公司披露2026Q3 业绩，盈利中枢明显抬升。 2026Q3 单季实现营业收入136.86 亿元，同比+15.75%；归母净利润12.86 亿元，同比+99.04%；扣非归母净利润7.49 亿元，同比+75.08%；单季加权ROE4.05%（yoy+1.80pct）、EPS 0.2093 元（yoy+100.29%）。累计口径前三季度营收373.49 亿元（yoy-7.29%,系上年末出售GSCL、本期不再纳入合并范围所致，属口径性下降而非经营走弱）、归母净利润44.91 亿元（yoy+427.23%）、扣非归母净利润25.77 亿元（yoy+238.29%），加权ROE 14.53%，盈利改善显著。非经常性损益主要来源于皖江金租股权处置以及债务重组收益，公司历史审慎会计原则下利润缓冲区厚，为后续放大业绩增速持续贡献影响。

机队景气，扩张与处置并行。根据公司飞机采购公告，三季度末核心子公司Avolon 机队1,092 架（自有561、管理32、订单499）；上半年机队出租率约100%，Q3 接收10 架、出售29 架，已同意出售未交割112 架，处置回笼与机队优化并行；未来24 个月交付的订单飞机89%已落实租约。10 月9 日再签超级订单——向波音采购140 架 B737 MAX、向空客采购110 架并获100 架选择权，订单增至749 架，锁定长期增长。

股份回购强化。根据公司三季报，公司于2026 年7 月落地回购方案，以集中竞价交易方式回购部分公司A 股，回购金额为人民币2 亿元。截至2026 年10 月12 日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份46,992,200 股，占公司总股本的0.76%，回购最高成交价为4.43 元/股，最低成交价为3.99 元/股，成交总金额为200,000,066 元（不含交易费用），本次回购方案已实施完毕。

盈利预测和投资建议。预计2026、2027 年归母净利润到51.90、52.54 亿元，对应EPS 为0.84、0.85 元/股，维持公司2026 年合理估值1.25xPB，对应合理价值6.79 元/股，给予“买入”评级。

风险提示。利率上行财务费用增加、地缘政治风险、上游交付延期等。