核心要点

行情回顾

1、房地产开发板块本周上涨2.65%，超越沪深300指数的1.69%涨幅，在131个板块中排名第43位，整体表现稳健。

2、本周主力资金净流出3.03亿元，其中7月23日净流出8.23亿元，资金流出明显，机构关注度降低。

3、个股表现分化，*ST南置上涨15.42%，海南机场上涨14.48%；渝开发下跌6.97%，市北高新下跌6.54%。

4、截至7月25日，板块市盈率（TTM）为55.13，处于近一年数据的84.23分位；市净率（MRQ）为1.36，处于62.66分位，估值水平相对较高。

宏观解读

1、7月贷款市场报价利率（LPR）维持不变，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，资金成本稳定。

2、上海徐汇衡复地块以200257元/㎡的成交楼面价，刷新全国涉宅用地成交楼面价纪录，土地市场热度不减。

3、在国家推进供给侧结构性改革和“反内卷”政策背景下，纯碱、PVC等建材行业将加速淘汰落后产能，行业集中度有望提升。

行业要闻

1、西安市召开房地产领域自媒体座谈会，宣布将开展自媒体乱象专项整治，打击造谣、虚假宣传等行为。

投资建议

1、关注政策驱动的短期机会：当前房地产开发板块周涨幅达2.65%，在131个板块中排名第43位，显示出政策刺激下市场的短期热情。考虑到LPR利率连续保持不变，资金成本稳定，有助于缓解房地产企业的融资压力，短期内建议投资者关注政策受益标的。特别是那些在一线和强二线城市拥有丰富土储、业绩稳健的国有房企和混合所有制企业，可能在市场调整中获得更大的发展空间。同时，随着中央城市工作会议强调城市更新和城中村改造，相关业务布局的企业有望受益，投资者可适当布局，抓住政策红利带来的短期机会。

2、谨慎应对行业高估值的长期风险：目前房地产开发板块市盈率（TTM）达55.13，处于近一年84.23%的高分位水平，市净率（MRQ）为1.36，处于62.66%的分位数。高估值反映出市场对政策预期的高涨情绪，但也暗含一定风险。长期来看，行业供给侧结构性改革加速，落后产能将被淘汰，行业集中度将进一步提升。投资者应关注企业自身的竞争力和财务健康状况，避免盲目追高。在板块估值偏高的背景下，长期投资需保持谨慎，注重风险管理，避免因市场回调造成损失。

风险提示

政策落地效果存在不确定性，若需求复苏不及预期，行业可能面临持续下行的压力。此外，部分房企仍存在债务风险，投资者需警惕企业经营风险对投资造成的潜在影响。