许继电气:投资者关系活动记录表2025年8月21日

证券代码：000400证券简称：许继电气

许继电气股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-04

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活

□新闻发布会□路演活动动类别

□现场参观

□其他参与单位名称民生证券邓永康民生证券李佳及人员姓名湘财基金管理有限公司尤鑫北京诚旸投资有限公司潘一琛宝盈基金管理有限公司李欣国信证券延姣阳安信证券资产管理有限公司顾文博安信证券资产管理有限公司李犁广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司林浩前海开源基金管理有限公司张安华国金基金管理有限公司张洪耀广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司林浩

美银证券 MattyZhao西部证券陈龙沧

花旗银行 PierreLau

美银证券 LiuYikai上海乘富投资管理有限公司谢哲圆信永丰基金管理有限公司罗刚博时基金管理有限公司黄健斌中信资管黄祚栋平安理财袁野中邮保险资产管理有限公司张文鹏博时基金管理有限公司谢泽林上海老友投资管理有限公司陈恺安信证券资管胡红伟太平洋研究院刘强南京证券李承书国泰海通证券股份有限公司房青摩根大通孙弘滔

汇丰前海 GaryYu华福证券万伟

1国盛证券魏燕英

中信证券股份有限公司华夏

大和证券 Mavis摩根士丹利王子瑷中国国际金融股份有限公司曲昊源招商证券吕昊

法国巴黎银行 JoyZhang西部证券张嘉豪摩根士丹利侯婧

大和证券 Veronica太平洋证券刘淞汇丰前海证券有限责任公司陈家崧中金郑华元太平资产李啸坤华安证券郑洋美银证券王颖慧华泰证券股份有限公司戚腾元海南果实私募基金管理有限公司吴浩中国国际金融股份有限公司闫汐语国信证券王喆萱国信证券王晓声中信建投郑博元中金刘倩文

花旗银行 BellaTian

时间2025年8月21日15:00——16:00方式线上电话会议

上市公司接待董事会秘书:万桂龙人员姓名

2025年8月21日，公司组织分析师会议就2025年上半年

经营发展情况及投资者关注的问题，与行业分析师及投资者进行沟通交流。

1.公司2025年上半年整体经营情况介绍

投资者关系活

动主要内容介答：2025年上半年，公司持续围绕“调结构、提两效”既绍

定经营思路，有序开展各项经营管理工作。营业收入方面，实现营收64.47亿元，设备类收入占比持续提升，收入结构更加合理。盈利能力方面，毛利率23.75%，同比提升2.85个百分点，环比提升0.44个百分点，反映经营效益的盈利类指标持

2续改善。现金流方面，应收账款较期初下降，经营活动现金流

净额11.20亿元，同比提升237.08%，反映效率类的“两金”指标持续优化。

2.公司2025年上半年各业务板块经营表现

答：分板块看，直流输电系统板块营业收入同比增加约

3.13亿元，主要原因是哈密-重庆换流阀和宁夏-湖南控制保护

系统交付贡献收入；毛利率40.76%，反映常规换流阀的正常毛利水平。智能变配电和智能中压一次设备板块营业收入同比下降，主要原因是订单交付确收节奏以及一季度收入下滑两个方面因素的影响；毛利率分别提升3.81个百分点和3.34个百分点，主要原因是产品结构变化以及持续开展工艺和设计优化等降本增效措施影响。智能电表板块收入同比略降，主要是一季度收入下降影响，单二季度同比增长；毛利率同比下降3.50个百分点，主要是前期中标价格下降的订单在本期确收的影响。充换电及其他制造服务收入同比增加0.27亿元，毛利率同比提升2.79个百分点，主要原因是该板块持续优化业务模式和产品结构并加强市场拓展。新能源及系统集成板块收入同比减少3.04亿元，主要原因是公司调整业务结构、聚焦高质量设备类订单，低毛利的总包类业务近几年持续压降。综上，公司主要业务板块收入结构趋于合理、盈利能力不同程度改善，以数据体现“调结构、提两效”的经营思路。

3.公司上半年在市场方面取得了哪些进展？

答：上半年，基于逆阻型 IGCT 的混合换相换流阀成功中标灵宝改造工程。国网集招电能表中标保持第一。国网省招市场占有率同比提升，区域联采一二次融合成套柱上断路器及一二次融合成套环网箱合计中标额、占有率排名均保持领先。南网市场订货同比增长显著。轨道交通领域，中标渝昆铁路、京广铁路等综自改造项目，雄商高铁项目中标辅控产品。国际市场方面，移动变电站、直流测量、环网柜设备进入沙特、巴西、西班牙等市场，充电桩系列产品成功入围泰国、秘鲁等国家电

3力公司短名单。

4.公司2025年度有哪些特高压项目确认收入？目前跟踪的有哪些线路。

答：公司2025年上半年确收的特高压大项目有宁夏-湖南、

哈密-重庆项目。国内特高压方面，公司积极跟进电网规划的蒙西-京津冀、藏东南-大粤湾、陕西-河南、南疆-川渝等线路。

5.公司2026年及以后预计确认收入的直流输电项目有哪

些？

答：公司目前未确认收入的大项目有灵宝改造、阳江青州、

巴西、沙特、广州棠下、甘肃-浙江等，公司将积极跟进特高压、海上风电等直流输电工程项目。

6.公司在换流阀方面有哪些技术储备和应用？

答：2025 年上半年，6.5 千伏/3 千安 IGBT 柔直换流阀实现挂网；基于逆阻型 IGCT 的混合换相换流阀成功中标灵宝改造工程，实现 HCC 换流阀在高压直流输电工程中的首次应用。

7.公司上半年国际收入占比有所提升，后续如何展望？

答：公司落实“一带一路”战略，持续稳步拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲等市场，产品序列以电表、开关柜、变压器、充电桩等产品为主，环网柜、电能表、充电桩等产品技术及产线有序拓展海外市场。