事件：公司发布 2024年度报告，2024年公司实现营业收入 13.51亿元，同比+18.35%；归母净利润0.93 亿元，同比+50.11%。毛利率32.78%，同比-5.41pct。单Q4 实现营业收入5.21 亿元，同比+18.79%；归母净利润0.12 亿元。

公司业绩稳健增长，工业互联网平台产品收入实现爆发式增长。2024年公司实现营业收入13.51 亿元，同比+18.35%；归母净利润0.93 亿元，同比+50.11%，公司通过深挖市场需求、深耕细分领域、深化管控机制“三线并进”，经营业绩实现新突破。公司营业收入按业务拆分，2024 年智能矿山产品及解决方案/工业互联网平台产品/智能洗选产品及解决方案/ERP 实施及运维服务/智能电力新能源产品及解决方案/煤气化专业技术实施许可及解决方案分别实现营业收入4.68/3.33/3.11/1.90/0.23/0.06 亿元，分别同比+1.93%/+439.04%/-10.51%/+10.73%/-4.89%/-86.55%。

1）人工智能产品迭代升级，2024 年AI 业务合同金额达2.56 亿元。工业大模型完成22 类煤矿新场景研发，已累计孵化110 余类成熟场景，覆盖煤炭、化工、电力、钢铁、油气等行业，工业大模型规模化推广至皖北煤电、华能煤业等30 余家外部企业，承建2 个AI 训练中心。2）智能矿山产品持续深化。聚焦GIS、人员定位、矿鸿等核心产品，深化数智赋能。自研井下人员定位系统产品批量转产，设计软硬件单品18项。3）新能源化工业务加快布局。西北新能源智慧风电场建设项目验收，沉淀形成新能源区域一体化运维平台、智慧电厂、智慧化工等系列解决方案，孵化国际先进水平专利4 项。4）智能洗选解决方案优化创新。选煤专家系统在七五项目首次应用，DTCC 智选平台在高头窖、田陈及蒙古ETT 项目推广应用。5）数字平台业务联合突破。积极应对信创要求，扩展非SAP 系统产品，探索ERP 国产化解决方案，中标云南能投业财一体化项目。

盈利预测：预计公司2025/2026/2027 年归母净利润为1.23/1.53/1.90 亿元，给予“增持”评级。

风险提示：行业发展不及预期，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。