投资要点：

增量气下调并轨如我们所料，调价幅度和时间点超预期

重点看好工业、发电、水陆用天然气相关标的

继续推荐：金鸿能源、长百集团、富瑞特装、胜利股份

报告摘要：

天然气调价如我们所料，幅度和时间超预期。国家发改委周末宣布，4月1日起，我国天然气价格正式并轨。各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44元，存量气最高门站价格每立方米上调0.04元，这也是我国价格改革中，首次大幅下调天然气价格。本次增量气下调在我们预期中，我们也是全市场首先判断出增量气有可能下调的研究团队。但下调的幅度和时间之早超我们和市场预期。

天然气改革拉开序幕，后续利好不断。我们认为存量气和增量气并轨是天然气市场化改革的关键一步，尤其考虑到天然气是真正治理雾霾的根本手段，后续的天然气扶持政策将更加值得关注。特别是价格真正实现市场化后，天然气发展空间将无限扩大。

大量天然气利用是治理雾霾的唯一办法。根据雾霾成因的分布来看，若完全实现煤改气或油改气后，雾霾至少会减少50%。从国外治霾经历来看，天然气的利用起到了关键作用：英国1952年烟雾事件后，后出台的《清洁空气法》专门针对燃煤污染，颁布了一系列条款来控制煤炭的使用。

重点看好工业、发电、水陆的天然气利用领域。天然气价格下跌将是下游市场开拓的重大利好，经济效益较差的发电、工业等领域都将用得起天然气。而交通用气领域将随着气油比向好再次迎来发展大机遇，特别是由于LNG重卡增量气较多，船用也将是大市场。

重点推荐标的。金鸿能源（我们的独家品种，买入，目标价60元）、富瑞特装（买入）、长百集团（独家，买入）、胜利股份（买入）。