市场关注焦点一直放在常山的土地资源变现，对能不能现金到帐以及具体时间存有疑虑，同时对公司IT 业务的质地和前景关注度不足。公司立足大数据，有望成国内最大的综合IT 解决方案提供商。同时，传统纺织行业负担已经很轻，公司发力高端，布局全产业链直面消费者，未来前景广阔。另外，公司的土地资源变现价值比预期更大，回款也不用担心，外延扩张将持续推进。

公司有望成为国内最大综合IT 解决方案供应商。收购北明，切入IT 产业，对比国内同行，公司收入、净利润增速领先，盈利能力更强。公司客户供应商资源优质，拥有丰富的行业经验、技术优势和专业资质。团队并购经验丰富，协同效应明显。股权激励最彻底，员工和公司利益深度绑定。

以大数据为核心，全面布局创新型业务。大数据产业链逐渐完善，将成为资本市场下一个浪潮。公司以大数据为核心，拓展业务落地场景。公司发力智慧城市统一服务平台、电子商务云平台以及云资源管理平台等项目前景广阔。外延布局聚焦大数据，不断夯实综合实力。

纺织业务触底回升，高端化直面消费者前景广阔。纺织主业日薄西山，低端产品盈利艰难。传统业务增产降本初显成效，减员负担已明显下降。布局高端品牌服装家纺市场，提升产品差异化水平。计划联姻国际高端品牌，打入品牌服装家纺市场。直面消费者，打通全产业链，盈利空间打开。

土地资源变现价值大，外延扩张将持续推进。行业特性决定粘性高，跨行业门槛高，外延扩张是IT 企业快速成长的必由之路。五块土地保守估计总计将产生80-100 亿现金流，为转型扩张提供强大的资金支持。外延预期强烈，重点发力大数据、“互联网+”等方向。

我们看好公司IT 业务加速成长，纺织业务转型升级，土地价值巨大有利于持续运作，公司发展迈入新阶段。预计公司16-18 年EPS 分别为0.30、0.41 和0.55 元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

主要风险因素：IT 业务竞争加剧；传统纺织行业转型不及预期；外延扩张进程低于预期