深耕钟表行业，致 力于成为中国手表行业领军者。飞亚达系中航工业集团下属中航科创的主要投资企业之一，公司创立及发展源于航空精密科技和材料技术，以“传承“航空报国精神”、创造品质生活”为使命，多年来深耕钟表行业，形成了手表自有品牌与名表全面服务相互促进的核心业务布局，致力于成为中国手表行业领军者，传播航空文化和中国文化。公司主营业务是钟表及其零配件的设计、开发、制造、销售和维修业务，主要产品包括手表品牌业务、名表全面服务、精密科技业务。

大力发展精密科技业务等战略新兴产业，拟收购长空齿轮股权。近年来，公司立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，凭借精密科技技术实力及产业积累，延伸拓展了精密科技业务和智能穿戴业务等战略新兴产业，并将继续积极加大资源投入培育壮大两项战新产业。2025年6 月4 日，公司与汉中汉航机电有限公司签署了《股权收购意向协议》，公司拟以现金方式收购陕西长空齿轮有限责任公司的全部或部分控股权，从而切入及培育精密齿轮、精密减速器产业，增强精密科技业务的技术实力和核心能力，提升公司综合竞争力。截至2025 年7 月12 日，长空齿轮注册资本已由2100 万元增至约3831 万元，其中公司实控人中国航空工业集团有限公司出资额约1731 万元，持股比例约45.19%。截至2024 年底，长空齿轮总资产6.73 亿元，净资产2.32 亿元，全年实现营业收入3.72 亿元，净利润2297 万元。

长空齿轮为国内小模数齿轮领域的头部企业。长空齿轮是国内小模数齿轮领域的头部企业，已获得国家级专精特新“小巨人”企业认证，主营业务涵盖中小模数精密齿轮、精密减速器的研发生产，产品应用于航空航天、高端装备等领域。长空齿轮目前具备人形机器人相关配套产品（精密齿轮、精密减速器）的生产能力，机器人领域是其当前积极拓展的方向之一。公司和长空齿轮具备精密机械零部件制造的技术协同基础，如本次收购顺利完成，公司将协同长空齿轮积极强化精密齿轮、精密减速器等产品的技术能力及市场应用，提升公司精密科技业务竞争力与效益。

盈利预测：主营业务相对稳健，积极培育精密科技业务新增长点。预计公司2025-2027 年的营业收入分别为42.57/46.17/50.42 亿元，归母净利润分别为2.41/2.67/2.97 亿元，给予2026E 的每股净利润35 倍PE 估值，对应目标价23.07 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：收购进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期