深赤湾(000022.CH/人民币8.72; 200022.CH/港币9.54, 持有)2012 年前三季度实现营业收入13.6 亿人民币，同比增长6.03%，实现归属于母公司所有者净利润3.66 亿人民币，同比下降5.4%，每股收益0.568 元人民币。公司第3 季度实现净利润1.44 亿元，同比增长11.9%，略好于我们的预期，主要是由于散杂货吞吐量快速增长。前三季度公司收入增长主要得益于散杂货吞吐量的大幅增长，而业绩下滑则主要是由于集装箱吞吐量同比下降7.3%所致。成本方面，受折旧、人工、燃料及材料等成本刚性且大幅上涨影响，公司1-9 月营业成本同比上涨11.4%，并导致毛利率同比下降2 个百分点。此外，1-9 月公司投资收益同比大幅下降33.1%，主要是由于妈湾港区集装箱吞吐量大幅下滑导致其主要联营企业妈湾公司盈利下降。

从业务量来看，2012 年1-9 月公司完成货物吞吐量4,698.8 万吨，同比减少1.8%；完成集装箱吞吐量406.2 万TEU，同比减少7.3%，其中赤湾港区完成集装箱吞吐量297.5 万TEU，同比减少3.8%；散杂货吞吐量完成843.8 万吨，同比增加26.5%。由于公司集装箱装卸业务主要来自欧美航线，2012 年受欧债危机以及美国经济放缓影响，欧美航线需求持续低迷，其中欧线下滑尤为明显，受此影响公司业务量同比持续回落。