4月30日有投资者向中兵红箭(000519)提问：董秘你好，我在股吧看到大家讨论公司年报，因此想请教：

① 公司营收92.74亿元同比增长103%，但销售商品收到现金低于收入规模，请问回款节奏及形成差异的主要原因如何？

② 应收账款同比增长155%，占总资产比例明显提升，请问当前信用政策及后续回收安排情况如何？

③ 前五大客户占比76%，第一大客户接近40%，请问客户结构稳定性及对业绩影响的评估如何？

烦请说明，谢谢。

5月12日公司回答表示：投资者您好，现就您提出的问题逐一说明如下：

①2025年公司实现营业收入92.74亿元，同比大幅度增长。全年销售商品收到现金77.44亿元，低于报告期内营业收入，收入确认与现金流回款存在阶段性时间错配，主要是公司特种装备产品于2025年集中交付并确认收入，但受需求方结算方式及结算周期影响，部分款项没有完成回笼，相应形成期末应收账款。上述款项已陆续实现资金回笼。

②2025年末公司应收账款账面价值36.41亿元，同比增长155.72%；应收账款账面价值期末占总资产比重为18.97%，较上年占总资产比重8.86%相比，增加10.11个百分点。报告期内，应收账款增幅较高，主要是全年营业收入大幅增长、特种装备产品集中交付同步增长所致。公司整体信用政策保持审慎稳定，未放宽对外赊销标准，现有客户资质优质、履约保障性强，坏账风险整体可控。后续公司将持续强化全周期应收管控：常态化滚动摸排回款进度、专项梳理年末待结算款项；严格执行分级坏账计提政策，足额计提减值准备防范风险；逐步改善应收资产结构，压降资金占用规模。

③2025年公司前五大客户销售额合计占总营业收入比重为76.42%，其中第一大客户为特种装备客户，销售额占总营业收入比重为39.78%，主要是公司2025年特种装备产品批量集中交付，对核心重点客户供货规模大幅提升所致。公司客户集中度较高，属于特种装备业务特殊属性，产品订单具备持续性与刚性保障，整体客户结构长期稳定可控。

感谢您的关注。