1、成也周期、败也周期。房地产行业的周期性波动是行业投资的主要依据。根源于近年货币流动性过剩导致的住宅房价泡沫将在2006 年出现拐点，国内住宅房地产未来几年将转入下降周期，而宏观调控是住宅房地产周期变化的外因和导火索，因此建议现在坚决回避住宅房地产股票。

2、我国商业地产的本轮景气周期高峰将出现在2008 年，因此未来2年极有可能成为本轮商业地处上升景气周期的末段、租金价格上涨将明显加速。初步估计未来2 年（目前－2008 年中期）写字楼租金价格约有50％左右的上涨空间。因此，商业地产的持续升温、延续上涨周期将促使商业地产股成为房地产板块行情分化走势中的主要亮点。

3、人民币升值趋势建不断吸引海外资金将大举集中投资中国酒店、写字楼、商铺等商业地产，需求旺盛将继续推高商业地产的市场价格。

4、商业地产股的投资动力主要来自两个方面：良好的经营成长性和资产重估效用。现阶段资产重估溢价预计在四倍以上、溢价效应非常显著。

5、建议重点关注品牌卓越、租金水平有持续提升能力公司和未来资产扩张潜力突出的公司以及资产重估溢价空间较大的商业地产上市公司，如小商品城、锦江酒店、中国国贸等。

6、商业地产股现阶段面临的主要投资风险存在于商业地产的租金周期性波动的风险和租金涨幅低于预期的可能性以及重置价值的高估可能性等。