丽珠医药集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-07

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会□路演活动投资者关系活动类别

?现场参观

?其他：主题投教活动——走进上市公司丽珠集团董事会秘书刘宁招商证券财富客户部总经理助理辛欣招商证券珠海人民西路营业部总经理陈兆龙活动参与人员招商证券珠海人民西路营业部副总经理李倩招商证券珠海粤华路营业部总经理林艳华招商证券医药分析师侯彪个人及机构投资者26人

时间2026年5月19日15:00-16:00地点本公司六楼会议室形式现场调研

一、参观展厅

二、交流&问答环节

（一）丽珠医药：公司介绍及业绩情况在研发管线与布局方面，丽珠始终坚持“临床价值+差异交流内容及具体问答化创新”的研发战略，依托国家级微球研发平台及抗体类记录药物等特色技术平台，在消化道、辅助生殖、精神神经等优势领域建立了显著优势，并积极拓展自免、代谢及心脑血管等慢病领域。资本市场层面，公司境外收入占比由

2010年的9%跃升至2025年的16%以上，市值随业务成长

持续获得市场认可。

在国际化战略方面公司加速推进从产品出海迈向体系出海。原料药业务36个产品在92个国家完成242项国际注册深度携手全球头部药企达成战略合作高端抗生素全

球市场占有率稳居行业前列;制剂业务18款产品在11个

国家完成 35 项国际注册顺利通过马来西亚 PIC/S、巴西

ANVISA 权威认证销售合作网络覆盖拉美、中东、非洲、东南亚等50多个国家。同时公司建设印尼原料药工厂2025 年正式推进收购越南上市药企 Imexpharm在巴西设立办事处加速海外本地化运营与区域协同发展。

股东回报方面公司以长期主义持续回馈股东。过去五年公司累计现金分红与注销式回购合计逾80亿元连续5年股东回报率达 80%以上H 股预计股息率 6%以上以扎实的资本回报彰显长期经营信心。

在 AI 赋能方面，公司于 2024 年初布局自有云端算力将AI 战略融入研发全局。目前 AI 应用已覆盖研发、生产、销售及职能全链条并在研发链条中由后端向前端系统推

进在靶点发现、工艺优化、临床决策等关键环节已取得

初步成效为创新加速提供新动能。此外公司在 ESG 领域的卓越表现也获得全球权威认可包括连续6年获深交所

信披A级评级、连续3年入选标普全球《可持续发展年鉴》

跻身"中国企业标普 CSA 评分最佳 5%"等。

丽珠医药将继续以"稳健基本盘+创新增长极+国际化新动

能"的战略组合持续为股东创造长期价值。未来随着重磅创新产品陆续进入商业兑现期、国际化布局深度推进丽珠有望在新的发展阶段实现更高质量的增长。

（二）招商证券：行业趋势及投资亮点分享医疗保健是具备长期超额收益的优质赛道创新是医药行业底层驱动力。单抗、ADC、双特异性抗体等前沿技术持续成熟大单品潜力产品是实现企业价值飞跃的关键。投资医药需关注医保支付政策、审批政策及利率环境等宏观因素企业层面则需区分创新型 Biotech 公司与仿创类综合性药企的不同投资逻辑。

在丽珠医药投资价值方面丽珠是兼具"高分红现金流底

盘、创新兑现弹性、出海第二曲线"的稳健型制药企业。

其稳定的现金流与高比例分红——过去五年累计现金分红与注销式回购合计逾80亿元连续5年股东回报率达

80%以上H 股预计股息率 6%以上——为投资者提供了扎实的回报基础。

面向未来随着阿立哌唑微球、莱康奇塔单抗等重磅品种的推进公司的创新成果将进入密集兑现期。其中阿立哌唑微球可使患者每月注射一次即可大幅提升依从性;莱康奇塔单抗在头对头研究中优于可善挺市场潜力巨大。

此外出海战略加速落地新兴市场用药结构升级空间巨

大丽珠在越南、巴西、中东等市场深度布局将进一步打开广阔的成长空间。

（三）交流及问答环节

问：阿立哌唑微球目前医院准入完成率如何？实际销量增

速表现？2026年全年是否有增长预期指引？

阿立哌唑微球（阿丽唯）已纳入国家医保，大幅提升患者可及性。从市场空间看，目前中国精神长效制剂使用率不到1%，而亚洲国家平均为17.9%，欧美国家为25%-30%，市场渗透提升空间巨大。另一方面，长效剂型具备显著临床价值。精神分裂症患者需长期维持用药，但口服制剂停药率高，一年内停药复发率超50%，两年内达75%。阿立哌唑微球在安全性、缓释性能等方面显著优于普通剂型，适合作为长期维持用药。

2026年聚焦医院准入，力争首年市占率10%。2025年完成国谈后，2026年重点推进医院进院工作，对主流专科

医院覆盖率设定目标，目前按既定节奏推进。准入覆盖是后续商业化与销售放量的基础，为长期增长夯实基础。

问：从行业、市场空间、国家政策层面，如何看待公司未来三年的成长性？为实现成长目标，公司有哪些布局和应对措施？

公司对未来三年成长性的判断基于清晰的节奏划分：

2026年为过渡期，新产品逐步放量奠定增长基础；2027年起进入新拐点，创新产品集中兑现叠加基本面企稳，迎来加速增长期。

2026年新产品接力上市，多维度贡献增量。莱康奇塔单

抗部分适应症、JP-1366片剂力保进入 2027年国谈；亮

丙瑞林3月剂型、重组人促卵泡激素作为自费产品无需等

待国谈即可放量，逐步贡献增量。此外，2026年6月起越南 Imexpharm收购完成并表，进一步增厚收入。

2027年起拐点确立，三大驱动支撑长期增长。首先，新

产品集中报出进入商业兑现期。2025-2026年为公司新产品密集获批期，经过商业过渡期后，2027年起将接续贡献新增收入，创新管线商业价值加速释放。其次，基本面企稳，产品迭代平滑过渡。JP-1366片剂将形成产品接力，从时间线看上市节奏合理，确保产品矩阵持续优化。第三，国际化注册进入收获期，海外收入加速兑现。公司自2024年起全面推进产品国际化注册，整体注册周期约两年。按此测算，2027年起海外注册将从"申报阶段"进入"获批上市阶段"，国际化收入将从注册收入升级为商业化销售收入，有望成为新的增长极。

基于存量稳固、新产品接力、国际化提速三重驱动，公司

2027年起有望进入新一轮增长周期，长期成长空间清晰可期。

问：医药行业近年在集采压力下利润普遍承压，丽珠集团如何在2022-2025年间保持利润相对稳定？司美格鲁肽

和莱康奇塔单抗的申报进度及未来定价策略？研发团队

是否引进海外知名专家，团队构成如何？丽珠不依赖单一产品或板块，各板块在细分领域具备竞争优势，板块间协同形成有效对冲。公司围绕适应症构建完整产品矩阵，如辅助生殖领域覆盖全诊疗周期，GnRH管线覆盖全适应症主流品种，单一产品波动不影响整体稳定性。

司美格鲁肽方面公司首批申报采用与原研一致路线原料药自主供应降糖适应症已在审批中减重适应症已申报

NDA预计 2026年获批处于第一梯队竞争身位。商业化策略上国内具备 ETC+OTC双渠道布局;全球化方面已覆

盖数十国注册通过巴西、印尼客户审计新兴市场需求强劲且定价体系优于国内将采取差异化区域定价策略。

莱康奇塔单抗方面已获优先审评审批资格锁定2027年国谈路径。头对头研究中全方面优效于参照药且生物药关键物料和原料药实现自主化成本下降50%以上为国谈定价提供优势空间。

公司自2013-2014年启动研发体系改革核心方向是“效率优先”在创新药高度内卷的竞争格局下，速度是核心竞争力，市场可观察到丽珠临床推进确实较快。基于"AI将重塑医药研发格局"的判断，公司重点引入 AI背景、算力能力人才，并与MIT等顶尖机构合作，加速 AI+研发战略落地，目前在靶点发现、工艺优化、临床决策等环节已取得成效。问：2026年3月丽珠完成管理层交接，核心管理层变化是否会影响公司基本面和未来发展？

总体来看，公司稳中有进推进年轻化内部培养与外部引进结合确保平稳过渡。

2024-2026年公司用两年时间完成管理层换新，背后基于

三大因素：一是大部分管理层正常退休；二是为实现更积

极作为与更高效率，推动团队年轻化；三是保持梯度结构，既有丽珠自主培养人才确保稳定性，也引入外部优秀人才注入新活力，符合稳中有进的发展理念。

除公告披露的高管层调整外，核心执行层同步按相同思路换新：以相对年轻的中坚力量为主，叠加外部引进优秀同行，覆盖研发、销售等关键职能。例如，精神神经、自身免疫等新领域及创新药销售，从跨国药引进核心销售人才，补齐创新药商业化能力短板。整体换新不仅体现在管理层，更延伸至核心执行层，确保战略落地有支撑、执行层面有保障，在保持稳定性的同时激发组织活力为未来发展蓄力。

关于本次活动是否涉

本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息及应披露重大信息的的情形。

说明活动过程中所使用的

演示文稿、提供的文无档等附件（如有，可作为附件）