核心要点

行情回顾

1、本周贵金属板块周涨幅达5.33%，远超沪深300指数的1.64%，在131个板块中排名第17位。

2、本周贵金属板块主力资金净流入10.78亿元，机构资金开始大量涌入。

3、板块内个股全部上涨，湖南白银以7.92%的周涨幅领涨，西部黄金、招金黄金等个股涨幅均超过6%。

4、截至11月28日，贵金属板块市盈率（TTM）为36.86，处于近一年数据的94.61分位；市净率（MRQ）为5.01，处于近一年数据的83.88分位。

宏观解读

1、市场对美联储在12月会议上下调利率的预期持续升温，导致黄金和白银价格大幅上涨。

2、受到全球白银供应紧张的影响，白银价格屡创新高。自2021年以来，白银市场连续五年出现供不应求的局面，累计供应缺口接近8.2亿盎司。

3、铜价近期创下历史新高，对产业链上下游产生了显著影响。

4、白银市场近期出现流动性紧张，伦敦主要交易中心一度出现供应挤压。

行业要闻

1、受美联储降息预期和全球供应紧张等因素影响，黄金和白银价格屡创新高。

2、近期，LME三个月期铜、沪铜2512合约和COMEX铜价分别创下历史高点，对铜行业产生了深远影响。

投资建议

1、短期关注贵金属价格上涨机会：受美联储降息预期影响，持有贵金属的机会成本降低，增强了黄金和白银的吸引力。同时，全球白银供应持续紧张，供需失衡的局面短期内将继续推高白银价格。投资者可关注黄金和白银价格的上涨趋势，抓住市场波动带来的交易机会。

2、长期布局白银的战略价值：全球白银供应紧张的局面可能持续，光伏、数据中心和电动汽车等领域的需求增长将进一步加剧供需矛盾。白银市场流动性紧张，现货与近月合约的紧张程度加剧，投资者可长期关注白银的战略价值，适当配置白银相关资产。

风险提示

美联储政策变化、全球经济形势和市场流动性等因素可能影响贵金属价格走势，投资者需警惕市场波动带来的风险。