事件：经中央军委主席习近平批准，中央军委印发《关于构建新型军事训练体系的决定》。

《决定》指出，全军要贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持聚焦备战打仗，坚持扭住强敌对手，坚持实战实训、联战联训、科技强训、依法治训，发扬优良传统，强化改革创新，加快构建新型军事训练体系，全面提高训练水平和打赢能力，为实现党在新时代的强军目标、把人民军队全面建成世界一流军队提供坚强支撑。

《决定》强调，要坚持强化战训一致、强化联合训练、强化训练管理、强化科技练兵、强化训练保障、强化人才支撑，遵循胜战机理和练兵规律，加紧构建战训一体耦合、理念模式先进、内容方法科学、组织管理高效、资源保障有力、政策制度配套的新型军事训练体系。

点评：我们认为《决定》的印发，既体现了中央军委对于加强军队训练、提高军队作战能力的高度重视，还体现了党和国家在当前国际形势下，仍然要坚持不断加强国防建设的判断和态度。

局部局势缓和，大国角力持续，强军不能放松：此前，中印两军位于班公湖南、北岸一线部队已于2 月10 日开始同步有计划组织脱离接触。自2020 年6 月，印军蓄意制造加勒万河谷冲突，造成中印双方人员伤亡。冲突发生后，中方为维护两国两军关系大局，推动局势降温缓和，保持了高度克制。近日，解放军报刊发了反映中印边境任务部队官兵卫国戍边先进事迹的综合性报道，一方面有利于澄清真相，以正视听，另外也说明中印之间的冲突对峙已出现实质性缓和。

拜登就任美国总统以来，在外交政策讲话谈及中美关系时声称，中国是美国“最严峻的竞争对手”，但同时表示在符合美国利益的情况下也准备与中国合作。2 月4 日，美海军将最新型最先进的驱逐舰“拉斐尔·佩拉尔塔”号部署日本；2 月5 日及17日，美军导弹驱逐舰“麦凯恩”号、“罗素”号先后擅闯中国西沙领海，开展所谓“航行自由”行动；2 月9 日，美国海军“尼米兹”号和“罗斯福”号两个航母打击群在南海集结，进行了一次较有规模的双航母编队演习。美国海军以上行为无疑侵犯了中国的主权和领土安全，带来破坏地区和平稳定的恶劣影响。考虑中国经济的快速发展，国际地位及影响力不断提升，我们判断未来美国及其盟友在军事方面对中国进行挑衅、与中国发生摩擦致使局部局势紧张的情况仍会出现。此时中央军委印发《决定》，强调要加强训练，表明了即使当前中印对峙的局势迎来缓和，中国仍要长期重视国防建设的坚定立场。

训练要面向实战，配套条件建设需加快：《决定》中还要求，塑造战训深度耦合格局，推进战训一体运行，深化作战问题研究，创新实战化训练内容标准，加强战备任务训练，发挥军事训练牵引和带动作用；加快军事训练条件建设，创新训练保障模式，创设逼真战场环境，开发先进训练手段。

我们认为《决定》提出加快训练条件建设，主要目的是进一步加强训练对于实战能力的提升效果，使军队在和平年代通过训练，仍能保持“召之即来，来之能战，战之必胜”的战斗力水平。

投资建议：在国防建设需求的持续牵引下，军工行业仍能保持高景气度，持续高速发展，维持国防军工行业“增持”评级。中央军委印发《关于构建新型军事训练体系的决定》，推进加强军队训练水平，业务与军队训练相关的企业有望受益。

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风险提示：政策调整风险；防务装备研发速度不及预期的风险；市场竞争导致上市公司营收及利润下降的风险；收入及利润无法及时确认的风险。