行业近况

11 月重点城市销量数据出炉,我们点评如下:

评论

1) 11、12 月的成交如何？11 月成交好于预期,预判12 月成交环比上涨10%,同比小幅上涨3%,创出历史新高。前30 大城市交易数据显示,11 月30 大城市成交合计约2,350万平米,同比上升13.3%,环比上涨6.7%,好于我们前期0%~-5%下降的环比预期。而往前看,随着年底信贷的小幅宽松,我们预计市场热度仍将维持,有望拉动30 大城市12月成交面积环比上涨约10%,达到2,550 万平米以上的历史成交高位。

2) 11 月市场热度如何？热度犹在,无须担忧。我们监控的重点城市推盘数据显示,11 月周均推盘套数在9,070 套左右,较10 月份小幅上涨4.4%,但低于9 月最高峰21.3%。由于去年年底开工降幅明显,我们预计12 月周均推盘套数将在1.0~1.05 万套之间,环比增长10%~15%。而11 月推盘去化率保持在了65%~70%的区间,市场热度依然维持。

3) 什么拉动了11 月成交？主要还是信贷在年底出现了小幅度宽松。我们监测的数据显示,截止到11 月下旬,全国层面首套房贷利率已经下降至4.66%,二套房贷下降至5.38%,首套房折扣程度也下降至近期低位的95 折(其中重点城市房贷利率平均低至93 折,好于9 月份平均95 折);信贷放松还是推动成交向好的主要原因。

4) 地产股走势怎么看？经济数据或将企稳,机构严重低配、估值便宜之下,12 月中下旬将迎来风格切换,坚定看好龙头地产跑赢。往前看,我们认为,随着基本面数据的小幅超预期,且机构严重低配地产股(平均持仓3%以下),12 月中下旬龙头地产股有望伴随着经济数据企稳而迎来风格切换推动的板块性上涨,建议投资者近期密切关注PMI,12 月初龙头公司销售,12 月12 日全国地产投资数据三大信号。推荐公司排序:首推保利;其次万科,招商。1 季度则切换主题股,区域发展主题包括华夏幸福(未覆盖)、首开股份、浦东金桥、陆家嘴、中洲控股(未覆盖);国企改革主题包括华发股份、中华企业。

风险

经济超预期下行。