前5个月房地产开发投资增速继续落后城镇固定资产投资，其中，住宅投资增长最快，经济适用房增长最慢，办公楼增长慢于行业平均水平，商业营业房与行业平均水平基本同步。前5个月全国房价继续上涨，广东最显眼，北京、深圳和上海房价走势继续分化。

九部委十五条新政出台后，全国楼市成交量急速大幅下挫，二次观望潮来临；开发商兴起土地转让和抵押给非银行企业的热潮。

90平米套内建筑面积虽然是受到了政策强制扶持，但同时也是房地产行业和市场本身发展的一种趋势。

若政府针对外资投资国内房地产设限，则既是与国际接轨，也是对该行业以往过度开放的纠正。在人民币升值趋势下，中国作为全球最有吸引力的新兴市场，外资依然会流入国内的房地产行业，政府不可能拒绝、也很难做到控制长期投资外资的流入。

针对外资设限影响面广，需要中央部委之间、中央和地方政府之间的密切配合，相信政府会慎重斟酌。

目前外资投资购买重点和是非住宅，而政府调控焦点是住宅，这暗示设限时机选择的困难、政策目标错位风险，同时暗示即便限制，也更有可能针对住宅及其土地，而这表明设限对行业的负面影响低于想象。

在政策指挥下，行业发展正向理性发展阶段走，我们并不认为行业有向下的趋势转折，我们也了解到许多重点上市公司今年业绩主要来源于去年和今年前5个月已销售未结算项目，因此暂且不下调行业投资评级，但建议投资者短期内谨慎观察为上。