山东路桥:山东高速路桥集团股份有限公司公司债券受托管理事务报告（2025年度）

债券简称：24 山路 01 债券代码：148746.SZ

债券简称：24 山路 02 债券代码：524070.SZ

债券简称：25 山路 K1 债券代码：524343.SZ

债券简称：25 山路 01 债券代码：524494.SZ山东高速路桥集团股份有限公司公司债券受托管理事务报告

（2025年度）发行人山东高速路桥集团股份有限公司（山东省济南市历下区经十路14677号）债券受托管理人

（广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座）

2026年6月重要声明

中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）编制本报告的内容及信息均来源于山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称“山东路桥”、“发行人”或“公司”）对外披露的《山东高速路桥集团股份有限公司2025年年度报告》等相关公开

信息披露文件、发行人提供的证明文件以及第三方中介机构出具的专业意见。本报告中的“报告期”是指2025年1月1日至2025年12月31日。

本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中信证券所作的承诺或声明。目录

第一节公司债券概况··········································································2

第二节公司债券受托管理人履职情况·····················································5

第三节发行人2025年度经营情况和财务状况··········································8

第四节发行人募集资金使用及专项账户运作情况···································14

第五节发行人信息披露义务履行的核查情况·········································16

第六节公司债券本息偿付情况····························································17

第七节发行人偿债意愿和能力分析······················································18

第八节增信机制、偿债保障措施的执行情况及有效性分析·······················19

第九节债券持有人会议召开情况·························································20

第十节公司债券的信用评级情况·························································21

第十一节发行人信息披露事务负责人的变动情况···································22

第十二节与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受托管理人采取的

应对措施·························································································23

第十三节发行人在公司债券募集说明书中约定的其他义务的执行情况········24

1第一节公司债券概况

一、发行人名称

中文名称：山东高速路桥集团股份有限公司

英文名称：SHANDONG HI-SPEED ROAD&BRIDGE GROUP CO. LTD.二、公司债券基本情况截至2026年6月30日1存续的由中信证券受托管理的发行人债券基本情况如

下：

单位：亿元币种：人民币债券名称山东高速路桥集团股份有限公司2024年面向

专业投资者公开发行公司债券(第一期)债券简称24山路01

债券代码 148746.SZ

起息日2024-05-27

到期日2027-05-27

截至报告期末债券余额10.00

截至报告期末的利率（%）2.37

还本付息方式本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

交易场所深圳证券交易所

主承销商中信证券股份有限公司，华泰联合证券有限责任公司受托管理人中信证券股份有限公司

债券约定的选择权条款名称（如有）不适用报告期内选择权条款的触发或执行情况不适用（如有）行权日不适用

单位：亿元币种：人民币债券名称山东高速路桥集团股份有限公司2024年面向

专业投资者公开发行公司债券（第二期）债券简称24山路02

1本报告中截至2026年6月30日存续债券，不包含2026年1月至6月新发公司债券。

2债券代码 524070.SZ

起息日2024-12-16

到期日2027-12-16

截至报告期末债券余额5.00

截至报告期末的利率（%）2.08

还本付息方式本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

交易场所深圳证券交易所

主承销商中信证券股份有限公司，华泰联合证券有限责任公司受托管理人中信证券股份有限公司

债券约定的选择权条款名称（如有）不适用报告期内选择权条款的触发或执行情况不适用（如有）行权日不适用

单位：亿元币种：人民币债券名称山东高速路桥集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）

债券简称 25 山路 K1

债券代码 524343.SZ

起息日2025-06-27

到期日2028-06-27

截至报告期末债券余额5.00

截至报告期末的利率（%）1.93

还本付息方式本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

交易场所深圳证券交易所

主承销商中信证券股份有限公司，华泰联合证券有限责任公司受托管理人中信证券股份有限公司

债券约定的选择权条款名称（如有）不适用报告期内选择权条款的触发或执行情况不适用（如有）行权日不适用

3单位：亿元币种：人民币

债券名称山东高速路桥集团股份有限公司2025年面向

专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种一）债券简称25山路01

债券代码 524494.SZ

起息日2025-10-27

到期日2028-10-27

截至报告期末债券余额10.00

截至报告期末的利率（%）2.13

还本付息方式本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

交易场所深圳证券交易所

主承销商中信证券股份有限公司，平安证券股份有限公司，国泰海通证券股份有限公司受托管理人中信证券股份有限公司

债券约定的选择权条款名称（如有）不适用报告期内选择权条款的触发或执行情况不适用（如有）行权日不适用

4第二节公司债券受托管理人履职情况

报告期内，受托管理人依据《公司债券发行与交易管理办法》《公司债券受托管理人执业行为准则》和其他相关法律、法规、规范性文件及自律规则的规定以及发行人就本报告中涉及的债券与受托管理人签署的债券受托管理协议的约定，持续跟踪发行人的信息披露情况、资信状况、募集资金使用情况、债券本息偿付情况、偿债保障措施实施情况等，并督促发行人履行公司债券募集说明书、受托管理协议中所约定的义务，积极行使债券受托管理人职责，维护债券持有人的合法权益。

一、持续关注发行人资信情况、督促发行人进行信息披露

报告期内，受托管理人持续关注发行人资信状况，按月定期全面排查发行人重大事项发生情况，持续关注发行人信息披露情况。报告期内，受托管理人根据相关法律、法规等监管规定及债券受托管理协议约定，及时开展督导工作，包括督促发行人按时完成定期信息披露、督促发行人就相关事项及时履行临时信息披露义务。

报告期内，发行人披露了回购公司股份方案重大事项临时公告，发行人信息披露情况详见“第五节发行人信息披露义务履行的核查情况”。

二、披露受托管理事务报告

报告期内，受托管理人正常履职，于2025年6月30日在深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）公告了《山东高速路桥集团股份有限公司公司债券受托管理事务报告(2024年度)》。

针对报告期内发行人发生的重大事项，受托管理人披露了临时受托管理报告，具体情况如下：

序号报告披露时间临时受托管理报告名称公告场所披露事项中信证券股份有限公司关于山东高速路桥集团股份深圳证券交易回购公司股

12025-05-20有限公司回购公司股份方

所份方案案的临时受托管理事务报告

三、持续监测及排查发行人信用风险情况

5报告期内，受托管理人持续关注发行人信用风险变化情况，持续监测对发行

人生产经营、债券偿付可能造成重大不利影响的情况。根据监管规定或者协议约定，开展信用风险排查，研判信用风险影响程度，了解发行人的偿付意愿，核实偿付资金筹措、归集情况，评估相关风险应对措施的有效性。

报告期内，发行人资信状况良好，偿债意愿正常。

四、持续关注增信措施

“24 山路 01”、“24 山路 02”、“25 山路 K1”、“25 山路 01”无增信措施。

五、监督专项账户及募集资金使用情况

报告期内，“24山路01”、“24山路02”均不涉及募集资金使用，且截至报告期初，募集资金已全部使用完毕。

报告期内，“25 山路 K1”、“25 山路 01”募集资金全部使用完毕前，受托管理人持续监督并按照监管要求和协议约定定期检查发行人公司债券募集资金存储、

划转和使用情况，按照监管协议的约定监督募集资金专项账户运作情况，具体情况详见“第四节发行人募集资金使用及专项账户运作情况与核查情况”。受托管理人及时向发行人传达法律法规和规定、监管政策要求和市场典型案例，提示发行人按照募集说明书约定用途合法合规使用募集资金。

六、召开持有人会议，维护债券持有人权益受托管理人按照与发行人签署的债券受托管理协议和债券持有人会议规则

约定履行受托管理职责，召开债券持有人会议，督促会议决议的具体落实，维护债券持有人的合法权益。报告期内，因发行人回购股份事项，触发“22山路01”、“22山路02”、“24山路01”、“24山路02”持有人会议召开条件，具体会议召开及决议等情况详见“第九节债券持有人会议召开情况”。

七、督促发行人按时履约

报告期内，受托管理人已督促发行人按期足额偿付“22山路01”和“22山路

02”的回售本金和利息、“24山路01”和“24山路02”的利息，受托管理人将持续掌握受托管理债券还本付息等事项的资金安排，督促发行人按时履约。

6报告期内，“25 山路 K1”、“25 山路 01”不涉及兑付兑息事项。受托管理人

将持续跟进受托管理债券还本付息等事项的资金安排，督促发行人按时履约。

7第三节发行人2025年度经营情况和财务状况

一、发行人经营情况

（一）发行人业务情况及经营模式

1.路桥工程施工业务与产品多年来，发行人在公路、桥梁、隧道、铁路、城市基础设施等板块深耕细作，形成了门类齐全、覆盖广泛的业务产品体系，积累了极为丰富的大型复杂工程施工经验。

公路板块。发行人是山东省“九纵五横一环七连”高速公路网的中坚施工力量，累计参建高速公路总里程约6157公里。从山东省第一条高速公路济青高速开始，先后参建了京沪、京台、沈海、临临、潍青、日兰、济泰、济广、济潍高速，省外参建了宁沪、大广、沪瑞、云南蒙自、四川乐宜、四川乐自、辽宁沈康、新疆连霍、

深圳机荷、申苏浙皖、京雄高速、云南楚大等国家重点工程。其中，京台高速泰安至枣庄段改扩建工程、济南至潍坊高速公路工程先后斩获2023年度、2024年度全

球道路成就奖（GRAA）。

桥梁板块。从20世纪70年代承建山东省黄河上第一座公路桥梁平阴黄河大桥开始，发行人累计参建大桥、特大桥总里程约572.0公里。先后参建青岛胶州湾大桥、南京长江二桥、三桥、四桥，润扬、苏通、崇启长江大桥、张靖皋长江大桥等国家重点桥梁工程。其中，南京长江二桥攻破环氧沥青钢桥面铺装世界工程难题，获2004年国家工程金质奖；青岛胶州湾跨海大桥获2013年“乔治·理查德森”奖。

隧道板块。发行人整合内外资源优势，着力提升隧道专业化、智能化、机械化施工能力，累计参建隧道总长约181公里。先后参建济南绕城高速连接线、潍日高速、泰东高速、临临高速、济潍高速、济泰高速、云南楚大高速等多条高速的大型、特大型隧道工程。其中4110米济潍高速盘顶山特长隧道是目前山东省高速公路最长隧道；承建的老虎山隧道是当时单洞隧道跨径最大的公路隧道，长度1888米在全球八车道公路隧道中位列第四。

铁路板块。发行人打造铁路工程板块，促进业务“多元化”发展，累计参建高

8铁总里程约203.1公里。先后参建了鲁南、潍莱、郑济、潍烟、龙烟、匈塞等8条

高铁项目及济南化工产业园铁路专用线、内蒙古巴新铁路、山东寿平铁路、黄大铁

路、河南省新开铁路竖开段改建工程等多条普速铁路。其中济郑高铁长清黄河特大桥是国内首个采用钢筋混凝土结构跨越黄河下游的高速铁路桥，也是当时铁路单联最长、规模最大的预应力钢筋混凝土五塔斜拉桥。

城市基础设施板块。市政领域：发行人持续打造跨区域、多种类的城市建设服务能力，布局南京、天津、济南等全国多个重点城市。参建临沂快速路、青岛三沙路综合管廊项目、成都西江河流域水环境综合整治项目等，覆盖市政道路、高架桥、综合管廊、城乡开发、生态修复、旧城改造升级、水污染治理、天然气管道等多元工程。产业园区领域：承建中锦信数字娱乐创新产业园、莱山经济开发区人工智能产业园、瑞宝特莱阳国药医药产业园等产业园区项目，园区类型涵盖新能源、人工智能、装备制造、低空经济等。轨道交通领域：发行人累计参建济南地铁4号线、青岛地铁1号线、宁波地铁3号线等12条地铁项目，总里程约29.3公里。

2.公路养护工程施工业务与产品

发行人是国内较早进入道路养护施工领域的企业，以打造国内领先的基础设施综合养护服务商为发展目标，积极研究应用绿色低碳养护技术，大力发展绿色养护产业，高速公路累计养护里程突破9000公里。多年来，发行人持续推进业务从“传统养护”向“预防性养护、绿色再生养护、智慧化养护、网络化养护”转变，树立了山东路桥“绿色低碳、精准长效”养护品牌。一是构建了微表处、超表处、超薄罩面等预防性养护全产业链体系，相关工艺累计应用超2346万㎡，其中超薄罩面技术成功应用于青岛胶州湾跨海大桥等重点工程。二是形成涵盖就地热再生、就地冷再生、厂拌热再生、厂拌冷再生的四类路面再生技术体系，自主研发的就地热再生设备已在山东、天津、内蒙古等国内十余个省份推广应用，累计再生规模达

2645万㎡，节约石料255万吨、沥青16.5万吨，再生数量及质量稳步提升。三是

构建集研发、生产、施工、服务于一体的智慧化养护产业格局，研发沥青路面智能管控集成技术，打造“全过程智慧管控+无人施工+集中养护”新模式，成功应用于威青高速等项目。四是持续完善养护基地建设布局，采用“永临结合”模式，科学规划、合理布局，已建成36个养护基地，形成覆盖广泛、规模适度、绿色环保的

9养护基地网络体系，通过基地化运作，实现了混合料销售、国省道养护、再生工艺

推广、绿化保洁等综合“养护+”项目市场拓展。

报告期内，发行人中标川藏铁路保通保畅养护工程和青岛普通国省道长周期养护项目等，其中青岛国省道养护项目系山东省首个专业化长效运维项目。

3.业务模式

报告期内，发行人工程施工项目的主要业务模式包括工程承包合同模式和融资合同模式。

工程承包合同模式是指通过投标或其他方式承揽施工业务，与发包人签订工程承包合同，负责合同内工程的全部施工任务，向发包人提供施工服务，包括向项目业主提供施工总承包服务和向其他工程施工总承包方提供工程专业分包服务等。

发包人根据合同约定时间和比例支付工程进度款，办理工程交（竣）工验收手续，工程竣工结算后支付剩余工程款，按合同约定返还工程质保金或保留金。

融资合同模式是指发行人通过招投标等合规方式向发包人提供工程施工和融资服务，发行人负责工程建设施工，同时为发包人提供项目融资，通过项目运营收入或业主回购收回投资。报告期内，发行人涉及的融资合同模式主要为入股施工一体化、投资施工一体化和 PPP(即政府和社会资本合作项目)项目等。入股施工一体化是指作为施工单位或建设单位，入股项目发行人参与施工项目投资，并承担项目施工任务和/或运营任务（含投建营全流程运营）的项目模式，该模式下发行人按合同约定获得施工收益、投资收益及/或相应的运营收益。投资施工一体化是发行人作为施工单位，自行或指定合作方认购业主指定的基金份额参与项目投资，并承担项目施工任务的模式，该模式下发行人按合同约定获得施工收益、投资收益等。

PPP 项目是指发行人通过与政府、其他社会资本合作，参与公共基础设施的投资、融资、建设与运营，运营期内，发行人通过使用者付费或政府购买服务方式获取投资回报及收回投资成本。根据2023年11月《国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部〈关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见〉的通知》（国办函〔2023〕115号），政府和社会资本合作项目聚焦使用者付费。

工程承包合同模式中，发行人收入为向发包人提供施工服务而按期收到的工程款，在工程管理、成本控制、合同变更等方面存在风险。融资合同模式中，发行

10人收入除施工收入外，在发行人自行出资的情况下另取得按合同约定的投资收益、运营收益（如有），该模式中，PPP 项目存在政策和合同变更风险、融资和成本管控风险、运营维护风险等；入股施工或投资施工一体化项目存在融资风险、合同变

更风险、运营风险或退出风险等。报告期内，发行人紧跟国家政策，创新商业模式，多元化经营，主要业务模式未发生重大变化。

（二）发行人所处的行业发展阶段、周期性特点、行业地位

2025年是“十四五”规划收官之年，行业发展呈现稳投资、优结构、提质量、促转型的整体格局。报告期内，发行人面对内外部压力和行业竞争态势，积极进取，统筹推进，攻坚克难，较好地稳住了经营基本盘。

国内市场情况。从全国来看，根据交通运输部、国务院新闻办公室等数据，

2025年，新增高速铁路超2000公里、高速公路约8000公里、高等级航道约900公里。山东省方面，2025年山东省政府工作报告指出，2025年交通、能源、水利完成投资5400多亿元，15条高速公路建成通车，城市轨道交通突破发展。“十四五”期间，山东省基础设施建设实现新跃升。建设全国首个交通强国省域示范区，高铁里程由2110公里增至3055公里，高速公路由7473公里增至9310公里、八车道里程全国第一。

国外市场情况。根据商务部、国家统计局数据，2025年我国对外承包工程规模稳步提升，对外承包工程业务完成营业额12772.9亿元，较上年增长8.1%；

新签合同额20658.7亿元，较上年增长8.5%。2025年对外非金融类直接投资额中建筑业投资额299亿元，较上年增长4.2%。我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额18427.3亿元人民币，增长11.2%；完成营业额10902.2亿元人民币，增长9.6%。

发行人持续巩固路桥施工业务领域，坚持“立足山东、辐射全国、拓展海外”的发展战略，做强“交通基础设施建设、城市基础设施建设”传统业务基本盘，做大海外、养护、水利等发展业务增量盘，围绕重点领域推动从单一施工向投建营一体化合作升级，业务结构日趋丰富，构建多极支撑的业务体系，抗风险能力增强。

（三）经营业绩

11发行人主营业务为路桥工程施工与路桥养护施工业务，最近两年，发行人主

营业务收入构成情况如下：

单位：万元、%

2025年度2024年度

项目金额占比金额占比

路桥工程施工6166210.2189.926242605.0887.49

路桥养护施工444811.076.49499741.267.00

商品混凝土加工及材料销售87576.131.28122621.231.72

工程设计咨询41123.220.6050515.660.71

周转材料、设备租赁及其他117049.051.71219893.203.08

合计6856769.68100.007135376.44100.00

2025年，发行人营业收入为685.68亿元，较去年同期同比下降3.90%。发

行人近两年的营业收入呈现稳定趋势。发行人主营业务包括路桥工程施工和路桥养护施工。2025年，发行人路桥工程施工业务收入为6166210.21万元，占营业收入比重为89.92%；路桥养护施工业务收入444811.07万元，占营业收入的比重为6.49%。2025年，发行人路桥工程施工及路桥养护施工业务收入占营业收入的比重合计为96.41%，收入占比较高。

二、发行人2025年度财务情况

发行人主要财务数据及财务指标情况如下：

单位：亿元币种：人民币

变动比例变动比例超过30%的原序号项目2025年末2024年末

（%）因

1总资产1823.631633.6711.63-

2总负债1395.251279.779.02-

3净资产428.38353.8921.05-

4归属母公司股东的净资产263.05243.048.23-

5资产负债率（%）76.5178.34-2.34-

6流动比率1.121.14-1.75-

7速动比率21.101.11-0.90-

主要系可随时用于支付

8期末现金及现金等价物余额86.2464.2034.33

的银行存款增加所致

2速动比率计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

12单位：亿元币种：人民币

变动比例

序号项目2025年度2024年度变动比例超过30%的原因

（%）

1营业收入685.68713.54-3.90-

2营业成本633.07666.84-5.06-

3利润总额38.2336.584.51-

4净利润33.4130.2310.52-

5归属母公司股东的净利润22.2723.23-4.13-

息税折旧摊销前利润

659.9657.254.73-

（EBITDA）主要系报告期内公司持续

加强现金流管理，坚持激

7经营活动产生的现金流净额2.57-51.45105.00励与约束并重，狠抓“两金”尤其长账龄账款的清收清欠工作所致

主要系报告期内南京EOD

项目、第一达卡高速路项目

8投资活动产生的现金流净额-29.55-21.11-39.98

等在建工程按照计划进度推进，投入较上年增长所致

9筹资活动产生的现金流净额48.9962.62-21.77-

10应收账款周转率3.454.46-22.65-

11存货周转率20.9021.15-1.18-

12 EBITDA全部债务比 0.19 0.18 5.56 -

13 EBITDA利息倍数 4.81 4.55 5.71 -

13第四节发行人募集资金使用及专项账户运作情况

一、报告期内债券募集资金使用情况

（一）山东高速路桥集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行

科技创新公司债券（第一期）

单位：亿元币种：人民币

债券简称 25 山路 K1

债券代码 524343.SZ

募集资金总额5.00约定的募集资金用途本期债券募集资金5亿元拟用于偿还回售的

公司债券“22山路01”本金

截至报告期末募集资金使用金额5.00

截至报告期末募集资金余额0.00截至报告期末募集资金实际使用情况（包本期债券募集资金5亿元用于偿还回售的公括实际使用和临时补流）司债券“22山路01”本金报告期内募集资金是否按照约定用途使用是报告期内是否变更募集资金用途否变更募集资金用途履行的程序及信息披露不适用情况（如发生变更）

募集资金变更后的用途（如发生变更）不适用报告期内募集资金实际使用情况是否与发是行人定期报告披露内容一致

募集资金用于项目建设的，报告期内项目不适用

的进展情况及运营效益（如有）

截至报告期末（或截至报告批准报出日）否募集资金是否存在违规使用情况

违规使用的具体情况（如有）不适用

募集资金违规使用的，是否已完成整改及不适用

整改情况（如有）报告期内专项账户运作情况运作规范

（二）山东高速路桥集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行

公司债券（第二期）（品种一）

单位：亿元币种：人民币债券简称25山路01

债券代码 524494.SZ

募集资金总额10.00

14约定的募集资金用途本期债券募集资金为10亿元，其中5亿元

拟用于偿还回售的公司债券“22山路02”本金，5亿元拟用于偿还有息债务截至报告期末募集资金使用金额10.00

截至报告期末募集资金余额0.00截至报告期末募集资金实际使用情况（包本期债券募集资金为10亿元，其中5亿元括实际使用和临时补流）用于偿还回售的公司债券“22山路02”本金，5亿元用于偿还有息债务报告期内募集资金是否按照约定用途使用是报告期内是否变更募集资金用途否变更募集资金用途履行的程序及信息披露不适用情况（如发生变更）

募集资金变更后的用途（如发生变更）不适用报告期内募集资金实际使用情况是否与发是行人定期报告披露内容一致

募集资金用于项目建设的，报告期内项目不适用

的进展情况及运营效益（如有）

截至报告期末（或截至报告批准报出日）否募集资金是否存在违规使用情况

违规使用的具体情况（如有）不适用

募集资金违规使用的，是否已完成整改及不适用

整改情况（如有）报告期内专项账户运作情况运作规范

二、其他需要说明的事项

报告期内，“24山路01”、“24山路02”不涉及募集资金使用情况。发行人已按照募集说明书中的约定，将本期债券募集资金用于偿还到期债务，且截至报告期初本期债券募集资金已全部使用完毕。本期债券募集资金的使用与募集说明书的相关承诺、发行人定期报告的披露内容一致，不存在募集资金用于购买理财、不涉及募集资金挪用等情况。

15第五节发行人信息披露义务履行的核查情况

一、发行人定期报告披露情况

报告期内，发行人按照募集说明书约定及监管规定按时披露了定期报告，相关披露情况如下：

序号报告披露时间定期报告名称公告场所山东高速路桥集团股份有限公司

12025-04-15深圳证券交易所

2024年年度报告

山东高速路桥集团股份有限公司

22025-08-30深圳证券交易所

2025年半年度报告

针对发行人上述定期报告，中信证券已按照深圳证券交易所的要求核查了发行人董事、监事、高级管理人对定期报告的书面确认情况。

二、发行人重大事项的临时报告披露情况

报告期内，发行人关于重大事项的临时报告披露情况如下：

序号报告披露时间临时报告名称披露事项山东高速路桥集团股份有限公司关于

12025-05-20注销回购股份减少回购公司股份方案

注册资本暨通知债权人的公告经核查，报告期内，发行人按照募集说明书和相关协议约定履行了信息披露义务，未发现发行人存在应披未披、披露不及时或者披露信息不准确的情形。

三、其他需要说明的事项序号报告披露时间临时报告名称披露事项山东高速路桥集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开付息及回售

12025/7/17

发行公司债券(第一期)2025年付息及回售部分债券兑付公告兑付公告山东高速路桥集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开付息及回售

22025/10/29

发行公司债券(第二期)2025年付息及回售部分债券兑付公告兑付公告山东高速路桥集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开

32025/5/23付息公告

发行公司债券(第一期)2025年付息公告山东高速路桥集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开

42025/12/12付息公告

发行公司债券(第二期)2025年付息公告

16第六节公司债券本息偿付情况

报告期内，受托管理人已督促发行人相关债券按期足额支付应付利息，受托管理人将持续掌握受托债券还本付息等事项的资金安排，督促发行人按时履约。

发行人报告期内相关债券具体偿付情况如下：

“24山路01”起息日为2024年5月27日，债券利息将于起息日之后在存续期内每年支付一次。24山路01的付息日为2025年至2027年每年的5月27日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日，每次付息款项不另计利息。发行人于2025年5月27日按时支付了2025年度的债券利息。

“24山路02”起息日为2024年12月16日，债券利息将于起息日之后在存续期内每年支付一次。24山路02的付息日为2025年至2027年每年的12月16日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日，每次付息款项不另计利息。发行人于2025年12月16日按时支付了2025年度的债券利息。

报告期内，受托管理人已督促发行人相关债券按期足额支付应付利息及本金，发行人报告期内相关债券具体偿付情况如下：

发行人已于2025年7月18日按时完成“22山路01”上年度付息/兑付工作。

此外，“22山路01”已于2025年7月18日完成兑付并摘牌。

发行人已于2025年10月31日按时完成“22山路02”上年度付息/兑付工作。

此外，“22山路02”已于2025年10月31日完成兑付并摘牌。

报告期内，“25 山路 K1”、“25 山路 01”不涉及兑付兑息事项。中信证券将持续掌握受托管理债券还本付息等事项的资金安排，督促发行人按时履约。

17第七节发行人偿债意愿和能力分析

一、发行人偿债意愿情况

报告期内，“24山路01”和“24山路02”已按期足额兑付利息，“22山路01”和“22 山路 02”已按期足额兑付回售本金和利息，“25 山路 K1”、“25 山路 01”不涉及兑付兑息事项，未出现债券兑付兑息违约情形，发行人偿债意愿正常。

二、发行人偿债能力分析近两年主要偿债能力指标统计表指标（合并口径）2025年末/2025年度2024年末/2024年度

流动比率1.121.14

速动比率1.101.11

资产负债率（%）76.5178.34

EBITDA利息倍数 4.81 4.55

从短期偿债指标来看，截至2025年末，发行人流动比率和速动比率分别为1.12和1.10，流动比率及速动比率整体水平较好。

从长期偿债指标来看，截至2025年末，发行人资产负债率76.51%，发行人资产负债率较高主要系发行人参与长期项目建设导致的资金需求较大，需通过负债方式获取开展业务所需资金所致。

从 EBITDA 利息倍数来看，截至 2025 年末，发行人利息保障倍数为 4.81，发行人 EBITDA 对利息支出的覆盖程度较好。

报告期内，发行人生产经营及财务指标未出现重大不利变化，发行人偿债能力正常。

18第八节增信机制、偿债保障措施的执行情况及有效性分析

一、增信机制及变动情况

“24 山路 01”、“24 山路 02”、“25 山路 K1”、“25 山路 01”均无增信机制。

二、偿债保障措施变动情况

报告期内，发行人偿债保障措施未发生重大变化。

三、偿债保障措施的执行情况及有效性分析发行人制定《山东高速路桥集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》、《山东高速路桥集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》，聘请债券受托管理人，设立专门的偿债工作小组，按照要求履行信息披露义务。报告期内，未发现“24山路

01”、“24 山路 02”、“25 山路 K1”、“25 山路 01”偿债保障措施的执行情况和有效性存在异常。

19第九节债券持有人会议召开情况

报告期内，发行人因回购股份事项触发召开持有人会议条件，“22山路01”、“22山路02”、“24山路01”、“24山路02”涉及召开持有人会议。受托管理人按照债券受托管理协议和债券持有人会议规则约定履行受托管理职责，召开了债券持有人会议，督促会议决议的具体落实，维护债券持有人的合法权益。具体会议召开及表决情况如下：

针对发行人回购股份事项，中信证券股份有限公司于2025年5月23日至2025年5月29日以简化程序就《关于回购公司股份方案的议案》召开了债券持有人会议。异议期间，中信证券股份有限公司收到债券持有人同意92%、反对8%、弃权

0%意见，关于发行人回购股份事项通过债券持有人会议，中信证券股份有限公司于5月30日披露了《中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开山东高速路桥集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)2025年第一次债券持有人会议结果的公告》《中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开山东高速路桥集团股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)2025年第一次债券持有人会议结果的公告》《中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开山东高速路桥集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)2025年第一次债券持有人会议结果的公告》《中信证券股份有限公司关于适用简化程序召开山东高速路桥集团股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)2025年第一次债券持有人会议结果的公告》，发行人聘请的律师针对上述持有人会议召开及表决情况出具了专项法律意见。

20第十节公司债券的信用评级情况

报告期内，山东高速路桥集团股份有限公司公司债券的信用评级机构为联合资信评估股份有限公司（以下简称为联合资信）。联合资信于2025年6月6日披露了《山东高速路桥集团股份有限公司2025年跟踪评级报告》。根据上述评级报告，经联合资信评定，发行人的主体信用等级为 AAA，“24 山路 01”和“24 山路

02”的信用等级为 AAA，评级展望稳定。

作为“24山路01”、“24山路02”的债券受托管理人，中信证券股份有限公司特此提请投资者关注公司债券的相关风险，并请投资者对相关事项做出独立判断。

根据募集说明书，“25 山路 K1”、“25 山路 01”未披露债券评级，未设置跟踪评级安排。

21第十一节发行人信息披露事务负责人的变动情况

报告期内，发行人信息披露事务负责人未发生变动。

22第十二节与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受

托管理人采取的应对措施

报告期内，发行人未发生与其偿债能力有关的其他情况。中信证券将持续关注发行人相关情况，督促发行人及时履行信息披露义务并按募集说明书约定采取相应措施。

23第十三节发行人在公司债券募集说明书中约定的其他义务的

执行情况

一、其他义务的执行情况

报告期内，发行人不涉及公司债券募集说明书中约定的其他义务或特别承诺的执行情况。