事项：

2016年1-5月全国房地产开发投资及销售情况：投资同比增长7.0%，增幅回落0.2个pct；新开工同比增长18.3%，增速回落3.1 个pct；销售面积同比增长33.2%，增速回落3.3 个pct；销售额同比增长50.7%，增速回落5.2个pct；土地购置面积同比下降5.9%，降幅收窄0.6个pct；土地成交价款同比增长4.7%，1-4月为下降0.2%。

评论：

投资、新开工及销售累计同比增速均环比收敛，符合预期5 月数据全面回落：投资增速回落0.2 个pct、新开工增速回落3.1 个pct、销售额增速回落5.2 个pct，符合我们在年度策略《大机会或在“重组”》中提出，在后续的《越繁荣，越烦恼》、《铁律难打破，机会需等候》等多篇月度策略及行业数据点评中反复强调，并在下半年策略《寻找“成长+价值”》中再次详细论述的观点，即“本轮地产的小周期繁荣将于2016 年上半年见顶”。