1.基金进一步增持元器件板块。（1）重仓股市值大幅提高。2010年一季度末，621只基金重仓持有的元器件股票市值合计为49.44亿元，与四季度末的27.22亿元相比，同比增长81.6%。这也是基金继四季度大举加仓元器件板块后进一步选择增持。（2）重仓股票数量大幅增加。四季度板块的基金重仓股有16支，一季度增加至26支，若剔除新股认购的因素，四季度重仓股为10支，一季度为19支。（3）元器件指数表现出色，明显强于大盘。一季度天相元器件行业指数上涨13.7%，同期上证指数、沪深300指数分别下跌5.13%和6.43%。

2.行业景气度高，小盘股获基金青睐。（1）国内经济从复苏走向扩张，第一季度GDP同比增长11.9%，内需持续回暖，计算机、家电、手机、汽车等下游需求旺盛，带动上游元器件进入高景气阶段。（2）经济危机后，国外企业由于成本和产业链配套因素开始了新一轮的产能转移，国内优秀企业进一步承接了国外的订单，2010年1-2月电子信息产品出口额同比增长34.6%，出口进一步好转的迹象明显。（3）一季度新进入重仓股行列的股票有超声电子，证通电子，中环股份，科力远等；被增持的股票有三安光电，闽闽东，中航光电，歌尔声学等；被减持的股票有莱宝高科，生益科技等；退出重仓股行列的股票有士兰微等。

3.估值不低，但高增长预期及主题性投资机会仍有望继续支撑股价上行。（1）估值：元器件板块个股2010年动态PE为56倍，个股吸引力已不大。（2）催化剂多：首先，年报与一季报业绩大幅增长个股较多，高成长支持高估值，其次，高送转、重组股炒作、利好政策预期等有利因素，也会带来较大的想象空间。

4.投资策略：综上所述，我们对元器件个股二季度的行情持较乐观态度。具体标的选择上，我们建议从五个角度来把握：

（1）产能转移：经济危机使海外的大企业不敢扩张，未来将有更多的订单流入国内，同时一些海外企业由于成本、产业链配套的角度，主动转移订单；基于产能转移，建议关注的个股有华天科技（买入）、通富微电（增持）、华微电子（增持）、歌尔声学（增持）、闽闽东（增持）等。

（2）消费升级：3G推广将带来3G手机（通常也是智能手机）的渗透率提高，同时国内液晶电视也将迎来快速发展的阶段，因此消费升级将使相关个股长时间内受益，如莱宝高科（增持）、广州国光（增持）、超声电子（增持）等。