申万宏源集团股份有限公司

公司债券受托管理事务报告

（2025年度）

受托管理人

二〇二六年六月重要声明

本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《管理办法》）、

《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称《执业行为准则》）、证券交

易所公司债券上市规则（以下简称“上市规则”）、发行人与财信证券股份有限公司（以下简称“财信证券”或“受托管理人”，原名“财信证券有限责任公司”）签订的债券受托管理协议（以下简称“受托管理协议”）及其它相关信息披露文

件以及发行人出具的相关说明文件和提供的相关资料等，由受托管理人财信证券编制。财信证券编制本报告的内容及信息均来源于发行人提供的资料或说明。

本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为财信证券所作的承诺或声明。在任何情况下，未经财信证券书面许可，不得用作其他任何用途。

1目录

第一章公司债券概况.............................................3

第二章受托管理人履行职责情况.......................................15

第三章发行人2025年度经营与财务状况..................................17

第四章债券募集资金使用和披露的核查情况..................................20

第五章发行人信息披露义务履行的核查情况..................................21

第六章发行人偿债意愿和能力分析......................................22

第七章增信机制、偿债保障措施执行情况及有效性分析.............................23

第八章公司债券本息偿付情况........................................24

第九章债券持有人会议召开的情况......................................26

第十章公司债券跟踪评级..........................................27

第十一章其他情况.............................................28

2释义

本报告中，除非文意另有所指，下列简称具有如下特定意义：

发行人、公司指申万宏源集团股份有限公司《申万宏源集团股份有限公司公司债券受托管理事务报告本报告指

（2025年度）》

通过认购、交易、受让、继承、承继或其他合法方式取得并债券持有人指持有本次债券的专业投资者

主承销商、受托管理

指财信证券股份有限公司（原名“财信证券有限责任公司”）

人、财信证券申万宏源证券指申万宏源证券有限公司

2102申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第一期）（品种二）

2104申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第二期）（品种二）

2106申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第三期）（品种二）

2201申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第一期）（品种一）

2202申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第一期）（品种二）

2203申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第二期）（品种一）

2204申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第二期）（品种二）

2206申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第三期）（品种二）

2302申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第一期）（品种二）

2304申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第二期）（品种二）

2402申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第一期）（品种二）

2403申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第二期）（品种一）

2501申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第一期）（品种一）

2502申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第一期）（品种二）

2504申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发申宏指

行公司债券（第二期）（品种二）联合资信指联合资信评估股份有限公司

根据发行人股东大会通过的有关决议，经深圳证券交易所同本次公司债券、本次

指意并经中国证券监督管理委员会（证监许可【2021】71号）债券

同意注册，发行人向专业投资者公开发行的总额不超过

3150.00亿元人民币的公司债券；

根据发行人股东大会通过的有关决议，经深圳证券交易所同意并经中国证券监督管理委员会（证监许可【2022】1790号）同意注册，发行人向专业投资者公开发行的总额不超过

124.00亿元人民币的公司债券；

根据发行人股东大会通过的有关决议，经深圳证券交易所同意并经中国证券监督管理委员会（证监许可【2024】1245号）同意注册，发行人向专业投资者公开发行的总额不超过

102.00亿元人民币的公司债券；

《申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司

2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）募集说

《募集说明书》指明书》、《申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书》、《申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》及《申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书》《申万宏源集团股份有限公司（作为甲方）与财信证券股份《受托管理协议》指有限公司（作为乙方）签订的债券受托管理协议》深交所指深圳证券交易所证监会指中国证券监督管理委员会

工作日指每周一至周五，不含法定节假日或休息日交易日指本次公司债券上市的深圳证券交易所交易日

报告期、本期指2025年度

元、万元、亿元指指人民币元、人民币万元、人民币亿元

注：本报告中除特别说明外，所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入造成。

4第一章公司债券概况

2025年（以下简称“报告期”）内，申万宏源集团股份有限公司（以下简称“发行人”）存续的由财信证券担任受托管理人的债券包括：申万宏源集团股

份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）、

申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）、申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债

券（第三期）（品种二）、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）、申万宏源集团股份有

限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种一）、申万

宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券

（第三期）（品种二）、申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）、申万宏源集团股份有限公司2023年面向

专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）、申万宏源集团股份有限公

司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）、申万宏源

集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种一）、申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）、申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发

行公司债券（第一期）（品种二）、申万宏源集团股份有限公司2025年面向专

业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）（以下简称“各期债券”），债券具体情况见下表：

一、申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资债券名称

者公开发行公司债券（第一期）（品种二）债券简称21申宏02

5债券代码 149394.SZ

起息日2021年3月8日

2026年6月30日后的最

/近回售日

到期日2028年3月8日（实际兑付日2026年3月9日）

发行规模（亿元）5.00

债券余额（亿元）0.00

债券利率(%)3.95本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单利还本付息方式

按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA

注：截止本报告出具日，“21申宏02”已全额回售，摘牌日为2026年3月9日。

二、申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）债券简称21申宏04

债券代码 149553.SZ起息日2021年7月15日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2028年7月15日

发行规模（亿元）30.00

债券余额（亿元）30.00

债券利率（%）3.65本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

6交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA三、申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2021年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第三期）（品种二）债券简称21申宏06

债券代码 149579.SZ起息日2021年8月4日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2026年8月4日

发行规模（亿元）25.00

债券余额（亿元）25.00

债券利率（%）3.38本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA四、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）债券简称22申宏01

债券代码 149825.SZ起息日2022年3月8日

2026年6月30日后的最近/

7回售日

到期日2025年3月8日

发行规模（亿元）18.00

债券余额（亿元）0.00

债券利率（%）3.11本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA五、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）债券简称22申宏02

债券代码 149826.SZ起息日2022年3月8日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2027年3月8日

发行规模（亿元）12.00

债券余额（亿元）12.00

债券利率（%）3.50本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA六、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第8二期）（品种一）

申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第二期）（品种一）债券简称22申宏03

债券代码 149898.SZ起息日2022年4月26日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2025年4月26日

发行规模（亿元）30.00

债券余额（亿元）0.00

债券利率（%）3.06本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA七、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）债券简称22申宏04

债券代码 149899.SZ起息日2022年4月26日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2027年4月26日

发行规模（亿元）10.00

债券余额（亿元）10.00

债券利率（%）3.45本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

9主承销商财信证券、申万宏源证券

受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA八、申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2022年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第三期）（品种二）债券简称22申宏06

债券代码 148054.SZ起息日2022年8月30日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2032年8月30日

发行规模（亿元）25.50

债券余额（亿元）25.50

债券利率（%）3.56本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA九、申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）债券简称23申宏02

债券代码 148318.SZ起息日2023年6月14日

2026年6月30日后的最近/

回售日

10到期日2033年6月14日

发行规模（亿元）50.00

债券余额（亿元）50.00

债券利率（%）3.49本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA十、申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2023年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）债券简称23申宏04

债券代码 148449.SZ起息日2023年9月5日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2026年9月5日

发行规模（亿元）8.00

债券余额（亿元）8.00

债券利率（%）2.85本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA十一、申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）

11申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投

债券名称

资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）债券简称24申宏02

债券代码 148638.SZ起息日2024年3月13日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2029年3月13日

发行规模（亿元）24.50

债券余额（亿元）24.50

债券利率（%）2.71本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA十二、申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种一）申万宏源集团股份有限公司2024年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第二期）（品种一）债券简称24申宏03

债券代码 524051.SZ起息日2024年12月2日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2026年12月2日

发行规模（亿元）16.00

债券余额（亿元）16.00

债券利率（%）2.06本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券

12受托管理人财信证券

增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA十三、申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）债券简称25申宏01

债券代码 524193.SZ起息日2025年3月24日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2027年3月24日

发行规模（亿元）12.00

债券余额（亿元）12.00

债券利率（%）2.07本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA十四、申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）债券简称25申宏02

债券代码 524194.SZ起息日2025年3月24日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2028年3月24日

13发行规模（亿元）6.00

债券余额（亿元）6.00

债券利率（%）2.10本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA十五、申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）申万宏源集团股份有限公司2025年面向专业投债券名称

资者公开发行公司债券（第二期）（品种二）债券简称25申宏04

债券代码 524333.SZ起息日2025年6月20日

2026年6月30日后的最近/

回售日到期日2030年6月20日

发行规模（亿元）30.00

债券余额（亿元）30.00

债券利率（%）1.93本期债券到期一次性偿还本金。本期债券采用单还本付息方式

利按年计息，不计复利，付息频率为按年付息。

交易场所深交所

主承销商财信证券、申万宏源证券受托管理人财信证券增信机制无

债项评级机构（如有）联合资信

发行时信用评级（如有） AAA

14第二章受托管理人履行职责情况

报告期内，各期债券受托管理人未发生变更，为财信证券股份有限公司。财信证券与发行人不存在利益冲突，严格按照《公司债券发行与交易管理办法》、《公司债券受托管理人执业行为准则》、《募集说明书》、《受托管理协议》、财信证券关于公司债券受托管理相关制度的规定和约定履行了债券受托管理人

各项职责，建立了对发行人的定期跟踪机制，对发行人资信状况、募集资金管理使用情况、公司债券本息偿付情况等进行了持续跟踪，督促发行人履行公司债券募集说明书中所约定义务，积极行使了债券受托管理人职责，维护债券持有人的合法权益。

一、持续关注发行人资信情况、督促发行人进行信息披露

受托管理人通过定期向发行人发送重大事项排查表、对发行人开展回访、查

询公共平台信息等多种方式和渠道持续关注发行人的资信状况，监测发行人是否出现重大事项。受托管理人持续督促发行人履行信息披露义务，包括督促发行人按时完成定期信息披露、及时履行临时信息披露义务，并针对发行人重大事项出具临时受托管理事务报告。

二、监督债券募集资金及专项账户使用情况

受托管理人向发行人传达法律法规规定，提示其按照募集说明书的约定使用募集资金、管理募集资金专项账户。募集资金按约定使用完毕前，受托管理人持续监督并定期检查发行人公司债券募集资金的接收、存储、划转和使用情况，监督募集资金专项账户运作情况。

三、持续监测及排查发行人信用风险情况

受托管理人持续关注发行人财务状况、经营状况等情况，跟踪发行人的诚信状况和舆情，持续监测对发行人生产经营、债券偿付可能造成重大不利影响的情

15况，研判信用风险影响程度，对受托管理的债券持续动态开展监测、排查，进行风险分类管理。

四、督促发行人履约

受托管理人在债券还本付息日前了解发行人的偿付意愿，督促发行人做好还本付息工作安排，核实偿付资金筹措、归集情况，评估相关投资者权益保护措施或者风险应对措施的有效性，提前防范和化解债券违约风险。

五、召开债券持有人会议

受托管理人按照“21申宏02”、“21申宏04”、“21申宏06”、“22申宏01”、“22申宏02”、“22申宏03”、“22申宏04”、“22申宏06”、

“23申宏02”、“23申宏04”、“24申宏02”、“24申宏03”、“25申宏

01”、“25申宏02”、“25申宏04”受托管理协议、债券持有人会议规则约定履行受托管理职责，报告期内发行人未发生需召开债券持有人会议的事项，未召开债券持有人会议。

六、持续关注增信措施

“21申宏02”、“21申宏04”、“21申宏06”、“22申宏01”、“22申宏02”、“22申宏03”、“22申宏04”、“22申宏06”、“23申宏02”、

“23申宏04”、“24申宏02”、“24申宏03”、“25申宏01”、“25申宏

02”、“25申宏04”无增信措施。七、开展主动信用管理工作情况

报告期内，受托管理人不涉及开展主动信用管理工作。

16第三章发行人2025年度经营与财务状况

一、发行人基本情况

公司名称：申万宏源集团股份有限公司

住所：新疆乌鲁木齐市高新区北京南路358号大成国际大厦20楼2001室

注册资本：25039944560.00元人民币

法定代表人：黄昊

经营范围：投资管理，实业投资，股权投资，投资咨询，房屋租赁。(依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动)。

成立日期：1996年9月16日

统一社会信用代码：91650000132278661Y

信息披露负责人：徐亮

二、发行人2025年度经营情况

发行人2025年度财务报告由毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，该会计师事务所出具了“毕马威华振审字第2601966号”标准无保留意见的审计报告。以下所引用的财务数据，非经特别说明，均出自该审计报告。

报告期内，发行人及其子公司主要从事企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四个板块业务。

2025年，发行人实现营业收入242.56亿元，其中企业金融收入31.30亿元，占

营业收入比重为12.90%；个人金融收入94.17亿元，占营业收入比重为38.82%；

机构服务及交易收入104.80亿元，占营业收入比重为43.21%；投资管理收入12.30亿元，占营业收入比重为5.07%。

（一）营业收入变动情况

金额单位：人民币亿元

17项目2025变动幅度年度2024年度%变动原因（）

企业金融31.3024.0730.021

个人金融94.1778.6819.69-

机构服务及交易104.8073.0743.422

投资管理12.3010.3518.85-

合计242.56186.1730.29-

1、发行人企业金融业务2025年度收入为31.30亿元，同比增长30.02%，主

要系公司本金投资业务收入大幅增长所致。

2、发行人机构服务及交易业务2025年度收入为104.80亿元，同比增长

43.42%。主要系公司2025年机构服务及交易业务产生的投资收益和公允价值变

动损益大幅增长所致。

（二）成本、费用变动情况

金额单位：人民币亿元

项目2025年度2024年度变动幅度（%）变动原因

企业金融18.7920.77-9.53-

个人金融51.4355.60-7.50-

机构服务及交易32.6427.6917.85-

投资管理9.188.1412.73-

合计112.04112.21-0.15-

三、发行人2025年度财务情况

发行人2025年度主要会计数据和财务指标如下所示：

（一）合并资产负债表主要数据

金额单位：人民币亿元变动幅度项目2025年12月31日2024年12月31日

（%）

资产总计7415.476975.976.30

18负债总计6013.705642.486.58

归属于母公司所1115.971047.846.50有者权益合计

少数股东权益285.79285.650.05

所有者权益总计1401.771333.495.12

（二）合并利润表主要数据

金额单位：人民币亿元

项目2025年度2024年度变动幅度（%）

营业收入242.56186.1730.29

营业利润130.5273.9676.48

利润总额130.2173.3777.48

净利润105.2762.5168.42

归属于母公司股95.0752.1182.46东的净利润

（三）合并现金流量表主要数据

金额单位：人民币亿元变动幅度项目2025年度2024年度

（%）

经营活动产生的现金流15.24264.18-94.23量净额

投资活动产生的现金流103.01156.55-34.20量净额

筹资活动产生的现金流135.17-112.86-量净额

期末现金及现金等价物1883.911630.6615.53余额

19第四章债券募集资金使用和披露的核查情况

一、报告期内募集资金使用和披露情况

截至报告期初，“21申宏02”、“21申宏04”、“21申宏06”、“22申宏01”、“22申宏02”、“22申宏03”、“22申宏04”、“22申宏06”、“23申宏02”、“23申宏

04”、“24申宏02”、“24申宏03”募集资金已按约定使用完毕，报告期内不涉及募集资金使用及信息披露情况。

根据发行人公告的募集说明书的相关内容，“25申宏01”、“25申宏02”公司债券募集资金18.00亿元，用于偿还到期债务；“25申宏04”公司债券募集资金30.00亿元，用于偿还到期债务。

财信证券通过访谈发行人、收集银行资金流水账单等方法对发行人2025年度募集资金使用和披露情况进行了核查。发行人已按照公司债券募集说明书中的约定使用募集资金，并按照相关要求披露了募集资金使用情况。截至2025年12月31日，“25申宏01”、“25申宏02”扣除债券承销费后实际到账的募集资金全部用于偿还到期债务，募集资金余额0.00万元。“25申宏04”扣除债券承销费后实际到账的募集资金全部用于偿还到期债务，募集资金余额0.00万元。

本次债券募集资金的使用与募集说明书的相关约定、承诺一致。

二、专项账户运作情况

发行人、受托管理人与监管银行已签订三方监管协议。发行人在监管银行开立募集资金专项账户，用于债券募集资金的接收、存储、划转，并进行专项管理。

截至募集资金使用完毕之日，发行人募集资金专项账户运行正常。

20第五章发行人信息披露义务履行的核查情况

一、定期报告披露情况

发行人已按法律法规的要求编制了2024年年度报告、2025年半年度报告及

2025年年度报告，并将相关定期报告按时披露。

二、临时报告披露情况报告期内发行人未发生重大事项。

21第六章发行人偿债意愿和能力分析

一、偿债能力分析

发行人资产流动性好，能够确保各类流动负债的正常支付。报告期内发行人未发生过借款逾期不还的情况，贷款偿还率和利息偿付率均为100%，且与多家银行保持着长期战略合作关系，能够比较便利的获取融资。发行人资产以货币资金、交易性金融资产等流动性较强的资产为主，此外发行人具有多渠道的融资方式，因此发行人整体偿债能力较高，偿债风险较低。

二、偿债资金来源及偿债意愿分析本次债券的偿债资金将主要来源于发行人日常经营所产生的利润及现金流。

按照合并报表口径，2024年度和2025年度，发行人的营业收入分别为186.17亿元和242.56亿元，营业利润分别为73.96亿元和130.52亿元。归属于母公司股东的净利润分别为52.11亿元和95.07亿元，良好的盈利能力是发行人到期清偿本次债券本金和利息的有力保障；同时，发行人从子公司取得的现金分红也将成为本次债券偿还的有力保障。

发行人经营情况良好，财务状况稳健，具有较高的市场声誉和畅通的融资渠道。在直接融资方面，作为深圳证券交易所上市公司，发行人经营情况良好，运作规范，盈利能力较强，融资渠道较为畅通，可通过资本市场进行融资。在间接融资方面，发行人资信状况良好，与多家银行金融机构保持着长期合作关系，并持续获得其授信支持，间接融资能力较强。

截至报告出具日，发行人未出现公司债券兑付兑息违约的情况，偿债意愿正常。

22第七章增信机制、偿债保障措施执行情况及有效性

分析

一、增信机制执行情况及有效性分析发行人债券采用无担保形式发行。

报告期内，公司相关增信措施未发生变化。

二、偿债保障措施的执行情况及有效性分析报告期内，各期债券的偿债计划及其他偿债保障措施与募集说明书中“增信机制、偿债计划及其他保障措施”没有重大变化。

2025年度，发行人偿债计划及偿债保障措施与募集说明书中承诺一致，未

发生重大变化，偿债安排及偿债保障措施运行良好。

23第八章公司债券本息偿付情况

“21申宏02”，付息日为2022年至2028年每年的3月8日，若投资者于存续期第5年行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为2022年至2026年3月8日。发行人于2025年3月10日（2025年3月8日为法定节假日或休息日，顺延至其后的第1个交易日）进行了第4次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约或延迟支付利息的情况。截止本报告出具日，“21申宏02”已全额回售，摘牌日为2026年3月9日。

“21申宏04”，付息日为2022年至2028年每年的7月15日，发行人于

2025年7月15日进行了第4次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在

违约或延迟支付利息的情况。

“21申宏06”，付息日为2022年至2026年每年的8月4日，发行人于2025年8月4日进行了第4次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约或延迟支付利息的情况。

“22申宏01”，付息日为2023年至2025年每年的3月8日，发行人于2025年3月10日（2025年3月8日为法定节假日或休息日，顺延至其后的第1个交易日）进行了第3次利息支付，并到期兑付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约或延迟支付本金和利息的情况。

“22申宏02”，付息日为2023年至2027年每年的3月8日，发行人于2025年3月10日（2025年3月8日为法定节假日或休息日，顺延至其后的第1个交易日）进行了第3次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约或延迟支付利息的情况。

“22申宏03”，付息日为2023年至2025年每年的4月26日，发行人于2025年4月28日（2025年4月26日为法定节假日或休息日，顺延至其后的第1个交易日）进行了第3次利息支付，并到期兑付，按募集说明书相关承诺执行，

不存在违约或延迟支付本金和利息的情况。

“22申宏04”，付息日为2023年至2027年每年的4月26日，发行人于2025年4月28日（2025年4月26日为法定节假日或休息日，顺延至其后的第

1个交易日）进行了第3次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约

24或延迟支付利息的情况。

“22申宏06”，付息日为2023年至2032年每年的8月30日，发行人于2025年9月1日（2025年8月30日为法定节假日或休息日，顺延至其后的第1个交易日）进行了第3次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约或延迟支付利息的情况。

“23申宏02”，付息日为2024年至2033年每年的6月14日，发行人于2025年6月16日（2025年6月14日为法定节假日或休息日，顺延至其后的第

1个交易日）进行了第2次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约

或延迟支付利息的情况。

“23申宏04”，付息日为2024年至2026年每年的9月5日，发行人于2025年9月5日进行了第2次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在违约或延迟支付利息的情况。

“24申宏02”，付息日为2025年至2029年每年的3月13日，发行人于

2025年3月13日进行了第1次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在

违约或延迟支付利息的情况。

“24申宏03”，付息日为2025年至2026年每年的12月2日，发行人于

2025年12月2日进行了第1次利息支付，按募集说明书相关承诺执行，不存在

违约或延迟支付利息的情况。

“25申宏01”，付息日为2026年至2027年每年的3月24日，报告期内尚未首次付息。

“25申宏02”，付息日为2026年至2028年每年的3月24日，报告期内尚未首次付息。

“25申宏04”，付息日为2026年至2030年每年的6月20日，报告期内尚未首次付息。

25第九章债券持有人会议召开的情况

报告期内，未召开债券持有人会议。

26第十章公司债券跟踪评级

公司委托联合资信评估股份有限公司对主体及债券的信用状况进行了评级，根据联合〔2026〕3150号评级报告，发行人主体长期信用级别为 AAA，维持“21申宏04”、“21申宏06”、“22申宏02”、“22申宏04”、“22申宏06”、

“23申宏02”、“23申宏04”、“24申宏02”、“24申宏03”、“25申宏

01”、“25申宏 02”和“25申宏 04”的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。公司委托联合资信评估股份有限公司对主体及债券的信用状况进行了评级，根据联合〔2025〕3296号评级报告，发行人主体长期信用级别为 AAA，维持“21申宏 02”的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。截至本报告出具之日，“21申宏02”已摘牌。

公司委托联合资信评估股份有限公司对主体及债券的信用状况进行了评级，根据联合〔2024〕3456号评级报告，发行人主体长期信用级别为 AAA，维持“22申宏 01”、“22 申宏 03”的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。截至本报告出具之日，“22申宏01”、“22申宏03”已摘牌。

27第十一章其他情况

一、募集说明书约定其他义务执行情况

报告期内，发行人未触发或执行投资者保护条款，发行人没有发生公司债券募集说明书中约定的其他义务的执行情况。

二、对债券持有人权益有重大影响的其他事项报告期内发行人未出现对债券持有人权益有重大影响的其他事项。

28（本页无正文，为《申万宏源集团股份有限公司公司债券受托管理事务报告（2025年度）》之盖章页）财信证券股份有限公司

2026年月日

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