公司概况及战略：胜利股份创立之初主要经营石油成品油的批发和零售、国际贸易以及房地产开发。1994 年到目前斥资 2 亿元进入塑胶管道领域；1997 年投资控股中外合资山东绿野化学有限公司，进入农药领域；1998 年与中科院植物所合资组建山东胜利生物技术有限公司，从事生物技术的研究与开发；2000 年在济南市高新技术开发区投资兴建“胜利生物工程园”，全力进军生物技术产业。公司未来发展战略是以生物和农化为一体，以地产和投资为两翼的战略布局，立足打造大生化产业核心竞争力。2010 年中期公司塑胶、农药、生物（兽药）和贸易四块业务收入占比分别为 22％、40％、13％和25％，业务毛利率分别为 14％、12％、26％和 1％。

盈利预测和估值：我们预计今年主业每股收益大约在 0.05 元左右，未来公司立足于做大做强生物产业，随着泰妙菌素的放量以及恩拉霉素的上市，2011 年公司主业每股收益预计为 0.12 元，2012 年主业每股收益预计为 0.25 元，目前公司绝对价格较低，而且在发生积极的变化，再加上地产业务的收储利润贡献，我们认为公司具有较高的安全边际，所以给予其“买入”的投资评级，目标价格 10.5 元，有超过 20％的升值潜力。