1 月销售数据公布，若考虑去年同期为春节，销售并不乐观。

空调：销量+29%，内销+26%，出口+31%

冰箱：销量+8%，内销+5%，出口+17%

洗衣机：销量-2%，内销0.2%，出口-6.5%

液晶电视+30%，油烟机+29%，燃气灶+7%

1 月内销均价空调+4%，冰箱+10%，洗衣机+9%

1 月油烟机零售量老板+60%/方太52%/华帝+66%，燃气灶老板+49%/方太+43%/华帝+37%

1 月内销均价油烟机+10%，燃气灶+12%

1 月液晶电视零售量TCL+52%/康佳/+51%/创维+42%/海信+35%行业判断：白电行业增速放缓、龙头公司有望受益。电视行业增速不减、厨房电器公司利润增长可期。

剔除去年同期春节因素，今年1 月白色家电销量并不乐观，但是产品结构进一步改善。我们观察过去5 年内空、冰、洗产品机构改变情况，发现消费升级趋势明显。龙头公司因产品领先和品牌优势、受益消费升级最多。

电视机行业需求仍将受益于新产品的拉动，厨房电器类公司销量增长和利润增厚可期。

关注公司机会：

老板电器：一季度销量增速货超预期

美的电器：集团上市

TCL：华星光电业务贡献业绩

风险提示：

原材料价格走高；房地产调控超预期，拖累内销；市场恶性价格战。