华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告

华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开

放式指数证券投资基金

2025年第2季度报告

2025年6月30日

基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2025 年 7 月 21 日电力 ETF2025 年第 2 季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中的财务资料未经审计。

本报告期自2025年4月1日起至2025年6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称电力 ETF

场内简称电力 ETF（扩位证券简称：电力 ETF）基金主代码561560基金运作方式交易型开放式基金合同生效日2022年4月26日

报告期末基金份额总额479624186.00份

投资目标紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

投资策略1、股票的投资策略

本基金采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整：当标的指数进行定期调整、指数样本空间或

者编制规则变更时，本基金将根据标的指数的编制规则及调整公告，及时进行投资组合的优化调整，尽量降低跟踪误差，力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

2、存托凭证的投资策略

本基金在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上，根据审慎原则合理参与存托凭证的投资，以更好地跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

3、债券投资策略

本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财

政政策与货币市场政策等因素对债券的影响，进行合理的利率预期，判断市场的基本走势，构建债券投资组合，以保证基金资产流动性，并降低组合跟踪误差。

4、股指期货的投资策略

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本基金投资股指期货时，将严格根据风险管理的原则，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险等。

股指期货的投资主要采用流动性好、交易活跃的合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。

5、资产支持证券的投资策略

资产支持证券为本基金的辅助性投资工具，本基金将采用久期配置策略与期限结构配置策略，结合定量分析和定性分析的方法，综合分析资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风

险、税收溢价等因素，选择具有较高投资价值的资产支持证券进行配置。

6、融资及转融通证券出借业务

本基金还可以参与融资及转融通证券出借业务。本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件，选择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定融资比例。

业绩比较基准中证全指电力公用事业指数收益率

风险收益特征本基金属于股票型基金中的指数型基金，采用完全复制的被动式投资策略，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征：一方面，相对于混合型基金、债券型基金与货币市场基金而言，其风险和收益较高；另一方面，相对于采用抽样复制的指数型基金而言，其风险和收益特征将更能与标的指数保持基本一致。

基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标报告期（2025年4月1日-2025年6月30日）

1.本期已实现收益4122176.31

2.本期利润17862438.77

3.加权平均基金份额本期利润0.0352

4.期末基金资产净值561945269.78

5.期末基金份额净值1.1716

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相

关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

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3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基净值增长率净值增长率业绩比较基

阶段准收益率标*－**－*

*标准差*准收益率*

准差*

过去三个月2.71%1.01%2.29%1.02%0.42%-0.01%

过去六个月-2.02%0.91%-2.52%0.92%0.50%-0.01%

过去一年-6.82%1.16%-8.65%1.17%1.83%-0.01%

过去三年11.04%1.11%4.66%1.13%6.38%-0.02%自基金合同

17.16%1.10%16.62%1.14%0.54%-0.04%

生效起至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

率变动的比较

注：图示日期为2022年4月26日至2025年6月30日。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限

第 4页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告香港大学理学硕士。2021年1月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，历任指数投资部助理研究员、研究员、基金经理助理。2025年6月起任华泰柏瑞中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基

本基金的2025年6月金、华泰柏瑞中证沪港深互联网交易型

尤家妤-4年基金经理26日开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开放式指数

证券投资基金、华泰柏瑞创业板科技交易型开放式指数证券投资基金和华泰柏瑞创业板科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。

美国哥伦比亚大学应用统计学硕士。

2017年8月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，历任指数投资部助理研究员、研究员、基金经理助理。2021年1月起任华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2021年3月至2025年4月任华泰柏瑞中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2021年3月至2025年2月任华泰柏瑞中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2021年8月起任华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2022年4月至2025年6月指数投资任华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易部总监助型开放式指数证券投资基金的基金经

2022年4月2025年6

李沐阳理、本基7年理。2022年11月起任华泰柏瑞中证韩

26日月26日

金的基金交所中韩半导体交易型开放式指数证券经理投资基金的基金经理。2023年3月起任华泰柏瑞纳斯达克100交易型开放式指

数证券投资基金（QDII）的基金经理。

2023年4月起任华泰柏瑞中证全指电力

公用事业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2023年

9月起任华泰柏瑞中证2000交易型开放

式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体交易型开放式指数证券

投资基金发起式联接基金（QDII）的基金经理。2023年10月起任华泰柏瑞纳斯达克100交易型开放式指数证券投资

基金发起式联接基金（QDII）的基金经理。2023年11月起任华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指

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数证券投资基金（QDII）、华泰柏瑞中证

2000交易型开放式指数证券投资基金发

起式联接基金的基金经理。2024年1月起任华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技交易型开放式指数证券投资基金发

起式联接基金(QDII)的基金经理。2024年7月起任华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯交易型开放式指数证券投资基金

(QDII)基金经理。2024年 10月起任华泰柏瑞中证油气产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2024年10月起任华泰柏瑞恒生消费交易型开放式

指数证券投资基金(QDII)基金经理。

2024年12月起任华泰柏瑞上证科创板

200交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2025年2月起任华泰柏瑞上证科创板200交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。

2025年4月起任华泰柏瑞中证油气产业

交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2025年5月起任华泰柏瑞恒生消费交易型开放式指数证

券投资基金发起式联接基金、华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。

4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

注：截至本报告期末，本基金的基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。

首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。

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本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有2次，都为指数投资组合因跟踪指数需要而发生的反向交易。

4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

2025年二季度市场多数行业上涨，其中综合金融、国防军工、银行、通信、商贸零售的表

现相对更好，涨跌幅分别为32.16%、16.03%、12.62%、12.30%和9.18%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000、创业板和科创50的涨跌幅分别为1.25%、0.98%、2.08%、2.34%和-

1.89%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数（4.63%）明显跑赢沪深300成长指数（-0.72%），中证500价值（-1.31%）则跑输中证500成长（0.63%）。

二季度，中证全指电力指数累计上涨2.29%，细分行业中热力服务、火电、水电、核电表现较好，焦煤、光伏、电能综合服务、风电则相对较弱。复盘来看：4-5月，由于大市受外部冲击与内部复苏节奏偏缓影响表现为震荡不断，尤其前期交易热度较高的科技成长类资产波动加大，凸显电力板块防御价值，区间表现维持稳健；6月，随着成长风格转强，电力板块相对表现出现一定弱化。

行业维度上，首先电量方面，2025年4-5月全国用电量为1.58万亿千瓦时，同比增长4.31%；其次电价方面，截至6月底环渤海动力煤价格指数为663元/吨，同比去年下降7.53%，

环比上季亦下降3.21%，已跌至近四年低位，火电边际成本下降，带动市场电价继续下行。

值得注意的是，新能源规模化并网与市场化改革深化带来了一定的供给过剩，部分省份（如江苏、广东）6月电价触及浮动范围下限。而136号文、394号文接连推出，要求2025年底实现电力现货市场全覆盖，新能源自6月1日后亦迎来全面入市终结“保量保价”，加大了绿电运营商收益的不确定性。虽然针对这一问题，136号文也提出在市场外建立差价结算机制保障项目收益稳定性，但被动降低政策依赖度的绿电亟需找到更多增长点，后续技术升级、绿电交易机制完善、规模化优势和特高压送出能力等或成为主要看点。

其他电源方面，火电“电量电价+容量电价+辅助服务电价”的价格体系已确立，叠加煤价下行，相关企业减亏、扭亏明显，盈利反转趋势更加清晰；水电作为较为经典的红利资产，行业发展较成熟，垄断属性下行业护城河极较深，凭借特有经营模式，电站资产会计折旧完成后，折旧第 7页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告

费用有望逐步转化为利润，此外本身发电成本较低，上网电价竞争力较强；核电当前或受到电价下行影响，但后续或受益于“十五五”期间的投产高峰，运营商装机规模打开增长空间，到

2030年发电量占比有望翻番。

整体而言，新型电力系统建设驱动的电网升级、绿电消纳、用户侧革命已成为电力板块的长期增长引擎，除风光水火核外，未来储能、特高压、智能电网、虚拟电厂等权重有望抬升，为指数带来拔估值动力。需知，电力板块走势本质是电力系统转型的缩影——从政策保底走向市场竞逐、从单一发电走向源网荷储协同，因此或同时走通量增与价涨两条逻辑。中短期维度上，一方面“迎峰度夏”已就位，另一方面电力因需求刚性呈现出一定的抗经济周期波动能力，在宏观不确定性偏高的环境下也具备相应的关注价值。

我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内，本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.01%，期间日跟踪误差为0.02%，较好地实现了本基金的投资目标。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.1716元，本报告期基金份额净值增长率为2.71%，业绩比较基准收益率为2.29%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例

序号项目金额（元）

（%）

1权益投资556192660.5698.83

其中：股票556192660.5698.83

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4贵金属投资--

5金融衍生品投资--

6买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资--

第 8页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告产

7银行存款和结算备付金合计6512190.811.16

8其他资产91293.520.02

9合计562796144.89100.00

注：上述股票投资不包括可退替代款估值增值。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 5811355.20 1.03

电力、热力、燃气及水生产

D 549820174.35 97.84和供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术

I - -服务业

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

水利、环境和公共设施管理

N - -业

居民服务、修理和其他服务

O - -业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计555631529.5598.88

注：上述股票投资不包括可退替代款估值增值。

5.2.2报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 555964.35 0.10

电力、热力、燃气及水生产

和供应业--

第 9页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 2244.00 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术

服务业--

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 2922.66 0.00

N 水利、环境和公共设施管理

业--

O 居民服务、修理和其他服务

业--

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计561131.010.10

注：上述股票投资不包括可退替代款估值增值。

5.2.3报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

5.3.1报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投

资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1600900长江电力186570156232228.1410.01

2601985中国核电577271753801722.449.57

3600905三峡能源1014481743216920.427.69

4600795国电电力632411030608692.405.45

5600886国投电力170003925058574.864.46

6600674川投能源138736422253318.563.96

7600011华能国际311509122241749.743.96

8003816中国广核558110020315204.003.62

9600157永泰能源1420770019038318.003.39

10600023浙能电力285047915107538.702.69

注：上述股票价值不包括可退替代估增。

5.3.2报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投

第 10页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）

1301678新恒汇3817220366.280.04

2301590优优绿能729115017.400.02

3603400华之杰56931875.730.01

4 001388 C 信通电子 937 15385.54 0.00

5301479弘景光电18214172.340.00

注：上述股票价值不包括可退替代估增。

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

注：本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

第 11页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。

5.11.3其他资产构成

序号名称金额（元）

1存出保证金91293.52

2应收证券清算款-

3应收股利-

4应收利息-

5应收申购款-

6其他应收款-

7其他-

8合计91293.52

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

5.11.5.1报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.5.2报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分的公占基金资产净流通受限情况序号股票代码股票名称

允价值（元）值比例（%）说明

1301678新恒汇17014.280.00新股锁定期内

2 001388 C信通电子 13842.06 0.00 新股未上市

2 001388 C信通电子 1543.48 0.00 新股锁定期内

第 12页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告

3301479弘景光电14172.340.00新股锁定期内

4301590优优绿能10182.040.00新股锁定期内

5603400华之杰2497.170.00新股锁定期内

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额496124186.00

报告期期间基金总申购份额197500000.00

减：报告期期间基金总赎回份额214000000.00报告期期间基金拆分变动份额（份额减-少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额479624186.00

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期内，基金管理人未持有本基金份额。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内，管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投持有基金资份额比例者达到或者期初申购赎回份额占比序号持有份额

类超过20%份额份额份额（%）别的时间区间

机20250401-

1110275600.0025762200.00-136037800.0028.36

构20250630;产品特有风险

本基金报告期内有单一持有人持有基金份额超过20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资者赎回，可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎回申请或暂停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或暂停赎回的风险。（2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时第 13页共 14页电力 ETF2025 年第 2 季度报告

间内进行资产变现，这将对基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值保留位数四舍五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。

（3）基金投资目标偏离的风险。单一投资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投

资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定

性。（4）基金合同提前终止的风险。如果投资者大额赎回可能导致基金资产规模过小，不能满

足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审慎评估大额申赎对基金持有集中度的影响，同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。

8.2影响投资者决策的其他重要信息注：无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、本基金的中国证监会批准募集文件

2、本基金的《基金合同》

3、本基金的《招募说明书》

4、本基金的《托管协议》