事件：2026 年10 月30 日，公司发布2026 年三季度报告，前三季度实现营收1387.00 亿元，同比增长2.03%；归母净利润51.20 亿元，同比增长68.06%；扣非归母净利润41.52 亿元，同比增长70.96%。

归母净利润同比保持增长：26Q3 公司实现营收500.52 亿元，同比下降0.66%；归母净利润13.12 亿元，同比增长12.80%；扣非归母净利润10.13 亿元，同比增长16.37%。前三季度TCL 华星实现营收767.3 亿元，净利润57.1亿元，归属于TCL 科技股东的净利润50.4 亿元；单Q3 实现营收264.6 亿元，环比增长5%，净利润18.1 亿元，归属于TCL 科技股东的净利润17.5 亿元。

费用率同比优化：26Q3 公司毛利率/归母净利率分别11.14%/2.62%，同比-0.52/+0.31pct ； 前三季度毛利率/ 归母净利率达12.24%/3.69% ， 同比-0.52/+1.45pct 。费用端， Q3 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率达1.28%/1.89%/4.78%/1.84%，同比持平/-0.57/-0.48/-0.73pct；前三季度销售/管理/研发/财务费用率达1.33%/2.38%/5.00%/2.35%，同比0.00/-0.15/-0.44/-0.18pct。

投资收益回落，三星电子入股深化战略合作：26Q3 公司投资收益为-0.95亿元，较Q2 环比减少15.17 亿元，其中联营及合营企业投资收益环比减少9.90亿元；参股上海银行Q3 归母净利润同比下降92.77%，对公司投资收益形成一定压力。此外，10 月30 日公司公告三星显示拟将所持TCL 华星10.16%股权转让予三星电子。此次调整有利于深化与三星电子的战略合作。

投资建议：公司半导体显示业务盈利韧性强，华星大尺寸业务维持稳定盈利，中尺寸产品持续拓展，叠加产线折旧下降及产线权益比例提升，支撑显示业务盈利表现。光伏及半导体材料亏损收窄。我们预计26-28 年归母净利润分别69.24/100.07/127.74 亿元，对应PE 倍数分别14.3/9.9/7.7x，维持“买入”评级。

风险提示：显示业务周期性波动、光伏业务持续亏损风险、半导体材料业务增长不及预期风险、玻璃基板研发推进不及预期风险。