家居文娱月报以实时跟踪行业和重点公司最新动态，线下&线上月度销售数据为重点，及时传达行业投资观点。

地产：7 月地产竣工稳定增长，住宅销售表现欠佳。7 月地产仍处于年中交付竣工小高峰，住宅竣工面积稳定增长，7 月单月同比+28.8%，较2019 年7月增长12.4%；住宅销售面积明显回落，7 月单月同比下降9.5%，较2019年7 月略降0.5%。30 大中城市商品房成交套数7 月单月同比-6.80%。

家居：线下景气尚可，线上软体销售回落。①家具线下销售方面，7 月家具类零售额同比+11.0%，较6 月增速放缓2.4pct；建材家居卖场销售较好，7月单月同比+40.74%，较19 年7 月增加11.9%。②从淘系平台表现来看，床垫7 月线上销售额同比减少11%，沙发7 月线上销售同比+4%。③主要品牌来看，沙发7 月线上林氏木业、芝华仕分别同增41%、23%，7 月林氏木业、芝华仕、顾家市占率分别为5%、3%、1%（6 月分别为7%、9%、4%）。床垫7月线上喜临门、雅兰分别同增9%、1%，7 月喜临门、梦合合、慕思、雅兰市占率分别为11%、6%、6%、4%（6 月分别为17%、5%、6%、9%）。

文娱用品：7 月淡季增速有所放缓，期待旺季需求回升。文娱用品7 月社会零售额整体保持稳定增长态势，但增速环比均有放缓，体育文娱7 月单月同比+20.7%，金银珠宝类7 月单月同比+14.3%，文化办公用品类7 月单月同比+14.8%。文具行业淘系平台受去年同期高基数影响，7 月销售额同比下降21%，得力7 月销售额同比下降16%，晨光7 月销售额同比下降27%，得力、晨光7 月市占率分别为8%、5%（6 月分别为9%、6%）。

投资建议：1）随着近期中报陆续披露，龙头企业业绩表现领先，我们认为家居行业全年地产竣工、消费需求仍有支撑，随着后续市场对下半年业绩高基数预期逐步消化，建议投资者关注优质企业估值修复。定制龙头深化渠道变革提升市场份额，软体龙头抢占发展窗口期加速行业整合，家居公司持续推荐欧派家居、志邦家居、敏华控股、顾家家居。2）持续看好受益于需求稳定增长、行业集中度提升的轻工消费子行业龙头。推荐晨光文具、周大生、飞亚达（和商业团队联合覆盖）。

风险提示：原材料价格大幅波动、疫情二次爆发影响需求下行。