格隆汇11月25日｜华源证券日前研报指出，许继电气25Q1-Q3实现归母净利润9.01亿元，同比增长0.75%，其中25Q3实现归母净利润2.67亿元，同比增长0.3%。成本控制效果显著，十五五直流输电需求有望高增。过控制成本有效对冲了电表和配电设备价格下滑压力，保证公司整体业绩稳定。特高压迎来交付高峰，远海风电有望打开直流输电空间。今年国内特高压直流迎来投产高峰，预计有4条特高压直流投产，直流输电板块有望迎来快速增长。展望十五五海上风电有望走出低谷且向深远海发展，柔直预计将成为海上风电的主要送出技术，公司作为我国直流输电设备龙头企业之一有望充分受益。此外三北地区新能源消纳压力增大，特高压作为主要消纳手段，长期需求也有望充分保证。维持“买入”评级。