2025 年中国内地动力电池装车量同比增超40%，出口维持高景气。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025 年12 月中国内地动力电池装车量98.1 GWh，同/环比+35.1%/+4.9%；其中磷酸铁锂电池装车量同/环比+33.7%/+5.9%至79.8GWh，占比81.3%。2025 年全年中国内地动力电池装车量769.7 GWh，同比+40.4%。出口方面，12 月中国电池出口32.6GWh，同/环比 +49.2%/+1.3%，合计出口占当月销量 16.4 %。2025 年全年中国电池出口305.0GWh，同比 +50.7%，占全年销量 17.9 %。其中，全年动力电池出口量同比+41.9%至189.7GWh，占总出口量 62.2%；其他电池全年出口量同比+67.9%至115.3GWh，占总出口量37.8%（2024 年：32.2%）。

固全固态电池催化密集落地，产业化进程提速。近期，全固态电池领域迎来密集的政策与市场催化，行业景气度提升。在政策端， 监管层面的顶层设计进一步明确。1 月13 日，工信部在2026 年度节能与新能源汽车产业发展的部际联席会议上明确指出，需将全固态电池技术突破作为“十五五”期间智能网联汽车产业的战略重心。此外， 2026 年2 月7 日至8 日将在北京举办第三届全固态电池论坛。各大主机厂正加速固态电池上车，一汽红旗在本月初率先披露实质性进展，其搭载全固态电池的车型已完成下线，并计划 2027 年实现量产；广汽集团计划在旗下昊铂品牌上率先达成全固态电池的量产；长安汽车则预计在2026 年完成固态电池的实车装配与验证工作，并于2027 年逐步量产全固态电池。

电池产品出口退税率下调，锂电行业“反内卷”趋势延续。2026 年1 月8日，财政部发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》：2026 年4月1 日至12 月31 日，出口退税率由9%下调至6%，并在2027 年1 月1 日起彻底取消。短期看，退税减少直接推高了企业出口成本，在当前行业竞争加剧背景下进一步压缩了利润空间，并在政策落地前的窗口期内引发“抢出口”潮，导致短期订单集中释放及原材料价格波动。长期看，出口退税率下调有助倒逼行业转型升级，通过削弱低价竞争的生存土壤，加速淘汰靠价格战生存的落后产能，引导行业从“内卷”走向技术创新与高质量发展，进而提升头部企业的市场集中度并优化中国锂电产业的全球竞争力。此外，1 季度进入业绩发布期，关注板块阶段性回调后布局机会。个股方面，我们建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的宁德时代（300750 CH/买入）。