核心要点

行情回顾

1、通信设备板块本周大幅上涨，周涨幅达3.95%，远超沪深300指数的-0.08%的跌幅，在131个板块中排名第4位。

2、主力资金本周净流出146.86亿元，机构资金对板块的热情有所降温，12月11日净流出高达123.74亿元。

3、板块内个股涨跌分化明显，德科立（688205）和中瓷电子（003031）周涨幅分别达到43.66%和40.65%，而*ST精伦（600355）和中兴通讯（000063）则分别下跌13.99%和10.01%。

4、截至12月12日，通信设备板块市盈率（TTM）为49.73，市净率（MRQ）为3.51，均处于近一年高位水平。

宏观解读

1、近期河南、山东、四川和青海等地相继发布“十五五”规划建议，强调加快新型基础设施建设，推动通信技术的升级和应用。

2、中国与巴西近日签订协议，共建中国—巴西射电天文技术联合实验室，面向天文观测与深空探测领域的科学需求，开展前沿技术探索和国际科技合作。

3、我国于12月9日成功发射通信技术试验卫星二十二号，该卫星主要用于卫星通信、广播电视、数据传输等业务，并开展相关技术试验验证。

行业要闻

1、美国联邦通信委员会（FCC）近日要求中国移动、中国电信和中国联通在14天内解决在美国反自动拨号骚扰数据库中的认证问题，否则将把中国运营商从数据库中删除，导致美国运营商停止接收来自中国运营商的直接呼叫。

投资建议

1、关注通信基础设施升级带来的投资机会：近期，河南、山东、四川和青海等地相继发布“十五五”规划建议，强调加快新型基础设施建设，推动通信技术的升级和应用。这将加速通信基础设施的升级，为通信设备行业带来新的发展机遇。投资者可关注在5G、6G、卫星互联网等新型通信技术领域具有领先优势的企业，把握行业发展的中长期机遇。

2、布局算力产业链相关企业：随着人工智能技术的快速发展，算力需求持续增长，通信设备行业在算力产业链中扮演着重要角色。AWS发布Trainium 3芯片，深化与英伟达的合作，推动自研芯片与生态的融合。国内方面，DeepSeek V3.2在推理能力和长序列成本上取得显著突破，AI端侧应用有望加速落地。投资者可关注光模块、服务器、AI应用等相关领域的优质企业，把握算力需求增长带来的投资机会。

3、重视上游核心材料国产化的机会：通信设备行业的上游核心材料，如偏振片的“五膜一胶”和法拉第旋光片的高端磁光晶体材料，目前仍高度依赖进口，存在供应瓶颈。投资者可关注致力于突破核心技术、实现国产替代的企业，这些企业有望在产业链中取得优势地位，受益于行业的持续发展。

风险提示

通信设备行业可能面临国际环境变化、政策调整、市场竞争加剧等风险，投资者应密切关注行业动态，谨慎评估投资风险。