事项：

8 月4 日中国联通官方发布《2023 年中国联通5G 网络设备集中采购项目资格预审公告》，采购69 万站5G设备，预算超400 亿元。项目主要集中采购5G 新建、改造、升级、扩容网络设备69 万站（套）及相关辅材、服务等（上述规模为预估量）。

国信通信观点：

1）5G 基站建设加速推进，目前建设已超工信部年初规划60 万站。截至2023 年6 月底，我国累计建成5G基站293.7 万站，今年上半年新增5G 基站超过62 万站。我们预计全年完成5G 建设达90 万站，此前2022年实际建设5G 基站89.7 万站，远超出年初工信部规划的70 万站。

2）加上本次联通集采，今年中国移动和中国联通已公示3 次5G 基站集采超100 万站，总规模超900 亿元。

中国移动今年5 月集采5G 基站41.3 万站，集采规模超400 亿元；中国移动今年6 月集采5G 基站8.7 站，中标金额77.5 亿元；中国联通今年8 月集采5G 基站69 万站，集采规模超400 亿元。

3）本次联通采购预计为900MHz 基站。2022 年11 月工信部批准中国联通将现用于2G/3G/4G 系统的900MHz频段频率资源重耕用于5G 系统。此前中国移动已在2021-2022 年完成700MHz 基站建设约48 万站，中国联通和中国电信预计加大900MHz 和800MHz 基站建设部署。

4）6 月中国移动采招中标结果中，中兴通讯、信科移动（大唐移动）份额稳步提升。2.6GHz/4.9GHz 基站采招结果信科移动中标份额大幅提升，从2020 年的2.6%提升至2023 年的8.2%；700Mhz 基站采招结果中信科移动中标份额稳步提升，从2021 年的2.8%提升至2023 年的3.2%，中兴通讯份额稳步提升，从2021年的31.2%提升至2023 年的32.9%。

5）预计5G 基站仍然有较大规模部署需求，基站设备供应商有望持续受益。根据信科移动预估，未来我国低频段5G 基站规模约180 万站、中频段5G 基站总数量约500 万站，高频段5G 基站总数量约100 万站。

此外，考虑海外5G 基站建设需求，基站设备商有望长期受益全球5G 基站部署。

投资建议：截止目前，我国4G 基站总数超过580 万站；5G 基站总数超过293 万站，相比4G 基站部署规模仍有较大提升空间。基站是高毛利率产品，中兴通讯在4G 和5G 建设高峰期运营商业务毛利率超过40%，有望持续受益运营商大规模部署5G 网络建设。推荐关注基站设备商【中兴通讯】、【信科移动】

风险提示：5G 基站建设不及预期；5G 高频段频谱分配不及预期；5G 专网应用推广不及预期；上游芯片供应紧缺；中美贸易摩擦加剧。