证券代码：000488、200488 证券简称：ST晨鸣、ST晨鸣 B

山东晨鸣纸业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-004

□特定对象调研?分析师会议

投资者关系活动类□媒体采访□业绩说明会

别□新闻发布会□路演活动

□现场参观□电话会议蔡方羿长江证券赵辰易方达基金张文豪财通资管赵晨凯海富通基金周诗琪双安资产吴少飞弘尚资产参与单位名称及人刘健阳红筹投资员姓名朱禹桥阳光资产徐心怡中庚基金张艺矾旌安投资李泽丰安信基金胡晨溪中信保诚资产

李鑫/肖昊/何亦啸中信证券

时间2026年5月20日14:00—15:30地点公司会议室形式现场交流副总经理兼董事会秘书袁西坤上市公司接待人员董事会办公室其他工作人员

交流内容及具体问一、交流问答：

答记录1、新一届管理层确立了“一二五”战略发展规划，核心是“全流程降本增效、全方位开发新产品”，并加强细节监管和采购流程管控，这方面展开讲下？回复：公司“一二五”战略发展规划中一个目标是指打造

一流经营团队、创造一流经营业绩；两条主线是指全流程降本

增效、全方位开发新产品；五个要效益包括加强领导班子和干

部队伍建设，向管理者素质要效益；加强生产配套能力建设，向完善拓延产业生态链要效益；加强智能化和信息化建设，向重构生产管理体系要效益；加强改革创新能力建设，向健全优化体制、机制要效益；加强品牌和公信力建设，向资本市场要效益。

落实到具体措施上，主要有以下几方面：

*通过董事会换届选举、调整健全领导班子，为企业深化改革提供有力保障。大力推进扁平化管理，大幅精简管理层级，撤并部门40个，实现了“换人换思想、新人新作为”。强化监督审查，充分发挥驻企纪委书记作用，成立督察组，对关键领域实施精准化、常态化监督。同时，加大高素质人才招引力度，持续引进高级管理人员，提高专业化管理水平。

*公司常态化召开生产经营分析会议，研究解决经营中存在的问题；

*坚持内外协同发力，全方位、系统性降本增效。内部，统筹压减销售和管理费用，优化生产工艺流程，降低成本。对外，实行公开招标和集中竞价，调整物流运输方案，优化港口转运方式，实行备品备件国产化替代等措施。

*推动主要产品从文化传媒用纸向工业用纸、食品类用纸转型，结合市场需求和生产线实际，确定开发37个细分领域小众产品，正在试产14个，成功推向市场8个，创造了新的利润增长点。

2、公司后续是否还有扩产规划？

回复：公司短期内无资本性开支计划。

3、债务化解的规划是什么？一些固定资产的处置情况？回复：在各级党委政府、金融机构的帮助下，成立省级债委会，与主要金融机构达成展期、降息和解方案，陆续解决债务逾期问题。

公司正持续加大非主业资产处置力度，重点推进物业资产、低效资产的出售与盘活，相关处置工作正在有序开展。

4、“摘帽”申请的进展与时间表

回复：公司正在积极准备申请材料，尽快向深交所提交撤销其他风险警示的申请。

5、利息展期后是否对短期现金流有较大的缓解？

回复：2025年度及2026年一季度，公司经营性现金流均为正值，经营回款情况良好。降息、展期落地后，有效缓解了短期流动性压力，公司可将更多资金投入主业生产经营，助力产能释放与效益提升，推动经营形成良性循环。

6、公司在引入战略投资者时，更侧重于解决短期债务压

力的财务投资，还是寻求能在产业链、技术或市场上带来协同效应的产业资本？

回复：公司引入战略投资者兼顾现实经营需求与长远发展布局，一方面优先借助外部资金助力优化财务结构、缓解阶段性债务压力、补充经营现金流，有效压降财务成本；另一方面在投资方筛选上不排除具备产业链资源、技术实力或市场渠道

优势的产业资本，力求在原料保障、产能协同、高端纸种研发、市场拓展等领域形成深度赋能。

7、关于已剥离的融资租赁业务，33.36亿元的转让价款将

分期至2035年回笼。请问根据协议，公司预计在2026年和2027年分别能收到多少现金回款？

回复：2025年底已回款3.3亿元；根据协议约定2026年回款2亿元、2027年回款2亿元。

8、考虑到当前文化纸和白卡纸行业低迷，公司在确保产

能利用率和现金流的同时，如何平衡市场份额与产品价格以修复盈利空间？回复：面对当前文化纸、白卡纸行业低迷，公司坚持以现金流安全为底线、以盈利修复为目标，不搞低价内卷、不盲目冲量，在稳定产能利用率、保障现金流前提下，通过精准控量、结构优化、成本领先、有序挺价，平衡好市场份额与产品价格，稳步修复盈利空间。后续公司将持续优化产品结构、提升高附加值产品占比，进一步改善盈利水平。

9、木片来源？进口和国内采购比例？

回复：公司采购木片的主要树种为桉木、相思木、松木、杨木等，桉木主要来自广东、广西、海南等区域，相思木主要来自于越南、海南，松木主要来自于湖北、江西、湖南、安徽、东北等区域，杨木主要来自于山东、东北等区域；国内、国外采购比例各占50%左右。

10、如何看待当前白纸市场竞争格局？尤其跨界玩家带来

的影响？

回复：当前白纸（白卡、铜版、文化纸）市场已进入头部

集中、供给有序、理性竞争格局，行业集中度持续提升，价格战明显缓和。

部分企业跨界进入，短期加剧供给压力，但长期推动行业加速整合、更注重成本与产品结构竞争，整体有利于龙头份额提升与盈利修复。公司凭借浆纸一体化、高端产品占比高、基地布局完善，具备显著成本与差异化优势，能充分受益行业格局优化，竞争地位稳固向好。

11、公司各生产基地复工复产时间表

回复：黄冈基地与江西二厂没有停产；寿光基地于2025年9月实现复工复产，吉林基地于2025年10月实现复工复产，江西基地一厂于2025年12月实现复工复产，湛江基地于2026年3月实现复工复产。

12、自有林地面积？未来这些林地的合作方式是否准备调

整？

回复：公司自有林地约60万亩，目前公司引入专业机构联合开发碳汇项目，积极盘活林地的碳汇价值，推进符合条件林地的碳汇开发与交易，增厚收益来源。未来在稳定自营基础上，灵活探索合作新模式，包括与产业链伙伴共建原料基地、适度发展林下经济等，进一步释放林地资源的综合价值，实现生态、经济与社会效益最大化。

13、公司每年的折旧费用大概什么情况？

回复：公司当前折旧费用月均2亿元左右。

14、公司自制浆的成本构成情况

回复：公司自制浆成本中，木片约占60%，化工辅料约占

20%，能源动力约占5%，折旧、人工等约占5%。

15、考虑到整个行情比较低迷，接下来公司如何应对短期

债务压力？

回复：优化债务结构、改善财务状况是公司当前重要工作之一。在各级党委政府及金融机构的支持下，公司正通过“多管齐下”的方式系统性地推进债务风险化解工作。公司债务优化是一项系统工程，其核心在于：以主业经营复苏创造内生现金流为根本，以与金融机构达成的展期降息方案缓解短期压力，并积极谋划引入战略资本以优化长期资产负债结构。公司管理层深知财务健康的重要性，将继续全力以赴，扎实落实各项既定方案，力求从根本上改善公司财务状况，为未来的可持续发展夯实基础。

关于本次活动是否涉及应披露重大信否息的说明活动过程中所使用

的演示文稿、提供的无文档等附件（如有，可作为附件）