上周表现：板块表现领先市场。上周沪深300 指数上涨1.21%，环保板块上涨2.75%，表现领先市场1.55 个百分点。个股方面，中金环境、雪浪环境及华控赛格涨幅居前，汉威电子、迪森股份跌幅居前。估值方面，板块整体P/E（TTM）升至40.80，相对市场（沪深300）P/E 升0.06 为3.56 倍。

行业看点：环评法修改通过审议，《京津冀清洁生产协同发展战略合作协议》签署。人大会议审议通过的《环评法》修改了九大项内容，尤其是对部分地方频繁发生的环评未批先建等违法行为收严了处罚措施。广东发布2016 年节能减排工作要点。青海出台大气污染防治方案。

《京津冀清洁生产协同发展战略合作协议》签署。《河北省贯彻落实中央环境保护督察组督察反馈意见整改方案》正式公布。

一周随笔：环保并购频起，海外资源嫁接中国动力。近期环保行业国内外并购事件较多，例如：天壕环境8.8 亿收购赛诺水务100%股份（工业水处理、海水淡化超滤膜龙头）、天翔环境17 亿元收购德国BTW 公司100%股份（工业过滤和分离、水处理设备与系统解决方案综合供应商）、巴安水务拟收购瑞士水务21.6%股份（技术来自以色列IDE 公司，其拥有海水淡化膜技术和低温多效海水淡化技术MED 以及废水零排放处理技术ZLD）、苏交科拟收购Test America（美国最大环境第三方检测机构）等，资本运作异常活跃（横向并购+纵向并购），技术导向明确，而其中海外并购能否与国内市场有效结合是重要关注点（海外资源需要嫁接中国动力），因此收购方此前在国内的客户积累可视作重要考虑因素，海内外优质环保资产证券化趋势有望不断加速。

本周观点：近期重点关注中报业绩&优质公司复牌（并购、引战投）。A 股：近期部分优质公司复牌后表现值得期待，例如东江环保（引入国资广晟）、天壕环境（收购赛诺水务）等；此外，中报业绩预告将陆续披露，从绝对增速或较高角度并结合估值水平，可重点关注碧水源、高能环境、兴源环境等。港股：外围市场动荡引发港股市场上周出现调整，环保板块内公司涨跌互现，汇率风险重燃导致北控水务（-8.8%）及光大国际（-4.2%）两大龙头调整较多，板块跑输恒指（-4.3%VS-1.1%）。中报业绩预告披露窗口来临，今年上半年，我们跟踪的重点公司订单丰富且项目推进顺利，预计板块业绩仍将维持较高增速（板块2015 年同比增长34%），可提前布局中期业绩有望超预期个股，建议重点关注云南水务（危废及垃圾发电业务并表）和粤丰环保（湛江和科伟项目投产）。近期市场波动较大，选股应关注安全边际和中长期配置，从中长期配置思路首选云南水务、东江环保（H）及北控水务，短期布局中报有望超预期的粤丰环保。