冰箱产销量增速降幅收窄,国庆促销备货有望拉动9月出货。7月冰箱产量705万台(同比-4.9%),销量718万台(同比-4.8%),其中内销505万台(同比-9.6%),出口213万台(同比+9.1%),库存229万台(同比-23.9%)。重点公司交流了解到,企业反馈需求端依然平淡,冰箱渠道库存预计会在8月完成消化,国庆备货有望拉动9月份出货实现增长。

冰箱企业表现分化,内销库存消化进度、出口业务导致增速差异。海尔7月销量167万台(同比-7.2%),内销同比-6%,出口同比-23%,政策对销量的负面影响消退,公司调研反馈8月重回增长;美的7月销量47万台(同比+2.5%),内销同比-1%,出口同比+7%,公司继续享受恢复性增长,估计实际销量增长20%+;海信科龙7月销量83万台(同比-3%),内销同比-2%,出口同比-7%,出口增速继续回落,公司希望通过新兴市场开发拉动增长,内销淡旺季产品切换计划在8月完成,9月有望重回增长;7月美菱销量同比+7%(出口同比+44%)、奥马销量同比+21%(出口同比+41%),依靠出口拉动销量实现增长。

洗衣机出口短期难觅反弹动力,内销增速略超市场预期。7月洗衣机产量396万台(同比-0.1%),7月销量384万台(同比-1%),其中内销228万台(+11%),出口156万台(-15%);7月库存353万台(+69%),库存内销比1.55,高于去年同期。内销增长略高于市场预期,出口是拉低整体增长的主要原因。维持上月观点,出口市场仍集中在中低端产品代工,三季度内难觅大幅反弹动力;预计内销市场年内仍以平稳增长为主,企业集中发布新品、装修需求释放有望提前启动下半年零售市场。

洗衣机集中度稳步提高,海尔、美的、三洋继续领跑行业。洗衣机行业集中度提升趋势延续,销量前6名合计占比51%,同比提升5pct。7月海尔销量100万台(同比+12%),内销+12%、出口+16%,新品推广带动7-8月洗衣机出货增长;7月美的系销量59万台(同比+1%),其中内销+24%,出口-30%,剥离低端出口客户对销量有影响,但帮助出口从亏损快速走向盈利;7月合肥三洋销量23万台(同比+4%),其中内销+4%,出口+3%,公司继续弱化三洋、加大三洋帝度牌的销售占比。

风险因素:1、海外经济反复;2、原材料价格大幅波动。