公司在2024年7月9日晚上发布 2024年中报业绩预告公告，公司预计2024 年上半年实现归母净利润为9.5 亿元到10.5 亿元，比上年同期上升180%-210%，预计实现扣非归母净利润为5.0 亿元到6.0 亿元，比上年同期上升183%-200%。

半导体显示业务：公司发挥规模和产线布局优势，持续优化业务和产品结构，大尺寸业务高端化，中小尺寸业务持续改善，经营业绩显著增长。

上半年，显示业务预计实现净利润25.8-28.8 亿元，同比改善超60 亿元，其中第二季度预计实现净利润20.4-23.4 亿元。公司将继续坚定大尺寸高端化策略、加速中尺寸IT 和车载等业务拓展、提升小尺寸市场地位、 拓展VR/AR 及专显市场，实现半导体显示业务持续健康发展。

新能源光伏业务：终端装机需求仍保持稳步上升态势，但产业链各环节产能加速释放，引发供需较2023 年下半年进一步失衡，主要产品价格下跌，行业经营承压。TCL 中环预计上半年实现归属于其股东的净利润为-29 亿元至-32 亿元。TCL 中环将坚定实施全球领先战略，强化成本领先优势，提升先进产品占比，增强相对竞争力；并加快资产周转效率，优化资金结构，确保公司稳健穿越产业周期底部。

展望2024-2025 年，LCD 领域由于海外厂商持续退出，由于供给端的改善，头部厂商控产稳价的能力将逐步增强，并且下游TV 大尺寸化趋势持续进行，带动LCD 电视面板需求小幅增加，LCD 面板赛道将迎来景气度回归，公司有望在大尺寸LCD 液晶面板赛道厚积薄发，重归快速成长轨道。根据咨询机构Omida 数据显示，2023 年公司在LCD 电视面板的全球市占率为23.1%，位居全球第二。未来两年随着面板价格在高位持稳或微涨，根据我们测算公司半导体显示业务单年盈利有望接近百亿。

在新能源光伏领域，在行业N 型产品加速迭代背景下，TCL 中环加速提升先进产品占比，提升相对竞争力，确保公司稳健穿越产业周期底部。

投资建议：维持“买入”评级。预计公司2024-2026 年营业收入分别为1,970.65/2,177.73/2,372.92 亿元，归母净利润分别为40.74/78.18/122.19亿元，对应PE 分别为18.95/9.87/6.32。

风险提示：LCD面板价格上涨不及预期、光伏产品价格超预期下跌