板块调整到位，估值处于历史底部区间；

中兴事件落地，贸易战边际效应递减，板块压制因素逐步散去，产业链面临恢复；

频谱落地在即，全球竞相商用部署，5G从主题向商用加速演进；

流量爆发性增长，通信网络基础设施承载面临挑战，催生5G现实需求。

投资建议

中兴事件落地，贸易争端边际效应递减，今年以来板块超跌，行业估值处于底部区间。在利空逐步出尽，政策推动加速，频谱落地渐近的背景下，我们坚定行业拐点将逐步显现，下半年全面看多5G核心品种，建议按照订单恢复，超跌反弹，5G核心三条线布局短中长行情，首推【烽火通信】。

投资建议：

5G核心品种：【烽火通信】、【高新兴】、【光迅科技】、【中兴通讯】、【金信诺】

订单恢复：【特发信息】、【新易盛】

超跌反弹：【光环新网】、【星网锐捷】、【亿联网络】、【海能达】

风险提示：中美贸易争端升级，中报业绩不佳，中兴事件出现反复。