基础化工增速基本与GDP一致

数据统计不难发现，基础化工与宏观经济运行（GDP增速）及全球油价整体呈现正相关关系。与此同时，我们认为，2007年宏观调控与油价高位或一定回落将构成基础化工行业运行的两大宏观背景。预测，2007年基础化工行业业绩增长基本与GDP同步或略高。从投资角度，我们不主张行业配置，更提倡个股选择。

看好：聚氨酯、钛白粉、民爆，钾肥、农药

优良性能及对传统材料的良好替代使聚氨酯行业有理由长期看好，全球钛白粉供需变化有望使钛白粉展开新一轮景气，下游需求的强劲增长与原料价格的看跌使民爆产业毛利率有望扩大，油价盘整回落可望降低农药原料采购成本及高毒农药2007年全面退出而有望双促农药增长。

关注：氮肥、纯碱

伴随"入世"化肥流通领域的全面放开，国内氮肥优惠政策及限价政策可能面临全面放开，由此国内氮肥价格可望明显冲高--可能上涨200元/吨-300元/吨或以上。对于纯碱行业，一方面既有产能的释放在市场得以逐步消化，另一方面，新增产能明显有限，纯碱趋势值得关注。

构建股票池

我们构建2007年基础化工股票池：华鲁恒升（600426）、攀渝钛业（000515）、华星化工（002018）、久联发展（002037）、云天化（600096）、烟台万华（600309）、盐湖钾肥（000792）与山东海化（000822）。

跟踪风险

关注国家宏观调控政策的变化与全球油价的波动。