核心要点

行情回顾

1、本周化学原料板块上涨4.21%，在131个板块中排名第36位，明显跑赢沪深300指数的1.64%涨幅。周内板块在11月27日单日涨幅排名第6位，显示出强劲的上涨动力。

2、本周化学原料板块主力资金净流入4.32亿元，机构资金关注度明显提升。11月25日单日主力资金净流入达5.00亿元，资金流入力度较大。

3、板块内个股涨多跌少，新金路以41.04%的周涨幅领涨，*ST亚太、金浦钛业等个股涨幅居前，分别上涨15.45%和14.86%。而中毅达、恒光股份等个股表现不佳，周跌幅分别为6.32%和5.07%。

4、截至11月28日，化学原料板块市盈率（TTM）为46.39，处于近一年62.81分位数；市净率（MRQ）为3.80，处于近一年31.41分位数，板块估值水平整体处于合理区间。

宏观解读

1、数据显示，1—10月份，化学原料和化学制品制造业利润同比下降5.4%，行业盈利能力有所减弱，可能受到市场需求疲软、原材料成本上升等因素影响。

2、煤炭开采和洗选业利润同比下降49.2%，黑色金属冶炼和压延加工业由亏转盈。这些变化影响化学原料行业的上游供应格局，可能导致原材料价格波动，加剧行业竞争。

3、互联网用户下沉趋势明显，三线及以下城市用户占比提升至62.2%，互联网时长占比增至66.1%。这将带动相关电子设备需求增长，长期利好化学原料行业，尤其是电子化学品领域的企业。

4、1—10月份，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长12.8%。电子设备行业的良好发展将增加对化学原料的需求，特别是高纯度化学品和特殊材料。

投资建议

1、关注电子化学品领域的机会：随着互联网用户下沉趋势的明显，三线及以下城市用户占比提升至62.2%，互联网时长占比增至66.1%。这将带动相关电子设备需求的增长，长期来看，将利好化学原料行业，尤其是电子化学品领域的企业。短期内，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长12.8%，增加了对高纯度化学品和特殊材料的需求，有望提升相关化学原料企业的业绩。因此，投资者可关注在电子化学品领域有布局的化学原料企业，抓住市场增长带来的投资机会。

2、谨慎应对行业利润下滑的挑战：化学原料和化学制品制造业利润同比下降5.4%，行业盈利能力有所减弱。同时，煤炭行业利润大幅下降，黑色金属冶炼和压延加工业由亏转盈，导致上游供应格局发生变化，可能引起原材料价格波动，加剧行业竞争。企业在短期内需积极调整策略，密切关注供应链变化，合理调整采购策略，以应对行业景气度低迷带来的挑战。

风险提示

行业整体利润下滑，市场竞争加剧，原材料价格波动可能对企业业绩产生不利影响，投资者需警惕行业风险。