、金融等行业表现相对领先，可选消费等行业表现相对落后。指数表现方面，报告期内以港币计价的恒生中国企业指数上涨约
1.90%，表现弱于同期恒生指数。
恒生中国企业指数对香港上市的中国内地企业覆盖较为全面，传统经济和新经济占比较为均衡，随着海外中概股回归及成份股定期调整，指数的新经济属性将逐渐增强。在中国经济发展日趋国际化的背景下，恒生中国企业指数产品将为境内投资者搭起桥梁，帮助投资者分享港股市场上中国内地企业的投资机遇。
本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
截至报告期末，本基金份额净值为1.1206元，本报告期份额净值增长率为
1.77%，同期业绩比较基准收益率为0.70%。年化跟踪误差0.68%，在合同规定
的目标控制范围之内。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资
序号项目金额(人民币元)
产的比例(%)
1权益投资8681456014.9695.26
其中：普通股8681456014.9695.26
存托凭证--
优先股--
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房地产信托--
2基金投资--
3固定收益投资--
其中：债券--
资产支持证券--
4金融衍生品投资--
其中：远期--
期货--
期权--
权证--
5买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资产--
6货币市场工具--
7银行存款和结算备付金合计265291454.302.91
8其他资产166527779.711.83
9合计9113275248.97100.00
注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为
7511797135.09元，占净值比例82.98%。
5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布国家（地区）公允价值(人民币元)占基金资产净值比例（％）
中国香港8681456014.9695.90
合计8681456014.9695.90
注：1.国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定。
2.ADR、GDR 按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（％）
能源506640219.835.60
材料93946261.961.04
工业142014326.611.57
12易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
非必需消费品2422135044.2526.76
必需消费品181107643.292.00
保健160752034.671.78
金融2327616248.2425.71
信息技术1037083998.9711.46
电信服务1656014550.6318.29
公用事业40888892.410.45
房地产113256794.101.25
合计8681456014.9695.90
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.4期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细
5.4.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托
凭证投资明细所在所属公司占基金序公司名称名称证券证国家数量公允价值（人资产净号（英文）（中代码券（地（股）民币元）值比例
文）市区)（％）场香港证
Xiaomi 小米 1810 中国
1券14055400768428430.708.49
Corporation 集团 HK 香港交易所香中国港
China 建设证
Construction 银行 939 中国
2券97701000705659541.447.80
Bank 股份 HK 香港交
Corporation 有限易公司所香腾讯
Tencent 港控股700中国
3 Holdings 证 1480600 679167284.51 7.50
有限 HK 香港
Limited 券公司交
13易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
易所香阿里港
Alibaba 巴巴证
Group 集团 9988 中国
4券6564981657365399.647.26
Holding 控股 HK 香港交
Limited 有限易公司所香港证
3690中国
5 Meituan 美团 券 4965830 567432160.16 6.27
HK 香港交易所香港中国
China 证移动941中国
6 Mobile 券 5603500 445090739.96 4.92
有限 HK 香港
Limited 交公司易所香
Industrial 中国港
and 工商证
Commercial 银行 1398 中国
7券74463000422378634.334.67
Bank of 股份 HK 香港交
China 有限易
Limited 公司所香比亚港
BYD 迪股 证
1211中国
8 Company 份有 券 3327500 371727919.06 4.11
HK 香港
Limited 限公 交司易所香中国港
Bank of 银行 证
3988中国
9 China 股份 券 75518000 314040998.86 3.47
HK 香港
Limited 有限 交公司易所
14易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
中国香平安
Ping An 港保险
Insurance 证
(集2318中国
10 (Group) 券 6053000 275173662.50 3.04
团) HK 香港
Company of 交股份
China Ltd. 易有限所公司
注：此处所用证券代码的类别是当地市场代码。
5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投
资明细占基金资产公允价值序号衍生品类别衍生品名称净值比例
(人民币元)
（%）
HSCEI Futures
1股指期货--
Jul25
注：按照期货每日无负债结算的结算规则，“其他衍生工具-期货投资”与“证券清算款-期货每日无负债结算暂收暂付款”适用于金融资产与金融负债相抵销的情形，故将“其他衍生工具期货投资”的期末公允价值以抵销后的净额列报，净额为零。期货投资的公允价值变动金额为8673971.56元，已包含在结算备付金中。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国建设银行股份有限公司在报
告编制日前一年内曾受到中国人民银行的处罚。
15易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
本基金为指数型基金，上述主体所发行的证券系标的指数成份股，上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他资产构成
序号名称金额（人民币元）
1存出保证金58530105.69
2应收证券清算款54222827.24
3应收股利53774846.78
4应收利息-
5应收申购款-
6其他应收款-
7其他-
8合计166527779.71
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额8401021934.00
报告期期间基金总申购份额309000000.00
减：报告期期间基金总赎回份额632000000.00报告期期间基金拆分变动份额（份额减少-以“-”填列）
报告期期末基金份额总额8078021934.00
16易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期末持有报告期内持有基金份额变化情况基金情况投资者类别持有基金份额比期初份申购份赎回份持有份份额序号例达到或者超过额额额额占比
20%的时间区间
2025年06月202519916389
13869720.29
机构1日~2025年06月9500.00.0077269.
7769.00%
30日000
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时
变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
注：申购份额包括申购或者买入基金份额，赎回份额包括赎回或者卖出基金份额。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1.中国证监会核准易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金募
集的文件；
2.《易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金基金合同》；
3.《易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金托管协议》；
4.基金管理人业务资格批件和营业执照。
9.2存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
17易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇二五年七月二十一日
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沪公网安备31011802005267号
