核心要点

行情回顾

1、本周中药板块周跌幅为0.85%，略逊于沪深300指数的0.81%，在131个板块中排名第75位，处于中等偏后位置。

2、本周主力资金净流出24.90亿元，资金呈持续外流态势，仅周五净流入6024.71万元，其余四天均为净流出。

3、板块内个股涨跌分化明显，维康药业周涨幅3.97%，仁和药业周涨幅3.70%，表现突出；振东制药周跌幅7.83%，九芝堂周跌幅6.55%，跌幅居前。

4、截至2025年9月5日，中药板块市盈率（TTM）为61.60，位于近一年数据的60.58分位；市净率（MRQ）为3.56，位于近一年数据的40.66分位。当前板块估值处于合理区间。

宏观解读

1、云南白药积极拓展产业链，与楚雄州、屏边县等地政府达成战略合作，推进GAP基地与产地加工厂建设，完善中药材源头把控。

2、云南白药收购安国市聚药堂药业，加强饮片加工和渠道布局，有望提升行业标准化和集约化水平，强化产业链协同。

行业要闻

1、片仔癀公司上半年新增开设66家国药堂（含国医馆、名医馆），累计超过500家，有助于提升品牌影响力，拓宽销售渠道。

2、云南白药上半年实现营业收入212.57亿元，同比增长3.92%；归母净利润36.33亿元，同比增长13.93%，创同期历史新高。

投资建议

1、短期关注龙头企业的渠道拓展

近期，中药行业龙头企业积极拓展销售渠道，提升品牌影响力。例如，片仔癀公司上半年新增开设66家国药堂（含国医馆、名医馆），累计超过500家。云南白药也通过战略合作和收购，深化产业链布局，取得良好的业绩增长。这些举措有望带动行业销售提升，建议短期内关注类似具有渠道拓展能力的龙头企业，把握市场机会。

2、长期看好产业链整合带来的行业提升

云南白药等企业积极推进产业链延伸，加强中药材源头把控和饮片加工布局，有助于提升行业标准化和集约化水平。长期来看，产业链的整合与拓展将提高行业整体竞争力，受益于政策支持和居民健康需求的增长，中药行业有望保持稳健增长。建议长期关注在产业链布局上具有优势的企业，分享行业发展的红利。

风险提示

中药行业可能面临政策变化、市场竞争加剧和原材料价格波动等风险，投资者需谨慎评估，注意防范风险。