今年上半年，我国石油和化工行业经济运行情况良好。1-5月，全行业规模以上企业25618家，累计实现主营业务收入19515.5亿元，同比增长21.9%；实现利润2263.6亿元，同比增长27.4%。全行业呈现总量快速增长、多数产品价格上涨、行业毛利率回升和投资增速较快的态势。

在化工行业保持快速增长的形势下，行业上市公司上半年盈利情况同比出现较大幅度提高，收入同比增长了18.59%，净利润同比增长了71.96%。业绩大幅增长最主要原因是行业盈利能力的提升，其中占行业规模比重最大的中国石化因上半年炼油业务扭亏大幅提升了上半年整体化工行业净利润的规模。

分子行业看，农药行业草甘膦和中低毒农药发展前景较好；化肥行业中尿素和磷肥全面过剩，未来看淡，而钾肥因国内依然短缺，且国际巨头提价意愿较强，未来看好；粘胶纤维和氨纶行业目前景气度较高，但进一步向上的难度较大，预计景气维持；石化及中间体行业受油价影响较大，部分国内自给率不高的产品值得关注。

从目前形势看，下半年化工行业全行业仍将快速增长。但由于原油价格居高，下半年行业毛利率将快速下滑；同时，国内外化工品贸易政策调整、节能减排的推进和产能的进一步释放都给行业发展带来压力，预计全行业下半年相比上半年增速将放缓，全年行业增速在20%左右，给予行业"与大势同步"投资评级。

行业投资机会集中在以下几个方面：1、继续关注景气度高或景气回升的行业，如钾肥、粘胶纤维行业；2、关注行业政策变化带来的投资机会，如煤化工产业政策、再生能源政策变动、醇醚燃料产业政策变动和可能的成品油定价机制变动；3、关注节能减排带来的产业整合；4、继续关注资产注入或整体上市题材。

关注以下公司：中国石化（600028）、红太阳（000525）、天科股份（600378）、盐湖钾肥（000792）、沧州大化（600230）、中化国际（600500）、ST丹科（600844）。