基础化工07业绩低增态势

数据统计不难发现，基础化工与宏观经济运行（GDP增速）及全球油价整体呈现正相关关系。与此同时，我们认为，2007年宏观调控与油价高位将构成基础化工行业运行的两大宏观背景。2006年前11月累计化工利润增长近19%，预测2007全年业绩可望约10%增长，基本略高于GDP增速。从投资角度，我们不主张行业配置，更提倡个股选择。对基础化工给予"中性"评级。

看好聚氨酯、民爆、农药、钾肥、钛白粉

07基础化工投资机遇将侧重于子行业与个股的表现。如2005年12月28日推出的深度报告《基础化工：06行业展望与投资策略》、2006年3月3日推出的调研深度报告《攀渝钛业（000515）：迎接钛白粉行业的趋势转好》、2006年4月18日推出的深度报告《华星化工：业务翻番迎接行业向好》、2006年5月25日推出的深度报告《久联发展：迎接行业需求旺盛期》、2006年10月31日推出的深度报告《云天化：有望进入新一轮增长》所阐述，我们重点看好聚氨酯、钛白粉、农药、民爆的未来投资机遇，均给予"买入"评级。

买入华鲁恒升、攀渝钛业、华星化工、久联发展、云天化具体到上市公司，我们对聚氨酯行业中主营DMF的华鲁恒升（600426）、钛白粉行业中主营金红石型钛白粉的攀渝钛业（000515）、农药行业中的华星化工（002018）、民爆行业的久联发展（002037）及新材料与煤化工并举的云天化（600096）均给予"买入"评级。另外维持对盐湖钾肥（000792）、烟台万华（600309）与山东海化000822的"增持"评级。

跟踪风险

聚氨酯关注技术替代风险，钛白粉关注国内产能过快扩张对国内市场的冲击，农药关注具体产品的价格波动，民爆品关注原料硝酸铵的价格波动。