行业近况

过去两周（07/17-07/28）人工智能板块下跌10.43%；同期上证综指上涨1.18%，深证成指上涨0.18%，创业板指下降0.20%，沪深300 指数上涨2.40%。人工智能板块跑输沪深300 指数12.83ppt。

评论

7 月中旬，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，致力于促进生成式人工智能健康发展，并防范生成式人工智能服务风险，将于8月15 日正式施行。我们认为该《办法》的实施将有助于规范市场的发展方向，明确规则和法律责任助力AI应用快速健康发展。海外方面，7 月21 日美国白宫同微软、谷歌、OpenAI、Meta、亚马逊、Anthropic、Inflection等七家科技公司达成AI安全协议，承诺管理AI带来的各种风险并遵守安全、保障、信任三大原则。

【算力与网络】近期，中国信通院发布《云计算白皮书（2023 年）》，《白皮书》显示，2022 年全球云计算市场规模达3.5 万亿元，同比增长19%，信通院预计在大模型、算力等需求刺激下，2026 年全球云计算市场有望超过10 万亿元；聚焦国内市场，2022 年我国云计算市场规模达到4550 亿元，同比增长40.91%，我们认为随着云生态的成熟、对人工智能的需求快速增加，国内云计算市场有望维持高增速，信通院预计2025 年我国云计算整体市场规模将突破万亿元。我们认为，人工智能大模型的快速发展，引发数字应用使用方式和算力资源供给的双向变革，云计算的加速发展亦有望带动ICT设备产业链成长进阶。

【应用与场景】7 月19 日，微软正式公布365 Copilot的定价策略，我们认为，反映了融合了AI大模型能力的产品在内测期间用户反馈之积极，生成式AI有望在企业办公场景下发挥提效作用。此外，28 日中国信通院召开行业大模型宣贯会，联合腾讯等企业推进行业大模型标准的制定，并正式推出金融大模型标准体系作为工作的阶段成果。我们认为AI的价值体现在应用的落地，人工智能的深入赋能有望提升社会生活、生产各环节运行效率。

估值与建议

我们建议关注：1）算力基础设施：ICT设备厂商中兴通讯、紫光股份、联想集团、锐捷网络（未覆盖）等，光通信产业链新易盛、天孚通信（未覆盖）、华工科技（未覆盖）等。2）行业应用：海康威视、大华股份、亿联网络等。

风险

人工智能落地不及预期。